财π新闻 当地时间9月4日，据多家媒体援引知情人士消息报道，美国人工智能企业Anthropic调整了首次公开募股（IPO）的时间表。该公司预计最早于10月中旬启动IPO路演，并计划在11月美国中期选举前数日完成上市。此前市场预期Anthropic最早于下周公开IPO招股说明书，但目前这一时间点已推迟至9月下旬。相关知情人士同时提醒，包括时间节点在内的所有上市相关计划仍有可能发生变化。

作为全球资本市场近期最受瞩目的上市项目之一，Anthropic此次IPO的时间表调整引发了市场各方的广泛关注。按照此前披露的上市筹备节奏，Anthropic原本计划在美国劳动节（9月7日）后公开披露IPO招股书，并于9月中旬举办投资者日活动。根据美国现行的证券监管制度，企业需在面向机构投资者的路演正式开始前至少15天公开招股书，这一时间要求也意味着此前市场普遍预期的9月中下旬启动路演、9月底至10月初完成上市的安排已无法按原计划推进。随着招股书公开时间推迟至9月下旬，后续的路演环节也相应顺延，最终形成了目前披露的最早10月中旬启动路演、11月美国中期选举前数日完成上市的全新时间框架。

Anthropic此次IPO备受全球资本市场关注，部分投资者给出的估值预期高达2万亿美元，按照当前汇率计算约合13.47万亿元人民币。若该估值最终得以实现，Anthropic将超越太空探索技术公司SpaceX在2026年6月创下的约1.77万亿美元上市估值纪录，成为史上规模最大的IPO之一。作为参照，SpaceX此前完成的IPO最终募资规模为862亿美元，其中包含超额配售部分，而Anthropic此次IPO的目标募资额高达1000亿美元，按照当前汇率计算约合6735.52亿元人民币，这一募资规模也将大幅刷新此前由SpaceX保持的全球IPO募资纪录。

公开资料显示，Anthropic成立于2021年，总部位于美国旧金山，由OpenAI前核心成员创立，核心产品为Claude大语言模型系列。2026年6月，Anthropic已向美国证券交易委员会秘密递交IPO申报材料，正式启动上市筹备流程。在IPO筹备的各项前置工作中，Anthropic目前正接近敲定将其循环信贷额度扩大至150亿美元，按照当前汇率计算约合10103.28亿元人民币。据知情人士透露，摩根士丹利将牵头该信贷安排，高盛、摩根大通和花旗在该信贷安排中担任重要角色，这四家银行同时也是Anthropic此次IPO的主要承销商。除此之外，巴克莱、富国银行、美国银行、德意志银行、加拿大皇家银行、瑞银集团、蒙特利尔银行、法国巴黎银行、法国农业信贷银行、瑞穗金融集团、三菱日联金融集团、三井住友金融集团和多伦多道明银行等多家机构也将参与该信贷安排。

按照企业上市筹备的常规操作逻辑，企业通常会在正式确定IPO承销银行分工前完成循环信贷安排，Anthropic推进150亿美元循环信贷额度落地的动作，也被市场视为其IPO筹备工作进入收尾阶段的重要信号。据知情人士透露，Anthropic要求最活跃的几家牵头信贷额度的银行每家提供约12.5亿美元的贷款，鼓励下一级活跃银行提供约10亿美元的贷款，而对于参与度较低的银行，承诺贷款额将降至约7.5亿美元甚至更低。不过相关知情人士同时表示，该循环信贷安排的具体贷款细节仍有可能发生变化。

此前市场已有先例显示，SpaceX在其创纪录的IPO前一个月，将自身的循环信贷额度从之前的15亿美元扩大到50亿美元，而参与SpaceX IPO的银行阵容与此次Anthropic信贷安排的参与银行阵容基本重合。在大型IPO项目中占据重要位置，不仅意味着参与银行能够获得比其他银行更高的佣金分成，还能直接提升银行在全球股票发行排行榜上的排名。摩根大通在彭博社2026年美国股票发行排行榜上名列榜首，部分原因就在于其深度参与了SpaceX创纪录的862亿美元IPO项目，其中包含超额配售部分。

从Anthropic披露的最新财务数据来看，据彭博社报道，Anthropic近期的年化营收已超过650亿美元，按照当前汇率计算约合4378.09亿元人民币，第二季度营收超过115亿美元，按照当前汇率计算约合774.58亿元人民币，较上年同期的7.87亿美元实现了大幅增长。公司向投资者展示的材料显示，其调整后营业利润已实现盈利，这在全球尖端人工智能开发企业中尚属首例。在此之前的2026年5月28日，Anthropic刚刚完成650亿美元的Series H融资，投后估值达到9650亿美元，当时其年化收入运行率就已经突破470亿美元，投后估值首次超过同期OpenAI的8520亿美元估值，这一轮融资也被多家海外媒体解读为Anthropic抢在OpenAI之前推进IPO叙事的重要动作。

按照Anthropic此前的筹备节奏，在完成循环信贷额度的相关安排后，参与此次融资的银行分析师将与该公司团队会面，开展后续的分析师会议相关工作。知情人士表示，企业通常会在分析师会议与公开IPO招股说明书之间留出几周时间，不过由于市场上的分析师已经非常了解Anthropic的业务模式和发展情况，预计该公司这两个环节之间的时间窗口会比常规IPO项目更短。除此之外，Anthropic还在考虑设置长于180天的锁定期以及安排计划性的股份出售机制，相关安排落地后将有助于降低公司上市后在公开市场的股价波动幅度。

随着全球人工智能产业的快速发展，人工智能赛道的企业上市进程正在持续加速，高盛方面预计，包括Anthropic在内，多家人工智能企业集中上市将令2026年美股IPO募资总额攀升至创纪录的2250亿美元。不少市场相关人士指出，Anthropic此次IPO将成为检验公开市场对人工智能行业投资热情的重要风向标，公开市场将对该公司的收入质量、毛利率水平、客户粘性、算力负债以及相关监管风险等维度进行全面审查，此次上市的推进情况也将直接影响整个全球人工智能赛道的估值体系走向。

(编辑：付健)