财π新闻 近日，泡泡玛特创始人王宁到访位于法国巴黎的LVMH集团总部，与集团掌门人、主席兼首席执行官贝尔纳·阿尔诺会面，这也是二人首次正式会面。阿尔诺的长女、迪奥首席执行官德尔菲娜·阿尔诺，以及路易威登首席执行官皮埃特罗·贝卡里等LVMH集团核心高管一同参与了本次会面，现场整体氛围轻松松弛，交流过程顺畅自然。会面期间，王宁向阿尔诺赠送了一只MEGA LABUBU十周年纪念款玩偶，该款式属于全球限定发售的潮玩产品，也是泡泡玛特旗下极具代表性的核心IP衍生产品之一。

此次高层会面的时间节点，正值泡泡玛特发布2026年半年报之后不久。根据这份公开披露的财报数据，泡泡玛特2026年上半年实现营收171.73亿元，同比增长23.8%；净利润50.38亿元，同比增长10.1%。拆分区域市场表现来看，报告期内泡泡玛特中国市场收入约122亿元，同比增长47.3%，国内市场的增长动能保持强劲态势；海外市场收入约49.72亿元，同比下降11.1%，海外收入占比由上年同期的40.3%降至29%。除此之外，半年报中还披露了更多核心经营数据，报告期内泡泡玛特经调整后净利润51.6亿元，调整后净利率为30%，整体毛利率达到69.7%。截至2026年6月底，泡泡玛特在全球范围内运营的线下门店数量达到676家，同时布局了2827台机器人商店，较2025年末分别净增46家和190台，全球累计注册会员数量已经超过1亿人。

在IP矩阵的经营表现上，2026年上半年泡泡玛特旗下共有6个IP的营收突破10亿元，另有11个IP的收入规模超过1亿元。其中，LABUBU所在的THE MONSTERS家族实现营收44.5亿元，收入占比达到26%，是集团贡献占比最高的核心IP线；另一核心IP星星人同期营收26.5亿元，同比增速高达580.6%，展现出极强的增长潜力。除此之外，LABUBU还在2026年上半年作为特邀嘉宾亮相世界杯开幕式，成为世界杯历史上首个受邀的中国原创IP，进一步提升了该IP在全球范围内的曝光度和影响力。半年报中同时披露，泡泡玛特计划在未来6个月内启动金额不低于20亿元、不高于50亿元的股份回购，同时董事会决定不派付中期股息。以9月4日的市场收盘数据计算，泡泡玛特在港股的报收价格为154港元，对应市值约2034亿港元，同期LVMH集团的市值约为2132亿欧元，后者的整体规模约为前者的十倍。

针对海外业务在经历前期超预期增长后，逐步暴露出的渠道布局、团队搭建和供应链管理等方面的压力，王宁将2026年定义为整理年，也在后续的财报业绩电话会上将其称为调整年，明确提出要在这一阶段夯实业务基础，优化全球渠道结构。他同时坦言，受去年海外业务高基数的影响，年初设定的全年营收增长20%的目标当前面临一定压力，下半年的经营挑战可能会大于上半年。在泡泡玛特2026年股东大会上，王宁曾公开表示，LVMH集团在消费品领域堪称行业标杆，其在多品牌运营和跨市场经营上拥有极为丰富的成熟经验，不管是全球品牌管理、全球品牌运营，还是零售体系管理，都有很多值得学习的内容，这也是泡泡玛特选择将LVMH作为近距离观察学习对象的核心原因，希望借此应对门店快速扩张后遇到的运营效率提升、品牌定位梳理等出海过程中面临的实际挑战，而并非单纯为了推进联名合作等表层动作。

事实上，泡泡玛特与LVMH两家公司的高层互动并非首次发生，双方的接触早已从艺术家层面逐步延伸至公司最高管理层。2025年10月，LABUBU的创作者龙家升就曾与阿尔诺完成会面，双方围绕IP创作和潮玩产品的相关内容展开交流；同年12月，LVMH大中华区集团总裁吴越被正式委任为泡泡玛特非执行董事。公开履历信息显示，吴越自2005年11月起就开始担任LVMH大中华区集团总裁，更早之前他还曾负责迪奥香水在中国区域的相关业务，在奢侈品品牌的中国市场运营、跨区域零售管理等领域拥有超过二十年的深厚经验，他的加入也为两家企业后续的深度互动搭建了直接的沟通桥梁。

此次在巴黎LVMH总部的会面，也延续了王宁近期与全球消费科技巨头的系列交流动作。2026年7月，王宁曾率领泡泡玛特核心高管团队到访位于美国硅谷的苹果总部Apple Park，与苹果时任CEO蒂姆·库克、时任COO约翰·特纳斯等高管会面，会面过程中王宁向对方赠送了THE MONSTERS与FIFA联名的搪胶毛绒公仔。后续蒂姆·库克已于2026年9月正式卸任苹果CEO一职，由约翰·特纳斯接任。这两次面向全球顶级消费科技巨头的访问，均发生在泡泡玛特海外业务由高速扩张转向内部调整的关键阶段，也从侧面体现出泡泡玛特在推进全球化布局的过程中，主动向全球头部消费品牌学习成熟运营经验的明确战略导向。

(编辑：曲昂)