财π新闻 比亚迪发布2026年半年度报告，相关经营数据引发市场广泛关注，其中境外收入首次超过境内的结构性变化，成为本次财报最受瞩目的核心特征。财报显示，上半年比亚迪实现营业收入3448.15亿元，上年同期为3712.51亿元，同比下降7.13%；归属于上市公司股东的净利润为123.25亿元，上年同期为154.81亿元，同比下降20.54%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为107.82亿元，上年同期为139.21亿元，同比下降22.55%；基本每股收益为1.35元/股。与此同时，公司整体毛利率达到18.85%，创下近一年以来的新高，呈现出营收、净利润同比回落但毛利率逆势提升的特殊经营态势。

从历史经营数据来看，这是比亚迪自2021年之后首次出现中期利润下滑的情况，而2021年时比亚迪尚未成为全球新能源汽车销冠。梳理此前数年的中期净利润数据可以看到，2022年上半年比亚迪净利润为36亿元，2023年上半年为109亿元，2024年上半年为136亿元，2025年上半年为155亿元，此前连续多年保持中期净利润的正向增长，2026年上半年的两成同比下滑是这一增长曲线中的首次回落。拆分单季度数据来看，一季度比亚迪实现净利润40.85亿元，同比减少五成半，开年阶段的经营承压态势明显，主要原因是从当年1月起新能源购置税从全免改为减半，叠加国内汽车市场价格战激烈展开，直接导致企业开年经营陷入阶段性困境。进入二季度后，经营态势明显好转，单季度实现净利润82.4亿元，同比增长30%，盈利修复的拐点清晰显现，有机构估算二季度真实利润约为103亿元，同比增长182%，单车净利达到0.93万元，创下历史新高。

针对上半年净利润同比下滑的情况，相关数据显示核心影响因素集中在汇率变动和研发费用处理两个方面。在财务费用维度，上半年比亚迪财务费用达到50.96亿元，而去年同期财务费用为负32.47亿元，这一数据变化意味着去年同期汇率变动为比亚迪带来了32亿元的正向收益，而2026年上半年汇率变动则造成了50亿元的损失。2026年上半年人民币对美元升值3%，而比亚迪当期海外收入达到1813亿元，占总营收的一半以上，这些海外收入大多以美元和欧元计价，从完成车辆销售到实际回款需要经历数月时间，人民币的持续升值使得每一笔外币款项在兑换为人民币时都出现了账面缩水。即便在这样的背景下，比亚迪的出口规模依然保持高速扩张，上半年出口量同比增长68%，达到79.2万辆，海外业务的整体盘子仍在持续扩大。同样作为国内汽车出口大户的奇瑞，也呈现出相似的财务数据特征，去年上半年汇率变动为其带来33.98亿元的正向收益，2026年上半年则因汇率变动产生20.92亿元的损失。有金融机构发布预测，下半年人民币汇率将在6.6到6.9的区间内波动。

在研发费用维度，上半年比亚迪账面记录的研发费用为233亿元，比去年同期减少63亿元，降幅超过两成，但实际研发投入仅减少6.5%，实际投入金额达到288亿元，差额部分的55亿元被记为资产，将在后续数年时间内分期摊销。这一处理方式属于合规操作，前提是对应的研发项目已经进入量产阶段，比亚迪本次将二代刀片电池、闪充技术、4纳米智驾芯片等已经实现装车应用的技术进行了资本化处理。这一会计处理方式在市场上引发了强烈反应，有部分市场参与者针对企业开发支出余额64.84亿元提出质疑，认为比亚迪通过调整研发费用的核算方式来抬高账面利润。但经过核算可以发现，汇兑损失和研发资本化调整两个因素的影响相互抵消之后，账面呈现的利润与企业实际经营情况之间的差距并不大，按照15%的所得税率计算，账面利润约为130亿元减去43亿元再加上36亿元，最终结果与财报披露的123亿元左右的净利润基本吻合。

海外业务的高速增长，成为支撑比亚迪二季度盈利大幅改善的核心推动力，二季度单季出口量达到47.1万辆，同比增长82%。不同市场的单车盈利水平呈现出明显差异，同一台车型在国内销售的毛利率为17%，在海外市场的销售毛利率则达到28.4%，相关分析数据显示，国内市场每辆车的净利润约为5000元，海外市场每辆车的净利润约为2万元，海外市场的高盈利属性直接对冲了国内价格战带来的盈利压力。2026年上半年，比亚迪境外收入首次超过境内，占总营收的比重达到52.57%，正式成为企业收入的第一大来源。在欧洲市场，比亚迪半年注册量首次超过特斯拉，市场份额达到2.4%，与特斯拉的市场份额持平，即便当地市场面临27%的关税，比亚迪的市场份额依然实现翻倍增长。除欧洲市场之外，亚太区域的多个市场也保持着稳定增长态势，新加坡市场比亚迪连续19个月销量排名第一，日本市场前7个月累计销售2771辆，同比增长43%，澳大利亚市场6月的销量已经接近丰田的同期水平。

除了海外市场的突破，比亚迪的高端化战略也在持续落地见效，旗下方程豹、腾势、仰望三大高端品牌上半年合计销量达到22.8万辆，同比增长61%，占总销量的比重升至12.6%，其中方程豹品牌销量达到16万辆，同比增长163%，腾势品牌表现同样亮眼，6月销量首次突破2万辆，产品均价达到36万元。高端产品结构的持续优化，进一步拉高了企业整体的盈利水平，与海外高毛利业务形成了协同支撑的效应。

高强度的研发投入，始终是比亚迪推进技术迭代的核心支撑，上半年企业实际研发投入达到289亿元，远超同期净利润，累计研发投入已经突破2700亿元。持续的研发投入不断转化为落地的技术成果，2026年3月比亚迪发布第二代刀片电池及闪充技术，针对性破解了行业长期存在的充电慢和低温充电难的痛点问题，同步推进的闪充站建设目前已经在全国建成10000座，覆盖332座城市，企业还计划在一年内在海外部署6000座闪充站。在智能化领域，比亚迪发布自研的4纳米制程智驾芯片璇玑A3，持续推进从底层芯片到系统软件的垂直整合与全栈自研，截至7月31日，企业搭载辅助驾驶功能的车型保有量超过352万辆，天神之眼辅助驾驶系统每天生成的行驶数据超过2.2亿公里。依托自身在热管理、新材料、精密制造、电源及系统集成等方面的技术积累，比亚迪还围绕服务器、液冷、电源及高速互联等产品开展研发和业务布局，推动既有技术和工程能力向新的产品领域延伸，覆盖AI算力基础设施相关业务。

目前比亚迪的业务已经覆盖全球超过120个国家和地区，在英国、巴西、泰国等核心新能源市场取得销冠地位，本地化生产进程有序推进，巴西工厂已经实现第10万辆新能源汽车下线，面向日本市场推出了定制纯电K-Car车型海獭RACCO，自有8艘滚装船投入运营，保障海外整车交付效率，储能系统出货量位居全球第一，产品销往110余个国家和地区。2026年7月，比亚迪第1700万辆新能源汽车正式下线，成为全球首家达成这一里程碑的车企。此前的2026年7月28日，2026年《财富》世界500强榜单正式揭晓，比亚迪连续第5年上榜，位列第91位，稳居全球百强阵营。

(编辑：付健)