ST凯利当前处于无控股股东及无实际控制人的状态，这一股权背景引发了多方股东的持续增持动作，相关动向也受到资本市场的广泛关注。2026年10月26日，ST凯利召开2026年三季度业绩交流会，共有49家机构参会，机构在关注公司经营业绩情况的同时，也将核心目光投向了公司股东持续增持的相关问题。

　　从2025年开始，ST凯利的股东层面就出现了三方主要的增持势力，不同主体的增持路径、操作方式和后续安排各有不同，逐步推动公司股权结构发生明显变化。在多方股东持续买入的背景下，公司的股东户数呈现连续下降的趋势，股权集中的特征愈发清晰，叠加2026年前三季度的业绩表现，公司整体的经营和股权格局都出现了值得关注的新变化。

凯诚君泰及其一致行动人持续增持 不参与日常经营

　　作为ST凯利的发起人股东，凯诚君泰及其一致行动人是2025年以来增持动作最为连贯的一方主体，其合计持股比例从最初的5%一路上升至10%。相关增持动作分多个阶段推进，2025年7月11日至2025年9月25日，凯诚君泰及其一致行动人以集中竞价交易方式累计增持公司股份2122.73万股，占公司总股本的2.96%，增持金额合计为1.26亿元，增持均价约5.91元每股。

　　2026年3月31日至2026年6月22日，凯诚君泰及其一致行动人继续以集中竞价交易方式累计增持公司股份1105万股，占公司总股本的1.54%，增持金额为7378.1万元，增持均价约6.68元每股。2026年9月1日，公司再次发布凯诚君泰及其一致行动人的增持计划，相关主体拟自2026年9月1日起6个月内，增持公司股份不低于286.81万股且不高于573.61万股，占公司总股本的0.4%至0.8%。

　　截至2026年9月9日，凯诚君泰的一致行动人之一吕向东以集中竞价交易方式累计增持公司股份357.26万股，占公司总股本的0.50%，截至目前，凯诚君泰及其一致行动人的最新一次增持计划尚未完成。针对机构关于凯诚君泰未来角色的提问，公司明确回复，凯诚君泰及其一致行动人不参与公司的日常经营管理，公司目前的重大决策均由董事会依法依规作出。

创始人相关股东增持后完成全额质押

　　除凯诚君泰一方之外，公司创始人之一、曾任公司董事长的袁征，及其一致行动人欣诚意也在2025年完成了一轮增持操作。2025年1月20日至2025年7月17日，欣诚意和袁征以集中竞价交易方式累计增持公司股份1035.78万股，占公司总股本的1.44%，增持金额合计为6851万元，增持均价约6.61元每股。

　　本次增持完成后，欣诚意及其一致行动人合计持有公司7.24%的股份，截至目前，该主体再无后续增持动作。在增持完成后，欣诚意和袁征将其持有的占总股本6.36%的全部股份进行了质押担保，2026年1月6日，公司正式披露了欣诚意及袁征的相关股份质押公告，明确了相关质押的具体情况。

涌金投资要约收购未达目标 要约价形成长期股价支撑

　　2025年7月，涌金投资发起要约收购，计划通过本次要约收购将持股比例增持至17%，但最终因接受要约的股份数量极少，本次要约收购并未达成预设目标。尽管要约收购未能完成，涌金投资给出的5.18元每股的要约收购价格，在此后很长一段时间内，对ST凯利的公司股价形成了明显的支撑作用，公司后续的股价大多在该要约收购价之上波动。

　　截至2026年10月23日，涌金投资作为主要机构投资者之一，仍位列ST凯利的前几大机构股东名单中，与凯诚君泰、欣诚意等主体共同构成了公司前几大持股的机构力量，几方机构投资者合计持股比例达到16.45%，在公司整体股权结构中占据重要位置。

股东户数持续下降 股权集中趋势明显

　　在三方股东持续吸筹买入的推动下，ST凯利的股东户数出现了连续下降的走势，从2024年底的41890户，逐步减少至2026年三季度末的27083户，两年左右的时间里股东户数减少超过1.48万户，股份向少数股东集中的趋势十分清晰。

　　股东户数的持续下降，也意味着二级市场上的流通筹码逐步向主要持股股东手中汇聚，市场上的浮动筹码相应减少，这一变化也让公司的股价运行在一定程度上呈现出更为平稳的特征，近半年公司股价区间大致在5.26元至7.12元之间波动，整体走势保持相对稳定的状态。

前三季度业绩呈现营收下降利润增长格局

　　2026年前三季度，ST凯利整体业绩呈现出营业收入同比下降、归母净利润大幅增长的分化格局。受合并报表范围调整的影响，公司当期实现营业收入5.59亿元，同比下降29.06%，但受益于海外业务增长以及整体毛利率提升等多重因素的推动，公司归属于上市公司股东的净利润达到2.05亿元，同比大幅增长188.05%。

　　剔除上年同期两家非主业子公司剥离的影响后，公司同口径营业收入同比增长18.32%，综合毛利率达到68.60%，同口径同比提升4.73个百分点，核心业务的经营表现保持向好态势。其中椎体成型业务前三季度实现收入2.79亿元，毛利率为63.75%，手术量增速较快，合作医院及经销商覆盖范围持续扩大；射频消融业务主要来自美国子公司Elliquence，当期实现收入2.19亿元，同比增长29.44%，毛利率达到78.08%，北美市场收入占比较大，成为拉动公司利润增长的重要动力。

(编辑：曹凤芹)