财π新闻 综合券商中国2026年10月7日报道，国庆长假期间外围市场全线大涨，美股与日股等核心指数均创收盘新高或持续拉升，为A股营造了无忧的外部环境。当前A股市场无论从企业盈利的改善成色，还是从整体估值水平看，都处于中期趋势的夯实阶段，叠加“稳市”机制持续显效、国内流动性充足，行情有望走得更稳、更远。

A股基本面迎来近五年最佳业绩期

盈利扎实是行情行稳最基本的支撑。2026年二季度，全A及金融、非金融板块净利润同比均进一步上行，为近五年最佳的一次业绩期。上半年全A归母净利润同比增长16.2%，其中AI相关企业净利润增速高达77%，科技赛道的盈利兑现能力得到充分体现。

盈利改善的成色还体现在资产负债表层面，本轮ROE下行周期在2026年显现明确改善，二季度A股非金融ROE环比反弹，非金融企业资本开支自2025年四季度转正后持续增长，整体盈利预期保持稳定。

随着四季度三季报披露期开启，市场将进一步验证上游有色、科技硬件等领域的业绩韧性，产业落地带来的真实盈利改善将持续成为行情的核心支撑。后续只要三、四季度能够延续盈利韧性，现金流持续匹配利润表现，景气进一步向中下游传导，业绩对行情的主导作用还会继续强化。

经历三年去产能后，供给失衡问题开始改善，临近产能周期拐点的行业持续增多，企业盈利增长的可持续性进一步增强，为A股中期行情筑牢了基本面底座。

中国权益资产估值优势凸显

当前中国权益资产整体估值仍处于偏低水平，此前市场一度存在的结构性高估值现象已有较大程度消化。沪深300等核心指数市盈率不仅低于历史中枢，也低于全球主要经济体核心指数，在全球权益市场中具备明显的估值洼地特征。

从资产比价关系来看，A股核心指数的股息率显著高于十年期国债收益率，权重蓝筹股的分红水平更高，展现出较强的估值优势与安全边际。这种估值与分红的双重支撑，使得A股在大类资产配置中的吸引力持续提升。

估值的结构性消化，为行情从“快”转“稳”提供了条件。对比此前几轮A股上行周期，本轮自2024年9月以来的上行斜率明显更缓，而“稳”历来比“快”更具备可持续性，能够支撑行情运行更长周期。

从全球资产配置的视角来看，沪深300、MSCI中国等指数在全球主要权益市场中仍然处于偏低的位置，随着全球资金对中国资产的配置比例逐步提升，估值修复的空间将进一步打开。

“稳市”机制成熟叠加流动性充足

当前A股的“稳市”机制已经走向成熟，市场运行的韧性持续增强。宽基ETF持续获得千亿级资金净流入，中央汇金等长线资金稳步入场，有效降低了指数的下行风险，为市场运行提供了坚实的底部支撑。

国内流动性环境保持充足，货币政策坚持以我为主的导向，能够根据国内经济运行和市场变化灵活调整，为实体经济和资本市场提供适宜的货币金融环境。这种流动性支撑不会受到海外市场短期波动的过度干扰，保障A股行情运行的独立性。

长线资金的持续入场，也在逐步改变A股的投资者结构，市场交易的短期化、博弈化特征不断弱化，价值投资、长期投资的理念进一步深化，推动市场运行的稳定性持续提升。

在外围市场走势偏暖、基本面支撑扎实、估值具备安全边际、流动性环境充裕的多重因素共同作用下，A股行情有望从快转稳、走得更远，市场的中期上行趋势将得到持续夯实。

(编辑：张广德)