11月12日晚间，长安汽车通过上海联合产权交易所公开挂牌转让持有的阿维塔科技10%股权，这一动作迅速引发汽车行业与资本市场的广泛关注。按照公开披露的交易规则，本次转让完成后，长安汽车仍将保持阿维塔第一大股东的身份，不会改变其在企业运营层面的核心支持地位。

挂牌交易核心规则与受让门槛

　　根据上海联合产权交易所发布的公告，此次长安汽车拟转让的阿维塔股份总数为30651.4667万股，对应总股本的10%，转让底价设定为31.828亿元，交易保证金金额为5亿元。按照挂牌底价测算，阿维塔当前的整体估值约为318.28亿元，这一估值水平与此前市场测算的阿维塔C轮融资投后估值基本持平。

　　本次交易的价款支付方式明确要求为一次性支付，意向受让方在递交受让申请的同时，必须同步提交一份书面承诺，明确说明本次投入的资金属于自有资金或自筹资金，私募基金不在允许的受让主体范围内，同时承诺资金来源完全合法合规，不会对标的公司未来的上市进程造成任何不利影响，不对投入的资金设置额外的监管条件，且自身与标的公司及其所有关联方之间不存在业务竞争关系。

　　针对不同的竞买人征集情况，本次交易设置了两种差异化的处置路径。信息发布期满之后，如果只征集到一个完全符合各项条件的竞买人，交易将采用协议转让的方式推进，竞买人给出的报价不能低于挂牌价格，在接到上海联合产权交易所有限公司的正式通知后，竞买人需要在规定的时限内通过产权交易系统完成报价操作，只要最终报价高于或者等于挂牌价格，该报价就将直接成为最终的受让价格。

　　如果信息发布期满后征集到两个及以上符合全部条件的竞买人，交易将自动转入网络竞价环节，通过多次报价的方式确定最终的受让方和交易价格。

阿维塔现有股权结构演变

　　从公开的股权登记信息来看，阿维塔当前的股权结构呈现出产业资本与机构资本多元共存的特征。长安汽车目前直接持有阿维塔40.99%的股份，总持股比例超过41%，是毫无争议的第一大股东，宁德时代以9.17%的直接持股比例位列第二大股东，总持股比例超过10%。除此之外，重庆安渝私募股权投资基金合伙企业持股8.8068%，重庆承安私募股权投资基金合伙企业持股7.2717%，南方工业资产管理有限责任公司持股6.3439%，多家不同背景的机构共同构成了阿维塔的股东阵容。

　　回溯阿维塔品牌的初创阶段，2020年品牌刚刚成立时，长安汽车的持股比例高达95.38%，几乎是全资主导这家高端新能源品牌的所有运营环节。随着后续多轮战略融资的陆续落地，阿维塔先后引入宁德时代、国家绿色发展基金、交银投资、重庆渝富、两江基金等不同类型的产业资本和机构投资者，长安汽车的持股比例也随之逐步稀释到目前的40.99%，原本高度集中的股权结构变得更加多元开放。

　　如果本次10%的股权最终由单一竞买人成功受让，这名新股东的持股比例将直接达到10%，超过宁德时代成为阿维塔的第二大股东，阿维塔的股权结构将进一步发生变化。

交易双方公开表态与后续规划

　　长安汽车方面表示，本次交易完成之后，公司依然是阿维塔的第一大股东，不会减少对阿维塔的资源投入，后续还将继续在技术研发、整车制造、供应链配套等多个核心领域，为阿维塔提供全链路的支持，保障企业日常运营的稳定性。

　　阿维塔方面同时对外说明，随着品牌发展进入高端化与全球化并行推进的全新阶段，企业的核心诉求已经从早期的资金支持，转向与自身产品序列布局、海外市场拓展节奏相匹配的产业资源协同。本次拟引入的新投资方，将重点在高端品牌渠道建设、海外市场拓展等关键环节为企业提供助力，推动公司向“全球新豪华智能电动汽车领导品牌”的目标加速迈进。

　　有业内人士表示，此次长安汽车主动让渡部分股权空间，将进一步推动阿维塔股权结构的多元化进程，完善企业的市场化运营机制，有效提升企业的市场活力，也直接展现出长安汽车坚定支持阿维塔推进上市工作的明确决心。

阿维塔当前经营与资本化进程情况

　　阿维塔此前已经正式启动港股IPO的申报工作，2025年11月27日，阿维塔首次向港交所递交上市申请材料，由于没有在6个月的规定时限内完成上市聆讯和挂牌流程，招股书在2026年5月自动失效。阿维塔当时公开回应称，招股书失效属于IPO推进过程中的常规技术性流程，不会影响整体上市节奏。2026年6月30日，阿维塔再次向港交所提交了全新的上市申请材料，由中信证券和中金公司担任联席保荐人。按照港股上市申请材料的有效期规则，本次提交的招股书将在2026年底前后届满，目前阿维塔尚未对外公布具体的募资规模和明确的上市时间表。

　　从已经公开的2025年经营数据来看，阿维塔2025年全年实现营业收入258.69亿元，利润总额为-34.87亿元，净利润为-34.89亿元。截至2025年末，阿维塔的资产总计293.64亿元，负债总计235.68亿元，以此计算其资产负债率约为80.26%。在此之前的2022年至2024年，阿维塔的净亏损额分别为20.16亿元、36.93亿元和40.18亿元，四个完整会计年度累计净亏损已经超过132亿元。

　　现金储备方面，阿维塔的现金及现金等价物从2024年底的193.23亿元，下降到2025年底的96.87亿元，到2026年4月末进一步收缩至62.49亿元，16个月时间里现金储备减少约130.74亿元。销量数据方面，阿维塔官方披露的最新交付数据显示，其10月交付新车7056辆，和去年同期的13506辆相比，下滑幅度接近五成。2026年前5个月，阿维塔累计交付新车2.02万辆，月均交付量约为4032辆。

　　值得注意的是，本次长安汽车挂牌转让的是自身持有的老股，并非阿维塔增发的新股，因此本次交易产生的转让价款将直接归属于长安汽车，并不会直接补充阿维塔的运营现金流。

　　市场上也出现了不少值得关注的疑问。在企业已经正式提交IPO申请的阶段，进行大额股权挂牌转让，是否会影响后续的上市审核流程？318.28亿元的整体估值，能否在当前的市场环境下得到意向受让方的认可？新进入的股东能否真正为阿维塔带来匹配其高端化、全球化发展需求的产业资源？这些问题的答案，都要等到本次挂牌信息披露期结束，意向受让方的名单正式浮出水面之后，才能逐步清晰。

(编辑：吕文)