财π快讯 加拿大帝国商业银行（CM）近期在投行业务领域斩获新进展，拿下政府项目合作订单，不过当前估值受信贷需求疲软预期压制。

信贷端压制因素：

市场对该行信贷业务的担忧是主要触发点，10月1日有公开信息显示其股价创下60个交易日以来的新低，经济复苏节奏放缓直接抑制了市场信贷需求 。银行板块估值对宏观信贷预期的敏感度极高，这也是近期压制该行估值的核心原因。

结构性产品发行动态：

9月28日该行对外提交相关备案文件，计划推出与高盛、摩根大通、摩根士丹利三只个股挂钩的加速回报及自动赎回类结构性票据 。该动作属于投行业务常规的项目储备布局，对当期收入的拉动作用较小，更多体现了其产品设计能力，无需过度解读为业绩爆发的信号。

投行业务核心进展：

9月18日该行正式被加拿大政府选定，将联合摩根大通向四大机场运营权出售项目提供全程顾问服务 。拿到政府层面的服务委托是其投行业务实力得到认可的积极信号，但单项目一般不会对整体营收带来大幅提振。

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