11月3日，德意志银行发布最新研报，针对SpaceX的人工智能算力部署进度作出明确测算，指出随着新一批英伟达GB300芯片完成部署，SpaceX的人工智能算力预计在当年年底达到约2.7吉瓦，这一数值恰好落在公司此前设定的2.5至3.0吉瓦的目标区间之内。这份研报的发布，让市场对SpaceX算力扩张的落地进度有了更为清晰的量化参考，也让外界对其算力支撑的相关业务发展有了新的观察维度。

算力规模测算的核心依据

　　这份研报中，德意志银行给出了明确的算力换算标准，每22万颗GB300芯片组成的集群，对应的总算力约为440兆瓦。按照这一换算逻辑，SpaceX当前推进的多批次芯片部署工作，正在稳步推动整体算力规模向2.7吉瓦的目标靠近。此前马斯克在公开表态中曾提及，SpaceX的Colossus 2人工智能超级计算机项目正在快速推进芯片部署，计划到当年年底搭载的英伟达芯片数量较当时实现翻倍以上增长，相关部署节奏与德银测算的算力规模形成了对应。

　　从具体的芯片部署节奏来看，此前SpaceX的Colossus 2数据中心已经搭载了11万颗英伟达GB200芯片和44万颗GB300芯片，后续还将分批次完成多批22万颗GB300芯片的上线工作，每一批芯片的落地都对应着数百兆瓦算力的新增。按照德银的测算标准，单批22万颗GB300芯片落地即可带来440兆瓦的算力增量，多批次叠加之后，整体算力规模自然向2.7吉瓦的目标靠拢。

　　不少市场参与者也在关注，SpaceX此前推进的算力部署工作中，受到中央交换机光纤电缆数量的限制，英伟达芯片的增量只能以11万颗的倍数逐步增加，这一硬件层面的约束也让算力扩张的节奏保持在可控范围内，不会出现超出预期的跳增情况，最终落地的算力规模也更贴近此前设定的目标区间。

算力扩张的业务支撑方向

　　德银在研报中明确指出，此次算力规模的稳步扩张，将为SpaceX的两大核心业务方向提供充足支撑，一方面是对外的云端算力租赁业务，另一方面则是支撑Grok等自有AI产品的推理应用需求。这也意味着，新增的算力资源不会全部集中服务于内部产品研发，相当一部分算力将面向外部客户开放，转化为可落地的商业订单。

　　此前市场已经披露的合作信息显示，Anthropic已经成为SpaceX算力服务的重要客户，相关算力支撑已经为其贡献了相当比例的营收，同时还有其他行业头部企业与SpaceX签订了算力相关的合作协议。随着整体算力规模进一步提升，可对外提供的算力资源池进一步扩容，将能够承接更多大型客户的算力需求，覆盖更多不同规模的云端算力租赁合同。

　　除了对外租赁的业务之外，自有AI产品的推理运行同样需要消耗大量算力资源。Grok作为SpaceX旗下的人工智能产品，随着用户规模的增长和功能迭代，日常运行过程中需要的推理算力也在持续提升，2.7吉瓦的总算力规模能够为其提供充足的运行保障，避免出现算力资源不足导致的服务卡顿、响应延迟等问题，支撑产品稳定面向用户提供服务。

后续业务预期与机构评级

　　德意志银行在研报中作出判断，随着算力规模持续扩张，SpaceX未来很有可能签订更多大型云算力合同，也不排除现有客户进一步扩大订单规模的可能性。充足的算力储备是承接大额长期算力订单的核心基础，当算力规模达到2.7吉瓦的量级之后，SpaceX将具备承接超大型客户长期算力需求的能力，在全球云算力租赁市场中占据更重要的位置。

　　基于对算力扩张进度和相关业务发展前景的判断，德意志银行维持了SpaceX的“买入”评级，同时给出250美元的目标价。这一评级也体现出机构对SpaceX算力相关业务后续增长空间的认可，认为算力规模的稳步落地将逐步转化为实际的业务收入，带动公司整体业绩提升。

　　当前行业内不少参与者都在关注，大规模算力集群的持续运行需要消耗极高的电力资源，对应的运营成本是否能够得到有效控制，同时快速扩张的算力规模能否持续找到匹配的客户需求，避免出现算力资源闲置的情况，这些都是后续市场持续观察的核心问题。而SpaceX此前提出的AI算力将100%搬上太空的构想，计划通过部署大量轨道卫星构建太空算力网络，预计2028年底太空AI算力将超过地面新增算力，这一长期布局也让市场对其算力业务的后续发展路径产生了更多讨论。

(编辑：吕文)