财湃新闻 超威半导体（AMD）公布的第四季度业绩指引超出市场普遍预期，与此同时公司推进供应链升级、备货规模持续抬升，后续对应的库存相关风险值得留意。

　　公司披露的Q4营收指引约为170亿美元（上下浮动3%），对应同比增速66%、环比增速27%，较市场一致预期高出4%~5%左右。在三季报业绩表现向好的基础上，公司给出了增速进一步提升的指引，管理层依托当前的订单能见度，回应了市场此前关于AI需求是否已经见顶的疑问。

　　供应链业务模式已经从此前的单纯销售芯片，升级为机架级产品交付：搭载MI450 GPU与第六代EPYC的Helios机架级系统，已经获得Anthropic、Meta、微软、OpenAI、Oracle采用，上述企业均在首批系统上完成模型运行测试。

　　财务数据显示，公司当期自由现金流为5.54亿美元，同比下滑64%；库存规模则从去年末的79.2亿美元攀升至114.63亿美元。这一数据变动可被视作Helios、MI450、Venice系列产品放量前的提前备货，但如果后续收入转化未达预期，高库存将从提前布局的优势转为减值风险，这也是需要重点关注的风险事项。

　　以上内容基于公开资料整理，不构成投资建议。