财湃新闻 2026年前三季度，台积电（TSM）旗下各海外生产基地盈利表现差异明显：美国厂区获利同比增幅超过10倍，日本厂区成功实现扭亏为盈，德国厂区目前尚未摆脱亏损状态，当前市场各方对公司估值水平、资本开支所带来的压力看法存在分歧。

　　根据台积电发布的完整财报电子书披露的数据，美国厂（TSMC Arizona）前三季度累计获利达到539.86亿新台币，去年同期该数值仅为47.69亿新台币，同比增幅超过10倍，且单季获利水平呈现逐季攀升的态势；位于日本熊本的JASM已经从去年同期亏损62.22亿新台币的状态，转为实现盈利23.96亿新台币；德国ESMC目前仍处于亏损状态，亏损额约为10.79亿新台币。

　　当前公司市盈率已经跌破近三年20%分位水平，不过资本开支大幅增长带来的折旧压力，成为市场新的质疑焦点；台股交易层面，外资已经连续23个交易日出现卖超操作，累计卖超规模达26.29万张。外资持续卖出的同时，公司本地基本面却在持续改善，这种背离走势最终往往会以其中一方的预期被证伪收尾：要么折旧成本持续侵蚀毛利空间，要么下游需求持续旺盛将现有产能完全消化。

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