财π新闻 2026年港股基石投资市场热度持续攀升，截至8月30日，全年共有85家IPO公司引入基石投资者，合计发生962笔投资，同比增长269%。这一数据直观展现出当前机构参与港股基石投资的活跃度已经达到近年新高，整个市场的参与氛围呈现出全面升温的态势，不同类型的资本纷纷将港股基石投资作为重要的资产配置方向，推动整个赛道的交易规模和参与频次同步大幅提升。

当前港股基石投资的参与主体呈现出空前多元化的特征，公募基金、保险资金、国际资管及主权基金等多元资本共同入局，打破了过往市场参与主体相对单一的格局。从具体的参与情况来看，不同属性的机构在基石投资市场中各有布局，彼此之间既存在优质项目的良性竞争，也在投资方向和资源覆盖上形成互补，共同构成了当前港股基石投资市场丰富多元的参与生态。其中，公募基金正成为基石投资市场的重要力量，投资触角覆盖AI芯片、大模型、高端制造及消费等多个板块，境内公募基金公司及其香港或国际子公司参与港股基石投资的认购总金额达到69.69亿港元，累计参与次数达91次，广发基金及其国际子公司以25次参与、23.28亿港元的认购规模处于行业领先位置，占全部公募基金及其香港或国际子公司认购总金额超过30%，汇添富基金及其香港子公司、博时基金旗下国际子公司等头部机构也均有大额参与，富国基金、易方达基金、嘉实基金、华夏基金、大成基金等多家行业头部机构均深度布局，睿远基金、天弘基金、国海富兰克林基金、南方基金、工银瑞信基金、中信保诚基金等机构也纷纷参与到相关项目当中。

除公募基金之外，保险资金的参与占比也在持续提升，共有14家银行/保险类机构参与港股IPO基石投资，涉及36家IPO项目，累计投资金额达到70.25亿港元，占基石总金额的比例约为5.05%，平均每家银行/保险机构的单笔投资金额约为1.03亿港元，泰康人寿等保险机构更是多次出现在重磅IPO项目的基石投资者名单当中。国际资管及主权基金的参与热情同样高涨，淡马锡、摩根大通、贝莱德、新加坡政府投资公司等国际顶级机构的参与频率和投资体量都出现显著扩大，从投资金额维度统计，高瓴资本以71.77亿港元的累计投资金额排在所有机构首位，淡马锡累计投资46.67亿港元，摩根大通累计投资43.45亿港元，源峰基金累计投资42.62亿港元，新加坡政府投资公司累计投资40.08亿港元，这些长线国际资本的大额投入，进一步凸显出全球市场对港股优质资产的配置需求正在持续升温。除此之外，产业资本、地方产投等主体也在基石投资市场中占据相应份额，共有34家地方产投参与港股IPO基石投资，覆盖13个省份，合计投资金额约44.23亿港元，占总基石投资金额的比例约3.18%，100家上市公司参与港股IPO基石投资，涉及63家IPO项目，累计投资金额为188.82亿港元，占基石总金额的比例约为13.56%，腾讯控股、阿里巴巴、周大福、华勤技术、胜宏科技等上市公司均在基石投资领域保持活跃，不同属性的资本共同构成了当前港股基石投资市场百花齐放的参与格局。

从资金的投向分布来看，当前参与港股基石投资的资金重点布局硬科技、生物医药和消费等赛道，大量资金集中投向这些具备长期成长潜力的领域，其中中际旭创、壁仞科技等AI算力链企业备受机构青睐，作为港股GPU第一股的壁仞科技，是港股市场规模最大的芯片设计企业IPO，获得了众多机构的集中认购，中际旭创作为AI算力光模块领域的核心企业，同样拿到了大量机构的基石投资订单，澜起科技、兆易创新等硬科技领域的龙头企业也在赴港上市过程中获得了充足的基石资金支持，这些AI产业链相关的硬科技企业，已经成为当前港股基石投资市场中最受关注的核心标的。除硬科技赛道之外，生物医药领域的优质企业同样获得了机构资金的重点布局，大量专注于创新药研发、高端医疗器械生产的生物医药企业在港股IPO阶段就拿到了多家机构的基石投资订单，为企业上市后的长期发展提供了充足的资金支撑。东鹏饮料等消费类企业也获得大量资金加持，全球线上时尚和生活方式公司希音披露全球发售公告时，博裕资本、腾讯、景林、泰康人寿等一众机构现身基石投资者名单，该项目预计9月1日登陆港交所，将成为港股2026年规模最大的时尚品牌IPO，机构簿记建档已实现足额认购，香港公开发售也完成超额认购，充分展现出消费赛道优质标的对各类资本的强大吸引力。

机构竞逐基石投资背后是全球资本对中国资产的重新定价，中国优质资产估值回调提升了投资性价比，叠加国内经济结构转型涌现大批优质科创企业，吸引海外机构借助IPO窗口重建仓位。港股作为同时具备中国资产属性和全球流动性优势的离岸市场，恰好能够承接这类全球资本的配置需求，成为很多国际资本进入中国新经济领域的重要通道，长线资金通过基石投资的方式在IPO阶段直接锁定筹码，既能够规避二级市场的短期波动，又能够直接分享企业后续成长期的红利，这也是大量国际长线机构愿意加大港股基石投资布局的核心逻辑。随着港交所上市制度改革深化、内地企业赴港上市流程优化，叠加资本市场服务新质生产力的政策导向，港股市场的优质资产供给持续增加，越来越多国内不同赛道的龙头企业选择赴港上市，为全球资本提供了更为丰富的投资选择，进一步推动全球资本加快对中国资产的重新定价进程。

面对2026年下半年港股迎来的限售股解禁高峰，部分基石机构、战略股东及管理层主动延长锁定期或出具不减持承诺，展现出对港股优质资产的长期信心。以希音项目为例，该公司的既有投资者将与基石投资者一起承诺，在6个月内对香港首次公开募股的获配新股进行锁定，用实际行动向市场传递出对企业长期发展前景的认可，这类主动延长锁定期或者出具不减持承诺的行为，并非单一项目的个别现象，而是在2026年下半年港股限售股解禁高峰来临之际，众多参与港股市场的基石机构、战略股东以及上市企业管理层共同做出的选择，这类行为的集中出现，充分反映出市场参与各方对港股优质资产长期价值的一致认同，也为港股市场的平稳运行提供了坚实的支撑。

尽管港股IPO扩容态势延续，但市场扩容不等同于稳赚不赔，基石投资存在锁定期约束且尽调难度较高，赛道甄别、发行定价研判与投后管理能力成为机构发挥压舱石作用的关键标尺。基石投资和二级市场投资的核心研究框架其实是一致的，最终都要回到企业长期价值和合理估值，但基石投资发生在企业上市前，公开交易形成的价格信息相对有限，同时投资者还需要承担锁定期，因此对前置研究、估值安全边际和流动性判断的要求反而更高，机构在开展基石投资的过程中，需要建立一整套覆盖跨境研究、合规风控、国际配售执行的完整能力体系，才能真正在港股基石投资市场中实现长期稳定的收益，而不是单纯依靠市场热度获取短期的浮盈。随着越来越多不同类型的机构进入港股基石投资市场，行业的竞争门槛也在持续提升，只有那些真正具备深度研究能力、精准定价能力和完善投后管理体系的机构，才能在持续扩容的港股IPO市场中真正发挥出基石投资者的“压舱石”作用，实现自身投资收益和市场长期稳定的双向赋能。

(编辑：曲昂)