内地公募基金出海的发展历程已走过18年，今年以来整体进程呈现出明显提速的态势。据不完全统计，截至2026年10月中旬，全行业已有25家公募基金公司在境外设立子公司，境外子公司的总数量超过30家，整体布局覆盖中国香港、中国澳门、新加坡、美国等多个金融市场，部分头部机构甚至已经在多个境外核心市场完成分支机构的落地搭建。

　　这一轮公募出海的提速并非单一机构的零散动作，而是全行业多个主体同步推进的系统性布局升级，从新机构获批设立到存量机构业务调整，全链条都出现了大量实质性进展。多家公募在年内先后拿到境外布局的关键批文，将行业国际化发展的节奏推向新的高度。

年内多家机构境外布局取得实质突破

　　今年以来，多家公募基金的境外布局先后拿到监管批复，落地节奏明显加快。5月，易方达基金澳门子公司正式获得当地许可设立，成为澳门新《投资基金法》2026年1月生效后首家获批的综合性投资基金管理公司，将易方达的境外版图从中国香港、新加坡进一步延伸至粤港澳大湾区的另一重要金融节点。7月，兴业基金获批在香港设立全资子公司，注册资本达1亿港元，为后续开展境外资管业务搭建了核心平台。10月，广发基金也拿到证监会批复，获准以自有资金在香港设立广发基金国际控股有限公司，注册资本1.3亿港元，后续将把现有境外子公司的股权全部调整至这一控股平台之下，完成境外业务架构的集中梳理。

　　除了新机构的设立动作，已经在境外完成布局的存量机构也在持续调整业务架构、拓宽服务边界。华泰柏瑞香港子公司完成更名，新名称为华泰盈科，并于5月正式解除了原牌照中仅可向专业投资者提供服务的限制，将服务覆盖范围拓展至更广泛的投资者群体。华夏基金香港子公司也在10月与卡塔尔投资银行签署谅解备忘录，双方约定在适用的监管规则和商业考量框架下共同开发投资产品方案，首个合作成果就是面向中东合格投资者推出的中国股票基金，为当地投资者搭建参与中国长期增长红利的差异化投资渠道。

　　部分此前处于申请阶段的项目也在年内陆续收到监管反馈，鹏华基金的香港子公司申请于6月收到监管反馈意见，广发基金的澳门子公司申请也在9月收到证监会反馈，行业境外布局的增量空间仍在持续拓展。从整体布局的区域分布来看，中国香港依然是内地公募境外子公司最集中的市场，南方基金、华夏基金、易方达基金、汇添富、博时基金等多家头部机构均已在此落地，部分机构还进一步将布局延伸至新加坡、美国等地，汇添富更是已经在香港、新加坡、美国三地完成了分支机构的全覆盖。

中资公募境外产品发行活跃度持续提升

　　随着境外子公司布局的不断完善，中资公募的产品出海步伐也明显加快，已经成为境外主流交易所ETF市场的重要发行力量。今年前三季度，港交所新上市的51只ETF产品中，超过六成由内地公募的香港子公司发行，南方东英、华夏基金香港、易方达香港、广发国际等多家机构均有新产品集中落地，极大丰富了香港市场的ETF产品供给体系。

　　作为2008年就成立的首家内地公募境外子公司，南方东英目前已经成长为香港规模最大的ETF管理人之一，截至今年上半年，其管理规模已经达到453亿美元，在中国香港和新加坡两地合计管理70只ETF及5只互惠基金，产品覆盖不同资产类别和投资方向。广发国际也在今年9月28日于港交所同日上市两只全新ETF产品，分别是覆盖港美科技赛道的广发香港交易所科技及美国科技100指数ETF，以及覆盖全球资源赛道的广发MSCI全球战略金属精选指数ETF，进一步完善了自身的跨境产品矩阵。

　　除了在中国香港市场发力，中资公募的产品合作边界还在持续向更多新兴市场延伸。华夏基金先后与泰国盘古资管、巴西布拉德斯科资管等境外机构展开深度合作，2025年6月就在泰国发行了首只挂钩A500指数的联接基金，后续又通过互挂机制在巴西交易所上市了创业板ETF，同时在深交所上市了国内首批巴西ETF，搭建起覆盖多个新兴市场的产品互通通道。易方达基金也在今年9月与泰京银行合作，在泰国证券交易所挂牌4只挂钩其境内ETF的存托凭证，实现了境内核心指数产品通过存托凭证模式进入东南亚市场的新突破。

公募出海核心内涵从布局全球转向服务全球

　　经过18年的持续发展，内地公募出海的核心内涵已经发生明显转变，不再局限于早期的设立境外子公司、发行离岸产品等基础布局动作，而是正式从“布局全球”阶段迈向“服务全球”的全新发展阶段。越来越多的中资公募开始跳出传统的产品发行逻辑，转而以投资顾问的身份向海外合作机构输出自身积累多年的投研能力和资产管理经验，将中国资管行业的专业能力传递到全球更多市场。

　　这一能力输出的趋势已经在多个具体合作案例中得到体现。华夏基金与全球知名资管机构富兰克林邓普顿签署战略合作谅解备忘录，双方将共同探索开发联名ETF产品，依托各自在本土市场的投研优势，打造覆盖跨境投资主题的创新产品。富国基金旗下的香港子公司也发挥自身投研积累的优势，为新加坡市场的ETF产品提供选股支持，将中资机构在权益研究领域的经验直接输出给海外合作方。

　　业内人士将这一轮出海的升级描述为从“试点化”驶入“深水区”，早期行业的出海动作主要以申请牌照、搭建基础平台为主，如今产品发行、投研输出、跨机构联合开发等实质性业务动作正在持续增多。不少头部机构调整境外业务架构的动作，本质上也是在为后续多市场、多牌照的协同管理搭建更完善的底层支撑，广发基金此次在香港设立国际控股平台，将原有分散的境外子公司股权归集到统一平台之下，正是为后续多区域业务的协同发展做好架构准备。

监管层面明确支持公募行业稳步走向全球

　　内地公募基金出海的持续推进，始终离不开监管层面的明确支持和制度护航。中国证监会明确表示，支持优质证券基金公司在香港展业并走向世界，支持推出更多基于中国资产的指数和ETF产品，进一步提升中国资产在全球市场的国际影响力。相关监管负责人也公开表态，支持更多优质证券基金机构在香港展业兴业，走向世界，为中国企业和投资者的全球化布局提供更加高效适配的金融服务。

　　早在2008年，监管部门就已经明确了基金公司在境外设立、参股资产管理类机构的条件和程序，为行业出海搭建了最初的制度框架。2018年出台的《证券公司和证券投资基金管理公司境外设立、收购、参股经营机构管理办法》，为境内基金公司开展境外业务提供了更加明晰的监管框架和法律依据。2022年发布的《关于加快推进公募基金行业高质量发展的意见》中，也明确提出稳步推进高水平开放，支持符合条件的基金管理公司“走出去”，依法设立境外子公司，提升服务境外投资者及全球资产配置的能力。

　　持续完善的制度体系，为公募基金出海构建了稳定可预期的政策环境，也让行业的国际化发展路径更加清晰。在政策红利持续释放的背景下，中资公募出海不再是少数头部机构的“选修课”，而是越来越多具备相应能力的机构共同推进的行业发展方向，全行业的国际化布局正在从零散探索转向体系化推进。

公募出海仍面临多重现实挑战

　　尽管内地公募出海已经取得了诸多阶段性成果，但行业在推进国际化的过程中，依然面临着高运营成本、激烈市场竞争、本地化能力不足等多方面的现实挑战。从运营成本维度来看，香港持牌机构的整体运营成本远高于内地市场，中资公募在当地开展业务需要承担更高的人力成本、场地成本和合规成本，不少中小机构很难长期承担相关投入，此前已经有多家机构选择放弃香港相关牌照，退出境外市场布局。

　　在全球资管市场的竞争层面，中资公募与发展历史更长、全球布局更完善的海外资管巨头相比，整体仍处于相对劣势的位置，品牌认知度、全球服务网络、多资产配置经验等方面都存在明显差距，想要在成熟市场的激烈竞争中站稳脚跟，仍需要长期的积累和投入。除此之外，海外投研工作的推进也面临诸多现实阻碍，不同市场之间的信息获取成本较高，时差差异、文化理念差异以及汇率的持续波动，都进一步加大了海外投研工作的开展难度。

　　跨境业务开展过程中的合规和维权成本同样不容忽视，境外市场的追责成本普遍较高，一旦出现相关纠纷，跨国诉讼的推进难度很大，对中资机构的境外风控能力提出了极高要求。针对这些现实挑战，业内普遍建议，公募基金在推进出海业务的过程中，首先要加强对不同海外市场的深入研究，充分熟悉当地的市场规则和投资者习惯，在此基础上持续优化自身的资产配置策略，同时建立完善的境外风控与运营体系，逐步补齐本地化运营的短板，稳步提升自身在全球资管市场的综合竞争力。

(编辑：吴淑娟)