财π新闻 中煤（北京）环保股份有限公司正推进北交所IPO相关工作，其公开披露的招股书内容显示，公司报告期内业绩呈现出较为明显的波动特征，在2024年业绩出现同比下降的情况后，2025年通过特定业务的集中放量实现了收入规模的大幅增长，业绩表现出现显著变化。作为矿井水治理领域的综合服务提供商，中煤环保的主营业务覆盖矿井水综合治理方案规划与实施、矿井水处理设备的研发制造与集成以及相关运营服务三大板块，各板块在报告期内的收入走势呈现出截然不同的变化轨迹，共同构成了公司整体业绩波动的核心支撑。

从报告期内的核心财务数据来看，中煤环保各期营业收入分别为2.70亿元、2.39亿元和4.40亿元，扣非净利润分别为3908.02万元、3345.13万元和6702.77万元，营收规模在2024年出现同比下滑后，2025年实现了大幅回升。分业务板块拆解来看，运营服务板块的收入呈现逐年稳步增长的态势，从2023年的1.53亿元逐步提升至2025年的2.35亿元，该板块长期以来是公司毛利的核心贡献来源，贡献了公司一半以上的毛利份额。矿井水处理设备板块的收入则呈现逐年下降的趋势，从2023年的8738.96万元回落至2025年的3604.06万元，相关变动主要受收入确认时点和业务运营模式的直接影响。而矿井水综合治理方案业务的收入波动幅度最为突出，2023年该板块实现收入2864.11万元，2024年受核心项目处于开工筹备阶段的影响，收入大幅下滑至724.89万元，到2025年该板块收入又大幅增长至1.64亿元，成为拉动公司整体营收冲高的核心动力。

中煤环保2025年营收规模的大幅增长，核心依托于合同金额达4.65亿元的陶忽图煤矿矿井水深度处理PC+O总承包项目，该项目在2024年处于开工筹备阶段，未形成大规模收入确认，直接导致当年矿井水综合治理方案业务收入出现明显下滑，进入2025年后，该项目按照履约进度确认收入1.24亿元，同时叠加当年新中标的李家壕煤矿矿井水处理系统升级改造EPC总承包项目、东明露天矿疏干水处理综合利用工程项目按履约进度合计确认的4006.94万元收入，共同推动该板块收入实现爆发式增长。在这一过程中，原本贡献过半毛利的运营服务业务，为了换取收入规模的持续增长，选择以牺牲自身毛利率为代价拓展市场，该业务的毛利率从2023年的42.94%、2024年的44.58%，大幅下降至2025年的33.18%，直接带动公司整体主营业务毛利率出现大幅下滑，报告期内公司主营业务毛利率分别为38.38%、42.29%和28.71%，2025年的毛利率水平较前两年出现了明显回落。

截至2025年末，中煤环保的应收账款和应收票据合计金额占公司资产总额的比例达到54%，应收款项在公司资产结构中占据了相当高的比重。与此同时，报告期内公司经营活动产生的现金流量净额持续处于净流出状态，现金流表现与营收规模的增长形成了明显的背离态势。从应收款项的客户结构来看，关联方贵州水城矿业股份有限公司及其下属公司曾长期占据中煤环保第一大应收账款客户的位置，2024年末，中煤环保对水城矿业及其下属公司的应收账款余额占公司整体应收账款的比例接近四成，是公司应收款项中占比最高的单一客户主体。为了推进相关应收款项的回收工作，2025年中煤环保通过三方以房抵债的方式与水城矿业开展债务重组，该笔债务重组事项为公司确认了相应的收益，同时对应收款项计提的坏账准备金额也有所减少，上述两项金额的合计数，占到了中煤环保2025年营业利润的近四成，对当年的利润表现形成了显著影响。即便完成了本次以房抵债的债务重组操作，截至2025年末，中煤环保对水城矿业及其下属公司仍有超过7000万元的应收账款余额，具体金额为7049.57万元，水城矿业及其下属公司依然是中煤环保的第一大应收账款客户。

除了财务层面的相关特征之外，中煤环保及其下属子公司在报告期内的安全生产领域也出现了多项合规相关记录。此前，中煤环保在某项目现场发生物体打击事故，造成一名运输司机死亡，该事故被认定为一般生产安全责任事故，相关监管部门针对该事项对中煤环保作出了75万元的行政处罚决定。后续，中煤环保的下属子公司又因特种作业人员档案缺失、安全设施未经验收等多项安全违法事实，被相关监管部门合并处以15万元的行政处罚，两次行政处罚的相关事项均已完成对应的处置流程。

(编辑：付健)