财湃新闻 德州仪器（TXN）第三季度不同业务板块增长走势呈现明显分化，数据中心、工业、汽车等下游领域需求持续向好，其最新披露的第四季度业绩指引水平高于市场普遍预期。

　　细分经营数据来看，期内模拟业务实现营收49.11亿美元，同比增长32%；嵌入式处理业务营收8.58亿美元，同比增幅达21%；其余业务合计营收2.86亿美元，同比下滑6%。终端需求维度，数据中心业务收入同比大涨95%、环比提升20%，当前占总营收比重约为13%；工业领域收入同比增长超40%；汽车业务收入增速从中双位数区间回升，环比增长约10%。业内分析认为，数据中心是当前增长弹性最高的边际影响因素，但由于其营收占比仅13%，公司整体业绩基本盘的走向，实际取决于工业板块能否延续环比改善态势，以及汽车行业低库存补库的可持续性。目前已有券商研报指出，工业板块收入已经回到2022年的峰值水平，但公司仍有超过半数的业务尚未恢复至此前高点，这一方面意味着后续仍有充足的增长空间，另一方面也说明增长过程不会呈现直线上行的走势。

　　公司公布的第四季度业绩指引显示，期内营收预期区间为58–63亿美元，中值为60.5亿美元，每股收益预期区间为2.45–2.79美元，两项指标均高于市场此前预期的57.3亿美元营收和2.26美元每股收益。以指引中值测算，第四季度营收同比增速约为36.8%，增速较第三季度进一步提升；按照行业传统规律，四季度营收通常会环比下滑5%–8%，本次给出的指引基本与三季度营收持平。订单能见度提升的同时也伴随新的问题：产品交货周期正在拉长，后道封装测试设备的交付周期有所延长，可能会对公司扩产节奏形成限制，这一现象既是下游需求旺盛的直接证明，也暴露出供给端产能跟不上的潜在风险。此外，公司下半年对模拟产品进行了小幅提价，2027年的产品定价谈判已经启动，这也将成为影响明年利润率水平的另一重要变量。

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