财湃新闻 途牛（TOUR）近期因售票相关业务被京津冀消协点名要求整改，与此同时，冬春航季旅游需求持续走高，行业内客源争夺也日趋激烈。

　　11月6日，京津冀三地消协对外公布相关调查结果，作为被通报的5家线上售票平台之一，途牛被点名要求针对规则公示、收费行为、维权保障三个维度开展自查工作，并需在12月10日前反馈整改进展情况。机票业务是途牛的核心经营品类之一，此次整改将推动退改签规则更透明、捆绑销售行为受到约束、附加费需随票一同退还，从方向上看会挤压部分隐性收入空间，但具体影响幅度目前无法量化，加上后续还会有持续的跟踪监督，这属于中期内持续存在的合规不确定性因素，并非一次性释放完毕的利空。

　　全国民航自10月25日起开始执行冬春航季航班计划，根据途牛披露的预订数据，10月下旬开始，亲子游、赏秋、冰雪游类的旅游需求持续攀升，其中冰雪游产品的预订人次里，南方用户占比超过七成。这类预订数据能够体现四季度收入端的增长趋势，但四季度属于全行业共同的旺季，同程、飞猪、美团等平台都在争抢同一批客源，途牛能否将流入的流量切实转化为利润，最终仍要通过财报中的毛利率指标来验证。

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