财π新闻 8月31日，Momenta正式发布2026年上半年业绩报告，这是该公司7月在港交所挂牌上市后披露的首份半年报，多项核心经营数据集中对外公布。报告期内，Momenta实现营业收入16.02亿元，同比增长75.9%，毛利率达到73.2%，经调整净亏损收窄至1409.7万元，整体经营状态已接近经营意义上的盈亏平衡，各项核心财务指标均呈现出明确的向好态势。

从收入构成来看，Momenta上半年的营收主要由两大核心业务板块支撑，分别为技术开发服务收入与许可服务收入。其中技术开发服务收入达到9.95亿元，同比增长81.5%，在总营收中的占比超过六成，达到62.1%；许可服务收入为6.07亿元，同比增长67.5%，占总营收的37.9%。两大业务板块同步实现高速增长，直观反映出公司既有客户的项目合作持续深化，同时新客户拓展工作也在稳步推进，业务覆盖的广度与深度同步提升。报告期内，公司毛利润为11.73亿元，同比增长79.4%，毛利率较去年同期的71.8%上升1.4个百分点，达到73.2%，在自动驾驶行业中处于领先水平。剔除以股份为基础的薪酬开支后，公司毛利润进一步达到12.1亿元，同比增长75%，对应毛利率为75%，高毛利的技术服务模式已经显现出清晰的规模效应。

在盈利改善方面，Momenta的表现同样受到市场广泛关注。尽管受股份薪酬、优先股公允价值变动及上市开支等非经常性非现金项目影响，报告期内公司期内亏损为16.54亿元，上年同期亏损为1.70亿元，但剔除上述非现金项目后的经调整净亏损，已经从上年同期的约4亿元大幅收窄至1409.7万元，同比收窄幅度达到96.6%，部分统计口径下的同比收窄幅度接近97%。与盈利改善同步向好的还有现金流表现，报告期内公司经营活动所用现金净额为3.81亿元，现金净流出较上年同期收窄46.8%，部分统计口径下的经营活动现金流出同比收窄47%，现金流压力得到显著缓解。截至6月30日，Momenta的现金储备合计为102.94亿元，其中现金及现金等价物为18.90亿元，在7月完成IPO募资之后，公司整体现金储备进一步突破150亿元，充裕的资金储备为后续业务拓展、技术研发和全球化布局提供了坚实的支撑。

量产业务作为Momenta当前收入的核心支撑板块，在报告期内交出了亮眼的规模答卷。截至2026年6月30日，Momenta的量产解决方案累计装载量已经突破100万台，仅2026年上半年的新增装载量就达到约32.1万台，同比增长83.7%，交付节奏持续加快，其中最新完成的10万台量产装载仅用时36天，交付效率较此前大幅提升。客户覆盖层面，Momenta已经与全球26家主机厂建立稳定合作关系，国际客户数量处于行业第一的位置，是首个实现全球规模化智驾方案量产的中国企业。截至报告期末，公司累计量产车型达到105款，仅2026年上半年就完成了37款新车型的交付，累计量产定点数量达到219个，相比2025年底新增了49个定点项目，目前在手尚未交付的定点项目还有114个，充足的项目储备为公司未来量产业务的持续增长筑牢了基础。当前Momenta在第三方城市NOA供应商市场的市场份额稳居第一，量产方案已经落地亚洲、欧洲、大洋洲、拉美和北非的10多个国家和地区，覆盖挪威、英国、阿联酋、新加坡等多个国家，在陪伴中国主流车企出海的过程中，自身的全球化布局也在同步推进。

随着量产规模的持续扩大，Momenta的经营模式正在发生清晰的转变，收入增长的速度明显快于成本增长的速度，同一套算法和工程平台被反复复用，边际成本开始进入持续下降通道，公司正逐步从传统的项目型公司向平台型公司转型。在高毛利率的支撑下，固定成本随着搭载量的不断攀升被持续摊薄，行业普遍认为Momenta有望在短期内实现经调整净利润转正，彻底摆脱此前行业普遍存在的“烧钱”发展模式，为自动驾驶行业探索出一条可持续盈利的发展路径。

当前自动驾驶行业的市场环境正在发生明显变化，随着城市NOA功能不断下沉至更低价格区间，车企对于单车成本的敏感度持续提升，行业此前普遍存在的“定点数量等同于收入和利润”的逻辑已经不再成立，未来行业竞争的关键不再是单纯比拼定点项目的数量，而是要看拿到的定点项目能否真正顺利转化为量产落地，进而形成长期稳定的软件许可收入。Momenta当前的业务结构已经形成了清晰的分层支撑体系，其中量产辅助驾驶L2板块承担起贡献现金流的核心作用，是当前公司稳定收入的主要来源，为整体业务运转提供充足的资金保障；而L4业务板块的Robotaxi和Robovan则承担着公司未来估值提升和长期增长预期的核心职能，是公司面向未来高阶自动驾驶市场布局的核心抓手。

在技术研发层面，Momenta始终维持着较高的投入强度，2026年上半年公司研发投入达到11.6亿元，研发投入占收入的比例为72.6%，研发人员数量达到1102人，占员工总数的比例为79.1%，研发团队的规模和占比都处于行业较高水平。公司坚持“世界模型基座平台”的技术路线，用一套统一的大模型同时支撑乘用车、Robovan、Robotaxi和Robotruck等多个不同场景的业务，这种统一架构的核心优势在于，不同场景下产生的海量真实驾驶数据可以同步反哺同一个模型底座，驱动模型能力持续迭代升级。今年3月发布的最新一代世界模型R7，依托超过150亿公里的实车里程积累、超过1亿段的黄金驾驶数据以及每日超过1000万公里的仿真训练，通过强化学习实现自我博弈，关键场景的处理能力得到大幅提升，这套世界模型将服务于公司旗下的多个业务场景，为不同类型的自动驾驶产品提供统一的技术支撑。按照规划，公司计划于2026年第三季度在量产车中部署新一代Momenta R7世界模型，进一步提升量产车型的智能驾驶表现。

面向L4级自动驾驶的无人化业务布局，Momenta也在持续推进落地节奏。自动驾驶货运车Robovan已经在苏州开展小规模试运营，公司预计2026年下半年完成首款自动驾驶货运车量产车型的规模化落地。自动驾驶出租车Robotaxi业务方面，Momenta已经在3个国家的6个城市开展测试或运营，其中国内在上海、苏州、无锡、深圳取得相关运营牌照，海外在阿布扎比和德国获得测试资质。今年内，Momenta Robotaxi将启动在上海、阿布扎比的正式运营，其中Momenta仅用时8个月就获得了上海浦东的无人驾驶运营牌照，落地效率处于行业领先位置。2026年7月，Momenta正式获得德国联邦机动车运输管理局颁发的许可，可在德国全国范围内的城市道路进行L4级自动驾驶测试，这也是中国企业首次获得该类资质。按照规划，公司预计2026年第四季度投放首款自动驾驶出租车，并于年底前在国内外合计部署数百台，在超过10个城市取得相关运营牌照。目前Momenta Robotaxi已经与Uber、Grab、Lumo、享道出行等全球出行平台建立了稳定的合作关系，为后续规模化运营搭建好了渠道基础。

针对更高阶的L3级自动驾驶业务，Momenta已经与多个主机厂客户启动了L3项目的研发工作，在法律法规支持的条件下，公司预计于2027年在量产车型上安装L3功能，L3功能的落地将进一步推动智能驾驶行业的发展，提升高阶智能驾驶功能在乘用车市场的渗透率。Momenta同时也在推进全球化的业务拓展，一方面依托中国量产车型出海的契机，带动自身的智能驾驶解决方案同步走向海外市场，另一方面也在和多个国际主机厂客户共同推进海外量产车型的项目落地，通过中国市场车型出海和未来海外车型量产落地的双重路径，进一步提升公司在国际市场的渗透率和行业影响力。

当前资本市场对于自动驾驶公司的耐心正在逐步下降，市场对行业企业提出了双重要求，一方面要求自动驾驶公司像成熟软件企业一样，持续提升自身的利润水平和现金流健康度，尽快实现可持续的正向经营循环，另一方面又要求企业保持像AI公司一样的高投入强度，持续押注面向未来的前沿技术研发，为长期增长储备核心竞争力。对于Momenta而言，旗下的L4业务板块最终需要在单车成本控制、运营效率提升、安全冗余设置以及规模收入落地等多个核心维度交出符合市场预期的答卷，才能在行业竞争中站稳脚跟，实现长期稳定的发展。

(编辑：吕文)