财π新闻 综合《上海证券报》2026年10月8日报道，“十五五”期间全国电网固定资产投资预计超5万亿元，较“十四五”增长超80%，将新增15回特高压直流输电通道。与此同时，海外电网投资进入超级周期，2025年我国变压器出口总额同比增长近36%，欧美设备老化替换、中东拉美基建扩容及AI数据中心供电升级三重需求形成共振，输变电装备行业迎来内外双重景气驱动的发展阶段。作为国内输变电装备领域的核心龙头企业，中国西电在2026年上半年交出了亮眼的经营成绩单，多项核心经营指标实现同比大幅增长，在国内电网招标市场持续保持领先地位，技术研发、新兴业务培育以及海外市场拓展等多个维度均取得实质性进展。

上半年核心经营指标全线向好

2026年上半年，中国西电实现营业收入122.13亿元，同比增长8.07%，营收规模保持稳健扩张态势。盈利端的增长表现更为突出，当期归母净利润达到6.88亿元，同比增长15.03%；扣非后归母净利润为7.36亿元，同比增长20.74%，扣非净利润增速显著高于归母净利润增速，反映出公司主营业务的盈利质量持续提升。报告期内，公司实现利润总额10.79亿元，同比增长32.97%，利润总额的大幅增长进一步体现出公司整体经营效益的改善幅度。

从订单储备情况来看，2026年上半年中国西电电网市场累计新签合同77.1亿元，同比增长17.7%，新签合同规模的增速明显高于同期营收增速，为后续业绩释放储备了充足的项目资源。在国内主流电网招标市场中，公司的市场份额持续稳固提升，在国家电网批次招标中排名连续位列第一，在南方电网和蒙网批次招标中占有率同比提升或保持领先，充分展现出公司在输变电设备招标市场中的核心竞争优势。截至2026年初，公司在手订单约420亿元，庞大的在手订单规模为公司后续一段时间内的生产经营活动提供了坚实的支撑。

特高压招标市场持续领跑

2026年，中国西电及下属子公司在国家电网特高压及输变电设备历次招标中持续保持领跑态势，全年累计中标金额达76.11亿元，中标规模在行业内处于绝对领先位置。其中在7月开展的第三次招标中，公司由下属14家子公司共同中标约41.29亿元，中标金额中包含特高压项目26.32亿元，单批次中标规模创下年内新高。在此前6月进行的第二次招标中，公司共有6家子公司参与中标，合计中标金额约18.99亿元，两次招标的中标项目覆盖了多个高电压等级输变电设备品类。

特高压领域具备较高的技术壁垒，对参与企业的产品设计、工艺保障、制造及试验检测、安全稳定运行等综合能力有着严苛要求，行业竞争格局相对稳定均衡。中国西电依托自身全产业链布局的优势，在每一次电网招标过程中都进行充分的前期准备，投标结束后还会逐批开展复盘总结，在稳固现有市场份额的同时，持续推动产品质量与项目效益同步提升，进一步巩固了自身在特高压设备市场的龙头地位。

经营效率与技术实力同步提升

2026年一季度，中国西电单季度毛利率达到23.52%，同比提升2.25个百分点，毛利率的稳步提升直接反映出公司经营效率的持续改善。这一变化主要得益于公司产品结构的持续优化，高电压等级产品在整体营收中的占比不断提升，叠加公司全流程持续推进降本增效工作，共同推动盈利水平上行。针对铜、硅等核心原材料价格波动可能带来的经营风险，公司建立了多维度的对冲机制，通过投标报价与铜价联动、统一物资管控和远期点价等多种方式，有效平抑了原材料价格波动对生产成本的影响，保障了盈利水平的稳定性。

在核心技术研发领域，中国西电旗下西电常变研制的1000MVA/1000kV高阻抗特高压自耦变压器，整体技术达到国际领先水平。为甘肃至浙江工程专门研制的750兆伏安柔性直流变压器，创下了全球容量最高的纪录，与之配套的800kV柔性直流换流阀，是目前全球电压等级最高且单阀容量最大的同类产品。一系列核心技术的突破，进一步夯实了公司在高电压等级输变电设备领域的技术领先优势，也为公司参与国内外重大工程项目建设提供了核心技术支撑。

新兴业务与海外市场协同拓展

中国西电正在加速培育电力电子、电力器件与智慧配网等新兴业务板块，为公司长期发展打造新的增长曲线。公司通过对西电电力电子实施增资，进一步强化了该业务主体的资源配置能力，目前固态变压器和构网级联储能变流器已经实现市场应用突破，并且成功斩获海外订单，新兴产品的市场认可度持续提升。此外，公司通过内部孵化裂变机制，将发电机断路器项目分拆为独立子公司运营，推动该细分业务的订单量同比实现翻番，同时技术研发方向逐步向大电流大容量领域延伸，细分赛道的竞争实力持续增强。

在海外市场拓展方面，中国西电的产品先后在意大利、沙特、摩洛哥等市场取得突破，累计斩获东南亚和美洲等地区输变电及数据中心重点项目30余项，同时在埃及和印尼实现了本地化生产布局，海外业务的落地能力持续提升。公司计划在目前约17%的海外收入占比基础上稳步提升这一比例，同时明确强调海外业务拓展过程中优先获取具备实在效益和稳定现金流的订单，在扩大海外市场版图的同时保障经营质量。

(编辑：徐松丽)