财湃新闻 10月28日晚间，科伦药业（002422）公布了三季报，业绩数据呈现出多维度的结构特点。

　　科伦药业前三季度实现营收131.13亿元，同比下降1.24%；归母净利润达14.67亿元，同比增长22.18%；不过扣非净利润为10.61亿元，同比下滑7.48%。这一业绩组合说明，表面的利润增长有相当一部分来自非经常性损益，主营业务的盈利能力实际出现下降，若市场按照扣非利润估值，便容易出现因“业绩不及预期”引发的抛售压力。

　　拆分单季度数据能看到更具体的结构特征：第三季度公司营收42.74亿元，同比仅增长1.93%，环比下滑6.66%；归母净利润3.39亿元，环比下跌49.67%；扣非净利润3.62亿元，同比大增124%，主要受去年同期基数过低的影响。同比大幅增长与环比近乎腰斩的情况同时出现，市场往往会倾向于采信更偏保守的环比信号。旗下子公司川宁生物第三季度归母净利润同比下滑幅度超过60%，原本的利润贡献点反而对整体业绩形成了拖累。

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