财π新闻 2026年上半年，新希望六和饲料总销量达到1625万吨，同比增长14%，销量与利润两项核心指标双双创下半年度历史新高，成为支撑公司当期营收增长的核心动力来源。在国内畜禽养殖行业景气度不高、国际形势紧张带动原料价格剧烈波动的双重外部压力下，公司坚持国内外双轮驱动与产品结构升级并举的发展路径，饲料业务整体呈现出量利同步提升的良好态势，各项运营指标均达到半年度历史最优水平。

为进一步夯实饲料业务的增长基础，公司在运营端推出多项针对性举措，全面提升内部运营效率与成本管控能力。通过主动对接开发规模场与头部客户群体，同步推进工厂智能化升级改造与散装料推广工作，公司饲料业务整体产能利用率同比提升8个百分点，吨均完全费用同比下降8%至171元/吨，运营效率的提升直接转化为实实在在的成本优势。与此同时，公司依托总部集采的规模优势锁定核心原料成本，灵活导入符合质量标准的替代原料，合理应用期现工具进一步优化采购成本，此前长期存在的亏损分子公司治理成效持续显现，亏损面不断收窄，为饲料业务整体盈利水平提升扫清了内部障碍。

在全球化产能布局方面，公司正加速推进海外产能兑现进程，全力将海外产业打造为利润增长的第三极。作为国内饲料行业率先启动出海布局的标杆企业，新希望六和的海外饲料业务在多重挑战下依然实现高速增长，2026年上半年，面对外部环境动荡带来的供应链挑战、动物蛋白原料价格波动、汇率大幅震荡以及中资企业加速出海带来的市场竞争加剧等复杂局面，公司海外运营团队通过敏捷运营调整、产品品质升级、全流程费用管控等组合策略，实现海外板块销量与利润双双创下半年度历史新高。目前公司的海外布局已经进入精细化运营与规模化扩张并重的全新阶段，多个核心市场均取得亮眼表现，印尼市场继续发挥已有的规模优势，业务增速持续高于当地主要竞争对手；越南市场的水产料专业化能力持续提升，带动整个东南亚市场实现显著增长；埃及市场的品牌优势持续凸显，市场份额稳居当地行业领先位置，除此之外，菲律宾、孟加拉国等新兴市场也实现销量同比大幅增长，为公司饲料业务的整体增长提供了坚实支撑。

海外产能建设正在全面提速，截至2025年底，新希望六和在海外已建成740万吨饲料产能，随着海外第三极千万吨产能战略的持续推进，2026年开年以来，公司已开工建设数家新的海外生产工厂，上半年已投产产能达到60余万吨，下半年预计还将再投产70多万吨。预计到2026年底，全年新建工厂将有近140万吨产能实现竣工投产，这些新增产能主要分布在印尼、越南、埃及、孟加拉国等国家和地区，届时公司海外总产能将增至880万吨左右，为后续海外业务的持续增长筑牢硬件基础。

水产饲料被公司明确划定为战略料种，相关业务近年来实现稳步快速发展。2025年，公司水产饲料销量接近200万吨，其中加州鲈、对虾等高端料种实现100%增长，高端产品的快速扩容直接带动水产饲料板块的盈利水平持续提升。为进一步强化水产饲料的战略地位，2026年公司持续推进产能布局优化，年内开工建设江门24万吨特水料新工厂，同时开业洪湖16万吨专业水产料工厂，两大生产基地的落地将进一步扩大公司在高端水产饲料领域的产能储备，覆盖更多核心水产养殖区域。在成本管控层面，公司搭建起总部集采与区域自采协同的完整供应体系，通过两个层级采购模式的优势互补，有效优化水产饲料的配方成本，进一步提升产品的市场竞争力。

特色黑猪业务依托全产业链优势取得阶段性发展成果，目前业务覆盖天府黑猪等多个优质品种。2026年上半年，公司新申请松辽黑猪专用仔猪饲料专利，技术研发层面的持续投入为特色黑猪业务的产品品质提供了核心支撑，同时公司还参与中国黑猪肉标准制定，在行业内的话语权与影响力持续提升。公司打造的自有高端品牌知初的渠道网络已经全面铺开，覆盖范围包括各类知名商超、主流生鲜电商平台、高端餐饮门店以及公司自有零售体系，全渠道的布局让高端黑猪产品能够直接触达更多消费群体，打通从养殖端到消费端的完整链路。

2026年上半年，新希望六和整体实现营业收入555.89亿元，同比增长7.68%，但受生猪市场行情影响，当期录得净亏损17.02亿元，上年同期为盈利7.55亿元，同比出现由盈转亏的变化。出现这一情况的核心原因是国内生猪市场供给宽松，猪价长期低于行业成本线低位运行，当年4月猪价跌至9元/公斤，整个二季度持续低于10元/公斤，行业整体处于深度亏损区间。报告期内，公司合计出栏生猪820.67万头，猪产业实现营业收入129.40亿元，受猪价低迷的直接影响出现亏损，进而拖累公司当期的整体盈利表现。当期扣非净亏损17.23亿元，与净利润规模基本持平，不存在大额非经常性损益对盈利表现造成干扰的情况。

尽管整体盈利承压，公司当期经营活动产生的现金流量净额仍达到16.46亿元，维持正向净流入状态，这一稳定的现金流表现主要来自饲料业务高周转属性贡献的持续稳定现金流。依托全产业链一体化布局，公司能够对冲部分行业周期带来的行情风险，在猪价处于低位运行区间时，下游屠宰业务的原料采购成本同步下降，利润空间随之提升，同时养殖量维持高位也直接带动饲料业务盈利增加，不同业务板块之间形成了有效的风险对冲机制。截至报告期末，公司累计获得金融机构授信近800亿元，用信率约55%，充足的融资实力能够为公司穿越行业周期提供坚实的资金支撑。

(编辑：姜心源)