财湃新闻 雀巢（NSRGY）在纪念品牌成立160周年的相关活动上，对外公布了其在华研发体系搭建、投资落地进度以及大中华区的经营动态，公司战略方向已出现调整。

　　今年恰逢雀巢成立160周年，明年将迎来入华40周年节点，本次活动展台首次单独设置创新研发专属展区，重点围绕婴幼儿早期营养、健康长寿、创新科技三大方向布局，同时对外公布了深圳Deep Tech Hub的建设进展。这一布局传递的核心逻辑，是将企业估值的核心支撑从过往的“渠道+营销”模式，向“配方科学+法规准入”方向转移，对于婴配粉、医学营养、银发功能食品这类需要先建立用户专业信任的品类而言，是行之有效的运营策略；不过这类布局属于2-3年周期的长期慢变量，短期内不会对单季度利润表现产生影响。

　　今年雀巢在华新增投资规模接近10亿元，自2020年算起累计固定资产投资已超过60亿元，当前中国市场在售的产品中，90%以上都实现了本地生产；目前大中华区共布局有22个工厂、3个研发中心、5个创新中心。当前雀巢在婴配、宠物、成人营养、咖啡、B端原料、代餐等多个赛道同步推进业务，本质上是通过分散布局对冲风险，优势在于可以抵御单一品类的市场波动，弊端则是会造成企业资源被摊薄，未必能在每个细分赛道都跻身头部位置，这也是过去两年大中华区业绩增长出现反复的原因之一。

　　目前雀巢的业绩增长主要来自真实动销拉动与品类结构优化，并非依靠提价堆砌规模，增长含金量相对更高。从前三季度整体表现看，大中华区有机增长率仍为-2.3%，Q3录得的4.2%增长，一定程度上受到去年同期渠道去库存形成的低基数影响。当前的增长仅代表单季度增速回正，并不意味着长期增长趋势已经确立，仅凭单个季度的表现还不足以做出确定性判断。

　　以上内容基于公开资料整理，不构成投资建议。