财π新闻 2026年上半年，隆基绿能实现营业收入270.45亿元，同比下降17.58%；归属于上市公司股东的净利润亏损36.84亿元，扣非后净亏损40.3亿元。公司明确表示，业绩承压主要受到多重行业及市场因素的共同影响，其中核心因素包括行业供需失衡导致开工率不足、一季度银价高位推升成本、联营企业投资损失及人民币升值带来的汇兑损失等。在全行业普遍面临经营压力的背景下，这份半年度业绩数据直观反映出光伏产业当前所处的调整阶段，而透过整体营收和利润的阶段性波动，一系列边际改善的经营信号也在同期逐步显现，勾勒出企业在行业周期底部推进结构性调整的清晰脉络。

从季度经营数据的变化来看，第二季度隆基绿能实现营收158.54亿元，环比增长41%，综合毛利率同比提升超过2个百分点，这一变化直接释放出明确的边际改善信号。此前第一季度受多重集中性不利因素叠加影响，公司经营面临较大压力，而进入第二季度后，随着各项经营调整举措逐步落地，营收规模实现显著环比回升，毛利率水平也同步迎来正向修复，这一趋势并非偶然的短期波动，而是公司在产品结构、市场布局等多个维度持续优化后逐步兑现的经营成果，也为后续经营质量的进一步改善打下了基础。在行业整体供需格局尚未完全扭转的大环境下，能够实现单季度营收的大幅环比增长以及毛利率的同比正向提升，体现出企业在应对行业周期波动过程中展现出的经营韧性，也让市场看到了其穿越行业调整期的实际进展。

在产品技术迭代与核心产品放量层面，BC组件成为支撑公司组件业务发展的核心力量。2026年上半年，隆基绿能BC组件销量达19.55GW，同比增长125%，出货占比大幅提升至65%以上，这一数据意味着BC技术已逐步成为公司组件业务的核心支撑。从技术落地的实际进展来看，公司自研ACM技术实现规模化投产，可将BC电池量产转换效率提升0.2%至0.3%，这一技术突破进一步巩固了BC产品的性能优势，为后续产品竞争力的持续提升提供了技术保障。BC组件的高速增长并非短期的市场爆发，而是公司长期在该技术领域持续投入、稳步推进产能布局和市场拓展的结果，随着出货占比突破六成，该类高效产品已经从过去的差异化补充产品，转变为当前公司组件出货的绝对主力，带动整体产品结构向更高附加值的方向持续升级。

海外市场的持续拓展，成为对冲国内市场阶段性回落压力的关键支撑力量。2026年上半年，隆基绿能海外组件销量同比增长超26%，组件海外收入占比跃升至65%以上，这一占比的大幅提升，标志着公司的市场结构已经发生了根本性的优化调整。分区域来看，各主要海外市场均实现了不同程度的稳健增长，其中美洲市场销量同比增长超36%，欧洲市场同比增长超34%，亚太市场同比增长超20%，三大核心区域市场的同步增长，构建起了均衡且富有韧性的全球化市场布局。在国内光伏市场阶段性需求回落的背景下，海外市场的高速增长有效对冲了国内市场的阶段性下行压力，让公司的整体出货规模保持在相对稳定的水平，也为企业在行业调整期维持正常的生产经营节奏提供了重要的市场基础。不同区域市场的同步增长，也体现出公司全球化渠道布局的成熟度，并非依赖单一区域市场的红利，而是在多个主流海外市场都建立起了稳定的客户基础和品牌认可度。

从整体出货结构来看，2026年上半年隆基绿能的出货结构持续优化，各业务板块的出货数据清晰展现出其在光伏全产业链的领先优势。报告期内，公司实现硅片出货量48.91GW，组件出货量29.93GW，电池对外销量0.86GW，各环节出货量的配比符合公司当前的业务发展节奏，也体现出其在产业链各环节的协同运营能力。值得关注的是，公司单晶硅片近十年累计出货量保持全球第一，光伏组件近五年出货量稳居全球前二，这两项长期积累的行业地位，是企业在过去多年持续深耕光伏产业、不断扩大市场份额的成果，即便在当前行业调整期，这样的长期领先优势也并未发生动摇，反而成为其在行业洗牌过程中进一步巩固市场地位的重要基础。出货结构的持续优化，也让公司能够更好地匹配不同区域、不同类型客户的需求，进一步提升整体运营效率和市场响应速度。

在原有光伏主业稳步推进结构优化的同时，储能业务的快速布局，正在逐步成长为继光伏之后的第二增长曲线。2026年上半年，隆基绿能储能业务累计签单量超3GWh，这一进展标志着其在储能领域的市场拓展已经取得了实质性的突破，不再是停留在规划阶段的新业务，而是已经形成了规模化的订单落地。储能业务的快速发展，也同步推动公司由传统的光伏产品供应商，向光储一体化综合能源解决方案服务商转型，这一战略转型并非简单的业务边界拓展，而是基于对全球能源转型趋势的深度判断，依托自身在光伏领域积累的技术、品牌和渠道优势，延伸能源服务的边界，为客户提供更加完整的综合能源产品体系。随着后续储能业务的持续推进，其与原有光伏业务的协同效应将逐步显现，进一步打开公司长期成长的空间。

在行业整体经营承压、不少企业面临现金流紧张的背景下，隆基绿能的财务底盘始终保持稳健。截至报告期末，公司货币资金余额达486.27亿元，资产负债率为66.06%，资产负债率和有息负债率持续稳居行业前列。充裕的货币资金储备，为企业在行业调整期持续推进技术研发、产能优化、市场拓展等各项经营举措提供了坚实的资金保障，而处于合理区间的资产负债率水平，也让公司的财务结构保持健康，具备足够的抗风险能力，能够从容应对行业周期波动过程中可能出现的各类不确定性因素。稳健的财务状况，是企业穿越行业底部的核心底气，也让其能够在行业洗牌的过程中，抓住市场格局优化的机遇，进一步强化自身的竞争优势。

在股东层面，高瓴旗下HHLR管理有限公司中国价值基金在上半年完成清仓，该基金投资6年浮亏近百亿，同期主流基金均大幅减持了公司股份。这一股东层面的变动，是资本市场基于行业周期阶段做出的投资决策调整，也从侧面反映出当前光伏行业所处的调整阶段给相关投资机构带来的阶段性影响。

(编辑：付健)