财湃新闻 安科瑞（300286）前三季度营收规模达9.29亿元，同比增速为10.95%，整体呈现增收不增利的态势，同时叠加所在板块整体走势影响，估值面临一定压力。

　　从核心盈利数据来看，该公司前三季度归母净利润为1.83亿元，同比下降4.71%；扣非净利润为1.61亿元，同比下降6.56%。收入端保持双位数增长的同时，利润端出现同比下滑，属于典型的增收不增利情况。

　　费用端的明显上涨是利润被侵蚀的重要原因。前三季度公司期间费用合计2.70亿元，较上年同期多支出4538万元，费用率达到29.05%，同比上升2.24个百分点。拆分来看，研发费用为1.01亿元，同比增长27.47%；销售费用为1.14亿元，同比增长17.83%。研发投入本身具备长期价值，但在当期收入仅增长11%的背景下，短期会直接摊薄利润，这类“投入前置、产出后置”的情况并非是下游需求出现崩塌。

　　行业板块的整体走势也对公司形成了拖累，近期电力设备、电网设备板块整体估值普遍承压，安科瑞在业绩公布前股价已创下60日新低，属于板块beta因素与个股预期差共同作用的结果。

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