财湃新闻 青城新药-B（02396.HK）近期公布合规顾问更换、创始人贾丽加兼任CEO的相关安排，引发资本市场广泛讨论。

　　两项变动均在10月落地，且时间间隔不足一周，核心内容各有不同：10月15日，公司终止与东方融资（香港）的合规顾问合作协议，新合规顾问由新百利融资接任；10月20日，董事会主席贾丽加获委任兼任首席执行官，相关公告归类为"更换行政总裁"类别。需明确的是，此次调整是中介机构更换与CEO换任两项事项叠加，并非接连任命两位CEO，这一区分对判断公司变动性质十分关键：本次变动释放的核心信号是创始人直接接管CEO职责，而非高管岗位频繁轮换。

　　作为公司创始人，贾丽加自2012年起便担任董事会主席，此次兼任CEO无额外薪酬，任期至首届董事会届满为止。该安排意味着原由职业经理人担任的CEO岗位出现空缺，最终由董事长亲自补位。对于尚未有产品商业化收入的B类生物科技企业而言，"创始人回归直管日常运营"通常会被市场解读为两种可能：要么内部未能筛选出合适的接任人选，要么公司战略层面需要收紧管控，两种解读均不构成利好。更值得注意的是，公司同期还公告了股份过户登记暂停办理、11月6日召开临时股东大会的安排，密集的信息释放容易让市场形成公司治理动作过于频繁的判断。

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