财湃新闻 国轩高科（002074）公布三季报，当季出现上市以来首次亏损，核心主业保持盈利，但整体利润受非经常性项目拖累面临较大压力。

　　这份三季报于10月28日晚正式发布：第三季度公司实现营收176.62亿元，同比增长74.62%，但归母净利润为-5.37亿元，同比下滑124.78%，是公司上市以来首次出现单季度亏损；前三季度累计归母净利润为8.49亿元，同比下降66.48%。财报数据呈现出明显的内部分化：同期公司扣非净利润达1.45亿元，同比大幅增长1062.66%，说明核心主营业务处于盈利状态，账面亏损完全由非经常性项目导致。主业盈利超一亿元、整体账面却亏损近九亿元的反差，直接冲击了市场此前对公司的估值判断逻辑。

　　第三季度公司单季金融资产公允价值变动及处置损益为-8.91亿元，叠加政府补助、所得税等因素影响后，当期非经常性损益合计为-6.82亿元。亏损背后的直接原因是公司持仓的标的在三季度普遍出现回调：铜冠铜箔当季跌幅约四成，赛力斯同期下跌约两成，而上半年仅铜冠铜箔一只标的就贡献了16.76亿元浮盈，大幅抬升了当时的利润水平。东吴证券发布的研报也明确提到，第三季度公允价值变动损失规模较大，是奇瑞汽车、铜冠铜箔股价下跌导致的。上半年依靠持仓浮盈拉高利润基数，三季度又集中回吐收益，是典型的持仓投资收益放大财报业绩波动的情况。

　　前三季度公司财务费用达19.66亿元，同比增长87.85%，公司将这一增长归因于汇率变动影响，仅上半年汇兑损失就达到6.57亿元，而去年同期这一项还是净收益状态。这部分支出计入经常性损益，对公司利润形成了实打实的侵蚀。

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