财湃新闻 山推股份（000680）近来正推动技术出海领域的合作落地，与此同时，多家机构接连对公司展开调研，市场对其的预期正处于上行阶段。

　　10月29日，公司董事会审议通过了相关技术许可协议，根据协议安排，公司计划向某境外客户授权对应技术的使用权限：三款国三挖掘机、三款国二装载机的全套生产技术为排他性使用权，两款国三宽体车为一般性使用权，所有授权技术的使用范围仅限该客户所属国家境内，不会对公司自身的海外销售业务造成影响。本次交易的对价包含三个组成部分，分别是固定许可费、按台计提的提成以及技术服务费，协议履约期限为10年。这种合作是典型的“技术输出换市场”模式，对应的毛利率水平远高于整机销售业务，但本次交易的具体金额全部获得披露豁免，且合作落地需要经过当地政府审批，长达10年的履约周期也存在履约风险与地缘风险，相关收益属于期权类收益，并非已经实际兑现的利润，后续需要持续跟踪首笔固定许可费的到账情况以及当地审批的推进进度，不能将这部分收益直接计入当期业绩。

　　11月3日举办的路演活动共有30余家机构到场参与，11月4日公司又公布了宝盈基金、睿璞投资的调研相关记录。较高的调研密度通常意味着卖方机构正在撰写相关研究报告，买方机构则在将标的纳入建仓研究池，东吴证券早在11月1日就作出了“推土机+挖掘机打开成长空间”的判断，当前公司正处于市场预期抬升的阶段，并非业绩兑现期。

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