财π新闻 综合财联社2026年10月8日报道，9月全市场ETF合计净流入1801.18亿元，但受权益市场回调、净值下跌对冲影响，总规模反而缩水260.12亿元，9月末为4.92万亿元。整个三季度ETF规模保持增长，较二季度末增加1876.84亿元，呈现出资金持续进场但总规模反向变动的特殊市场特征。

大类资产ETF资金流向出现明显切换

9月债券ETF获得巨额资金流入，全月净流入1141.46亿元，占全市场ETF资金增量的六成以上，债券ETF总规模在9月首次突破万亿元关口，资金高度集中在科创债与做市信用债两大细分方向。与债券ETF的火爆形成对比的是，股票ETF当月仅实现净流入502.05亿元，受权益市场回调带来的净值下跌影响，股票ETF总规模从8月末的2.73万亿元降至9月末的2.61万亿元，出现了资金净流入但总规模缩水的背离情况。

从全月产品净流入排名来看，9月单月净流入金额排在前三位的产品分别为嘉实中证AAA科技创新公司债ETF、华夏上证科创板50ETF和海富通中证短融ETF，其中仅有华夏上证科创板50ETF属于权益类ETF，其余两只均为债券类相关产品，这一排名结构也直观体现出当月资金向固收类产品倾斜的整体趋势。拉长时间维度观察三季度的资金流向可以发现，股票ETF在三季度累计净流入4082.21亿元，是整个季度的资金流入主力，9月单月的502.05亿元仅占其季度总流入额的12.3%；而债券ETF三季度累计净流入1420.10亿元，9月单月流入额占比超过八成，资金在9月向债券类产品集中切换的特征十分显著。

在债券ETF内部，资金的集中程度同样处于较高水平。9月科创债ETF合计净流入508.96亿元，规模从3173.90亿元增至3695.03亿元；做市公司债、信用债ETF当月净流入291.48亿元；国债及政金债ETF、短融工具类产品也分别贡献164.22亿元和101.43亿元的资金流入，不同细分固收产品均承接了不同规模的增量资金。

行业主题ETF呈现结构性分化格局

港股主题ETF在9月被市场进行了结构性选择，不同细分方向的资金流向出现明显分化。9月跟踪恒生科技指数的多只ETF合计获得资金流入，而前期表现强势的港股创新药ETF成为主要失血点，全月净流出85.04亿元，港股红利及央企类ETF同样面临资金流出的承压状态。具体到产品层面，华泰柏瑞恒生科技ETF以22.88亿元的净流入规模位居全部港股ETF首位，华夏恒生互联网科技业ETF当月净流入21.53亿元，华夏恒生科技ETF净流入9.89亿元，大成恒生科技ETF净流入7.15亿元，多只恒生科技相关产品同步获得资金加持。

半导体主题ETF的资金流入态势在9月出现熄火迹象，全月仅实现净流入57.23亿元，叠加板块净值回撤的影响，相关ETF的规模大多出现收窄情况。从三季度整体维度来看，半导体、芯片主题ETF在整个三季度累计净流入1151.95亿元，9月单月的流入规模仅为季度总流入的一小部分，前期持续涌入的资金在当月明显放缓了进场节奏。除此之外，红利、自由现金流及新能源主题ETF在9月均呈现净流出状态，只有黄金ETF的表现保持稳健，未出现明显的资金大幅波动情况。

细分股票ETF的增量资金中，宽基ETF是当月净流入最多的品类，全月合计净流入437.15亿元，其中华夏上证科创板50ETF、易方达创业板ETF分别净流入127.48亿元和55.01亿元，成为宽基赛道中承接资金最多的两只产品。港股红利、央企类ETF的整体承压情况同样明确，32只相关产品9月合计净流出21.84亿元，富国中证港股通互联网ETF、摩根标普港股通低波红利ETF分别净流出19.39亿元和10.18亿元，资金从前期热门的港股红利类产品中撤离的态势清晰可见。

ETF管理人市场格局发生显著变动

9月末ETF管理人的头部位次出现了多年少见的变动，易方达旗下ETF总规模达到6276.71亿元，反超华夏基金登顶行业第一，华夏基金同期的ETF总规模为6201.64亿元，以微小差距退居第二位。这一头部位次变动的主要原因是权益ETF净值回撤对整体规模形成拖累，同时易方达在信用债指数ETF、风格指数ETF及货币型ETF上的资金净流入规模大幅领先行业，而华夏基金则受到旗下利率债产品资金流出的拖累，最终导致两家头部管理人的规模位次出现调换。

腰部管理人的洗牌特征在9月同样十分明显，海富通基金凭借中证短融等核心产品的规模增长，单月总规模提升160.85亿元，行业排名直接升至第12位；嘉实基金则依托科创债ETF的爆发式规模增长，行业排名升至第10位，两家腰部管理人凭借固收类产品的突出表现实现了行业位次的大幅跃升。与之形成反向变动的是国泰基金和华泰柏瑞基金，两家管理人的ETF总规模在9月分别缩水174.39亿元和139.81亿元，规模缩水幅度在全行业管理人中分列第三位和第四位。

从行业整体的集中度数据来看，9月末ETF行业规模排名前三的管理人合计市场占比达到32.59%，排名前十的管理人合计市场占比达到67.62%，头部集中的市场格局仍在延续，同时腰部管理人的位次变动也反映出市场资金流向切换对不同机构规模排名带来的直接影响。不同管理人的规模变动几乎完全对应了当月大类资产的资金流向趋势，布局固收类ETF较早、产品储备较为完善的机构在9月获得了明显的规模增量，而权益类产品占比较高、同时利率债相关产品出现资金流出的机构则面临总规模缩水的情况，整个行业的竞争格局在9月迎来了一次清晰的重新排序。

(编辑：吕文)