财湃新闻 中国财险（02328.HK）前三季度的经营表现呈现明显的结构分化，承保板块走势向好，投资板块则形成了较为显著的业绩拖累。

　　数据显示，公司前三季度累计取得原保费收入4505.01亿元，同比增幅为1.7%；同期净利润达259.54亿元，同比下滑35.5%，其中第三季度单季出现52.94亿元的净亏损。

　　这一业绩反差的核心诱因来自资产端而非承保业务端：当期公司承保利润为165.45亿元，同比增长11.3%，创下IFRS17实施以来的同期最好成绩；综合成本率为95.8%，较上年同期优化0.3个百分点。真正对业绩形成明显拖累的是投资收益板块——第三季度单季总投资收益为-93亿元，而上年同期该数值为+186亿元，两个报告期的收益差额接近280亿元。

　　第三季度受台风、洪涝灾害集中出现的影响，公司综合赔付率升至75.3%。华泰的相关测算更为细化：第三季度单季COR约为99.4%，同比上升0.7个百分点，其中非车险业务单季COR约为105%，同比上升2个百分点。前三季度整体COR表现尚可，主要得益于费用端的强力管控，当期费用率降至20.1%；进入第四季度后，赔付端表现能否保持稳定，将成为本轮“承保逻辑”能否得到验证的核心关键。

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