财π新闻 证监会明确将A股市场打造为境内优质企业上市首选地，旨在通过深层次生态重塑，让优质企业在家门口顺利融资、创新发展，不必绕道境外。这一目标的提出，标志着A股市场的发展定位进入全新阶段，不再仅仅是企业上市的可选或备选渠道，而是要成为境内优质企业上市的第一选择，让具备核心竞争力的企业在规划上市路径时，首先将A股市场纳入首要考量范围，依托本土资本市场的资源优势实现自身的成长与突破。

A股市场正以更包容的制度、更高效的审核和更市场化的定价迎接具备核心竞争力的优质企业。今年以来沪深两市IPO平均审核周期已缩短至6个月左右，部分优质公司再融资审核不到1个月。审核效率的大幅提升，并非以降低审核标准为代价，而是通过审核流程的优化、问询机制的精准化，减少不必要的流程环节，为优质企业的上市进程减负，让企业能够在更短的时间内对接资本市场，获取发展所需的资金支持，匹配自身技术研发、产能扩张的节奏。

在让企业进得来方面，随着科创板第五套标准重启、创业板第三套标准启用，面向优质科技企业的大门正精准打开。未来将动态完善上市标准体系，有序扩大向新向优的覆盖面，为上市标准量体裁衣。过去一段时间，部分处于前沿科技领域、尚未实现盈利的优质企业，受限于传统的盈利门槛要求，难以在本土资本市场找到适配的上市通道，不得不选择远赴境外上市。而随着差异化上市标准的落地，不同发展阶段、不同产业属性的科技企业，都能找到符合自身实际情况的上市路径，无需再为满足单一的盈利要求而舍近求远。

在让企业待得好方面，将实施更具包容性的发行上市、并购重组制度，加快修订再融资注册办法，畅通私募创投基金循环，引导投早投小投长期投硬科技，形成全生命周期服务链条。上市对于企业而言，绝非发展的终点，而是借助资本市场资源实现进一步成长的新起点。企业登陆A股市场后，后续的持续融资需求、产业整合需求、资源优化配置需求，都能在配套的制度框架下得到充分响应，从上市前的早期培育，到上市后的持续发展，再到产业资源的整合升级，完整的服务链条将覆盖企业成长的各个关键节点，让企业在A股市场能够安心扎根，逐步发展壮大。

打造首选地不意味着放松监管，证监会强调严把发行入口关，把握包容性与严监管关系，加大退市监管力度防止一退了之，构建优者进强者兴劣者汰的市场生态。制度层面的包容性开放，始终建立在严格的监管底线之上，发行上市入口的质量把控不会有丝毫放松，信息披露、公司治理等核心要求将持续严格落实，同时常态化退市机制的效力将进一步发挥，对于不符合持续上市条件的企业，将严格执行退市流程，避免出现“一退了之”的情况，让真正具备核心竞争力、合规经营的优质企业，能够在公平有序的市场环境中获得更多资源倾斜，实现良性发展。

吸引优质企业本土上市有助于发挥产业升级排头兵作用，带动产业链发展，促进科技产业金融良性循环，筑牢经济高质量发展底座。上市公司作为产业领域的核心主体，其自身的技术突破和产能扩张，能够直接带动上下游配套企业的协同发展，激活整个产业链条的创新活力，让科技成果的转化效率进一步提升，产业发展的基础更加稳固，而资本市场的资源配置功能，也能在这一过程中充分发挥作用，让金融资源精准流向实体产业的关键环节，形成科技、产业、金融三者之间相互促进的正向循环。

全面注册制深化落地成效显现，长鑫科技从受理到注册批文仅用165天，华润新能源从审议通过到注册生效仅用10个工作日，体现新机制对大体量硬科技企业的高效审核赋能。这两家体量较大的硬科技企业，在全面注册制的框架下，顺利完成了上市相关的全部流程，其审核效率的表现，直观展现了新的发行上市机制对于大型科创企业的适配性，打破了市场中对于大体量企业上市审核周期漫长的固有印象，为同类型的优质企业登陆A股市场提供了清晰的参考路径。

A股发行上市制度持续迭代优化，从一刀切审核转向为不同属性优质企业提供精准的差异化上市通道，长鑫科技和华润新能源走出的差异化路径拓宽了实体企业直接融资通道。过去统一化的审核标准，难以适配不同行业、不同发展阶段企业的实际特点，部分具备高成长性的新兴产业企业，往往因为不符合传统的财务指标要求，无法顺利对接资本市场。而随着差异化通道的逐步完善，不同属性的优质实体企业，都能找到适配自身发展特征的直接融资渠道，无需再为了满足统一的上市要求而调整自身的发展节奏。

截至2025年底，科创板支持高新技术产业和战略性新兴产业企业上市600家，总市值超10万亿元，IPO和再融资募集资金合计超1.1万亿元。这一组数据直观展现了科创板设立以来，在支持科创企业发展方面取得的扎实成效，大量高新技术产业和战略性新兴产业的核心企业，通过科创板的平台获得了充足的资本支持，实现了技术迭代和规模扩张，科创板已经成为我国硬科技企业聚集的核心阵地，汇聚了大量代表未来产业发展方向的优质市场主体。

2025年6月证监会发布科创板1+6改革措施，设置科创成长层服务未盈利科技型企业，扩大第五套标准适用范围至人工智能、商业航天、低空经济等前沿领域。这些前沿领域的科技企业，往往在发展初期需要投入大量的研发资源，短期之内难以实现盈利，但其所代表的产业方向，对于我国未来的产业升级和科技自立自强具有重要的战略意义。将第五套标准的适用范围拓展至这些领域，能够为处于初创阶段的前沿科技企业，打开本土上市的通道，让这些企业在发展的关键阶段，能够获得资本市场的直接支持，加快技术突破和产业化落地的进程。

截至2025年9月底，A股科技板块市值占比超四分之一，市值前50名公司中科技企业从十三五末的18家提升至24家，已明显高于银行、非银金融、房地产行业市值合计占比。市场结构的这一变化，清晰反映出A股市场的产业属性正在发生深刻转变，科技类企业在整个市场中的权重持续提升，资本市场的资源正在加速向科技创新领域聚集，过去传统金融、地产类企业占据较高市值比重的格局已经得到明显调整，市场的整体产业导向更加贴合实体经济转型升级的发展方向。

2025年深交所全年IPO公司48家，其中87.5%属于战略性新兴产业，创业板正式启用第三套上市标准为初盈利未盈利企业提供更多包容性。深交所的IPO供给结构，进一步凸显了市场对于战略性新兴产业的支持力度，绝大多数新登陆深交所的企业，都属于代表未来发展方向的新兴产业领域，而创业板第三套上市标准的启用，更是为那些刚刚实现初步盈利、尚未达到传统盈利指标要求的创新型企业，提供了更加包容的上市路径，让这类处于快速成长期的创新创业企业，能够顺利对接资本市场获取发展资源。

并购重组制度持续优化盘活存量上市公司，并购六条发布后深市新增筹划重大资产重组154单同比增长77%，科创板新增产业并购超160单已披露交易金额超490亿元。并购重组相关制度的优化，大幅降低了上市公司开展产业整合的制度成本，提升了相关流程的审核效率，越来越多的存量上市公司开始借助并购重组的方式，整合外部产业资源，补齐自身的业务短板，实现转型升级和产业链延伸，大量科创类上市公司更是通过产业并购的方式，快速获取前沿技术和优质项目，进一步巩固自身的技术优势和市场地位，整个市场的存量资源盘活效率得到显著提升。

各板块通过差异化发展精准对接不同阶段企业需求，科创板、创业板、北交所及区域性股权市场在服务科技创新企业方面定位清晰、各具特色，优化资源配置提升整体服务效能。不同层次的资本市场板块，根据自身的功能定位，分别对应不同发展阶段、不同规模属性的科创企业，从处于初创阶段的小微企业，到进入快速成长期的创新企业，再到已经具备相当规模的行业龙头企业，都能在多层次资本市场体系中找到适配自身发展阶段的服务平台，不同板块之间形成功能互补、协同联动的格局，让资本市场服务科技创新的整体覆盖范围进一步扩大，资源配置的整体效能得到充分释放。

(编辑：吕文)