财湃新闻 自2026年4月23日被戴上退市风险警示的帽子后，*ST帅电（605336）当前正面临不小的保壳压力，能否跨过营收门槛，很大程度上要依靠新近完成并表的惠嘉科技。

　　公司之所以从2026年4月23日起被实施退市风险警示，直接原因是2025年利润总额、净利润、扣非净利润三者孰低值为负，同时扣除与主营业务无关和不具备商业实质的收入后，营收规模仅为2.27亿元，未达到3亿元的标准。按照相关规则，如果2026年年报披露后公司再次触及相关指标红线，就会被终止上市。对公司而言，这已经是关乎上市资格存续的关键考验，而非单纯的业绩表现优劣问题。

　　从最新的三季报数据来看，公司前三季度累计实现营收8431.75万元，较上年同期下滑49.23%；归母净利润为亏损1782.32万元，而上年同期为盈利294.55万元；其中三季度单季亏损额达到787.95万元，同比下滑幅度达2135.99%。按照这一经营节奏测算，公司原有存量主业全年贡献的营收大致在1.1亿元左右，要触及3亿元的营收红线，绝大部分缺口需要由10月起正式并表的惠嘉科技来填补。

　　惠嘉科技100%股权已于10月完成过户手续，交易总对价4.1亿元以现金分五期支付，目前公司已累计支付2.13亿元；本次交易评估增值率达363.82%，完成并表后将新增约2.83亿元商誉。标的资产2025年实现营收3.43亿元、净利润3570万元，同时做出业绩承诺，2026-2028年扣非净利润分别不低于4300万元、5000万元、5700万元。这一安排背后的逻辑十分清晰：公司全年营收能否达标，几乎完全取决于惠嘉科技四季度的项目验收确认情况——惠嘉科技的收入确认高度集中在下半年，仅2025年四季度单季就实现营收1.55亿元，占其全年总营收的45%。

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