财π新闻 固生堂2026年上半年的经营数据正式对外披露，报告期内公司实现营业收入16.5亿元，同比增长10.6%；净利润达2.2亿元，同比增长44.2%。从整体经营质量来看，利润增速显著高于营收增速，核心盈利能力保持健康向上的态势，经营质量持续优化，毛利率稳定在30.4%，净利率从去年同期的10.2%提升至13.3%，提高3.1个百分点，净资产收益率从12.8%提升至21.5%，增加8.7个百分点，各项核心财务指标均呈现向好态势。

客户基本盘也在同步稳步扩大，上半年公司新增客户49.1万人，同比增长8.5%；客户就诊人次达到316.2万次，同比增长15.1%；客户回头率为69.8%，同比提升0.5个百分点。会员体系的深化运营成效尤为突出，消费会员人数达到35.2万人，同比增长28.7%；会员就诊人次138.1万次，同比增长27.9%；会员回头率高达87.0%，同比提升2.0个百分点，会员收入占比已达46.8%，且仍处于持续提升通道，存量客户粘性不断增强，新客户向会员转化的趋势明显，为公司利润增长提供了较为稳固的客户基础。

海外业务在报告期内实现了极为显著的增长，上半年海外收入同比增长约14倍，其中新加坡市场实现营收0.32亿元，同比增长1399.25%。作为固生堂扬帆出海的第一站，新加坡市场在2026年上半年迎来了经营业绩的大幅增长，固生堂新加坡首店单店月营收超120万元，门店利润率达30%，这一系列经营指标的兑现，不仅印证了海外门店盈利模式已顺利跑通，更表明其标准化连锁体系在异地具备可复制性与扩张能力。新加坡宝中堂单店利润率达到30%，其标杆门店宝中堂不仅收入同比增长204.7%，单店月度营收更突破120万元人民币，门店利润率稳定在30%左右，这一数据已达到国内门店第一梯队的盈利水平，充分验证了固生堂的中医服务模式在海外具备可复制性和高盈利能力。

截至2026年上半年，固生堂在中国22个城市拥有及运营93家线下医疗机构，较期初增加7家，在新加坡拥有或运营26家线下医疗机构，较期初增加11家，26家门店实现全岛覆盖，门店盈利模式跑通，印证公司出海模式的可复制性与可规模化。2026年上半年，公司新增18家门店，成功进驻济南市场，全球门店总数增至119家，服务网络覆盖中国22座城市及新加坡，同店门诊人次增长12.9%，成熟门店展现出强大的运营韧性，内生增长能力持续夯实。线下医疗机构收入达到15.38亿元，同比增长12.5%；线下门诊人次297.2万次，同比增长17.5%，其中同店门诊人次增长达12.9%，存量门店通过自身运营实现了较好的内生增长。外延并购方面，2026年上半年固生堂的并购节奏加快，国内先后收购济南新阳光中医医院70%股权、济南蕴生堂70%股权、天津佰年仁医堂90%股权；海外完成新加坡Sante Clinics及Sante TCM 100%股权收购；7月进一步宣布拟收购北京市昌平区沙河中西医结合医院及北京鸿阳中医医院。

8月12日，公司在香港的4家诊所同步开业，分别进驻筲箕湾、太子、屯门及湾仔等核心地段，标志着固生堂正式登陆这一国际医疗枢纽。8月27日，公司公告拟全资收购马来西亚永生中医集团旗下10家门店，永生中医集团创立于1978年，旗下运营10家门店，业务覆盖临床医疗、自研药膳及药材零售，收购完成后，这10家门店将并入固生堂财务报表。通过这一系列举措，固生堂顺利打通新加坡、中国香港、马来西亚三大战略要地，公司国际化战略从单点突破迈向规模化发展新阶段。

中医跨国连锁扩张，对运营标准化、质量控制及合规管理均有着较高要求，2026年上半年，固生堂通过产品研发、数字化临床辅助工具以及充裕的资本储备，为多区域的连锁扩张夯实了底层运营护城河。其一，院内制剂实现跨区域准入与销售突破，固生堂持续强化产品化能力，截至2026年6月30日，累计成功备案20款院内制剂，产品矩阵日趋完善，多款制剂保持快速放量态势，其中健脾化脂膏销量同比增长202.2%，孕保膏销量同比增长169.9%，更为重要的是，公司已有4款院内制剂成功通过新加坡卫生科学局官方认证，顺利进入当地合规流通与诊疗体系。其二，人工智能技术赋能名医经验规模化输出，固生堂积极拥抱AI技术，与清华大学、北京中医药大学、中国中医科学院等顶尖院校科研团队共建中医AI大模型，2026年上半年AI相关收入超9000万元，已发布多个名医分身，新加坡青年医生也已投入使用相关工具，AI技术在智能导诊、专慢病管理等环节持续发挥增效作用。

8月28日，固生堂发布2026年中期业绩公告，报告期内公司同步推出了力度空前的股东回报方案，2026年中期拟分红2.1亿元人民币，2025年末期及2026年中期累计将分红3.5亿元人民币，股息率达6.8%，领跑港股医疗同业。同时，公司持续通过股份回购增厚股东权益，2026上半年已动用3.6亿港元回购51次，累计回购1319.2万股，在过去12个月内，公司累计回购并注销金额达4.2亿港元，回购收益率约为7.0%，此外创始人累计6次增持50.5万股，将管理层利益与中小股东深度绑定，这种分红加回购加增持的组合拳，极大地夯实了公司的市值管理底座。固生堂还明确提出了2026年至2028年每年累计现金股息不低于4.5亿港元或当年股东应占经审计净利润60%，以较高者为准的分红政策，这种可预期的、高比例的现金回馈，直接回应了投资者对于长期持有价值的关切。

在业绩发布会上，固生堂董事长涂志亮重点解读了中医诊疗市场的结构性变迁，随着国家限制三甲医院无序扩张、推动优质医疗资源下沉基层，中医诊疗需求与供给加速向基层倾斜，《中医药振兴发展“十五五”规划》明确提出，中医类总诊疗人次占全国诊疗人次的比例要从2025年的20.2%增至2030年的23%，基层中医占比从26.07%提升至27%，政策端持续打开行业增长空间。涂志亮表示，固生堂整体范式正从三甲医院的错位补充转向基层社区卫生服务中心的接力协同，相较于基层社区医院，固生堂构筑起三层差异化壁垒，一是构建起由国医大师、国家级名中医、岐黄学者组成的顶级专家网络，二是破解了基层医疗机构因区县财政受限导致的医生晋升难题，2026年至今固生堂已有50位医生顺利晋升职称，三是成立了152个名医传承工作室，年轻医生可跟随国医大师跟师抄方，形成基层医疗机构难以复制的软实力。2026年上半年，固生堂新医生贡献业绩同比增长50%，全职医生流入带来的人才虹吸效应显著，截至2026年6月30日，集团新增医生人数2657人，医生队伍建设实现量效齐升，医生作为中医连锁的核心资产，成为固生堂最深的一条护城河。

财务层面，公司整体经营质量持续向好，现金流充裕、抗风险能力突出，2026上半年，公司现金储备达11.9亿元，充裕的资金储备为后续海内外并购扩张、产品研发创新、市场渠道拓展提供坚实的财务支撑。公司坚持国内深耕加海外拓展双轮驱动策略，海内外业务版图持续扩容，内生增长稳中向好，成熟门店展现出强大的运营韧性，内生增长能力持续夯实。

公司计划到2030年实现全球营业收入100亿元，其中海外业务营收占比预计提升至20%以上。并购和海外市场将是达成该目标的重要驱动力，海外市场的单店盈利模型初步验证，叠加资本与并购支撑，正成为固生堂向2030年百亿级营收目标推进的重要增长极。

(编辑：曹凤芹)