财湃新闻 皮阿诺（002853）最新公布的三季报受到市场重点关注，报告期内公司营业收入同比出现下滑，扣非净利润仍处于负值区间，主营业务尚未实现盈利，同时持股比例5%以上的股东公布了减持预披露公告，相关预期对公司估值形成明显压制。

　　这份三季报是引发市场反应的直接触发因素。数据显示，公司前三季度实现营收2.98亿元，同比下滑29.05%；归母净利润为239万元，同比增幅达131.78%；但扣非净利润仍为-4629万元——这意味着归母净利润的大幅增长，一方面是建立在去年同期亏损形成的低基数基础上，另一方面是依靠处置资产等非经常性损益才勉强转正，主营业务实际仍处于亏损状态。面对这类“增利不增收”的财报表现，市场通常不会给予估值溢价，反而会重点考量利润来源的可持续性。

　　早在9月10日，公司就公布了持股5%以上股东的股份减持预披露公告，在公司业绩表现本就偏弱的节点，这类减持预期会持续对估值形成压制。

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