在北京证监局的全程指导下，北京上市公司协会持续推进“走进上市公司”系列调研活动，将核心方向锁定在并购重组领域，为辖区上市公司搭建起实地交流、经验互鉴的务实平台，助力各类市场主体依托资本工具实现做强做优做大的发展目标。不同于常规的政策宣讲类活动，这一系列调研始终坚持把课堂搬到产业一线，让参与的上市公司代表在生产车间、研发实验室、企业展厅的实地走访中，直观感受不同行业龙头企业在并购整合过程中的探索与成果，跳出纸面理论的局限获取可落地的实务参考。

　　两年多的时间里，北京上协已经逐步构建起六大重点工作体系，同步打造七大专题方向，把常态化的培训、实地走访和跨企业平台搭建作为核心服务内容，累计组织三百余家会员单位的相关代表，先后走进四十五家不同赛道的标杆上市公司开展深度交流，覆盖生物医药、数字科技、先进制造等多个重点产业领域。

走进医药龙头 拆解并购与投后管理全流程

　　今年5月，系列调研的首场主题活动正式启动，北京上协组织数十家北京上市公司的代表走进华润双鹤，围绕医药产业的外延扩张路径与投后管理实操经验展开深度剖析，参会人员覆盖各上市公司的董事会秘书、证券事务代表等核心资本运作岗位人员，共同探讨企业投资并购的战略方向，梳理全流程中的合规风险防控要点。

　　调研的第一站设在华润双鹤位于北京的工业园，这也是该企业在京规模最大、品种最全、剂型最丰富的生产基地。代表们首先听取了园区的整体运营专题报告，随后走进我国首批通过新版药品GMP认证的固体制剂车间之一，亲眼看到车间内单元化、模块化、自动化、数字化的批量生产模式，和多品种柔性化生产流程无缝衔接，整套生产线年产能可以达到40亿片，全密闭的物料转运系统全程运行，从源头避免粉尘造成的二次污染，全方位保障每一片药品的生产质量。

　　结束生产一线的观摩后，调研团队移步华润双鹤总部，沿着以“生命之树”为核心的五大主题展区缓步参观，系统了解这家拥有87年发展历史的红色国企，在合成生物、慢病管理、输液、儿科、肾科、精神神经等多个领域的完整产业布局，重点听取了生物法1,4-丁二胺等前沿项目以及创新药管线的最新研发进展介绍。不少参会代表在参观过程中停下脚步，对着展示墙记录下相关项目的落地路径细节，把此前只在公开公告中看到的产业布局内容，转化为了具象可感的实际场景。

　　华润双鹤副总裁谭和凯在交流环节表示，这家企业的发展历程本身就是一部完整的产业并购成长史，从1997年成为“北京制药第一股”登陆资本市场，到2010年融入华润集团后全面按下并购“快进键”，再到“十四五”期间累计并购6家企业、投资金额超过50亿元，每一步外延扩张都始终紧扣自身主业发展方向，在长期实践中系统化沉淀出成熟的投后管理经验，最终实现了所有并购企业的协同共赢。2025年，华润双鹤实现营收110亿元、净利润16.8亿元，综合经营实力与核心研发实力稳居国内化药企业第一梯队。

　　在随后的专题分享环节，华润双鹤相关负责人以“战略引领并购 整合创造价值”为主题，系统拆解了企业过往的投资并购实践，介绍了依托“四个重塑”与“辅导员机制”向被投企业输出投后赋能的具体方案，针对性破解行业内普遍存在的“重收购轻整合”痛点，引发了在场所有上市公司代表的强烈共鸣。中信证券投行委并购业务线联席负责人黄江宁则从专业投行的视角，围绕医药健康行业的最新并购趋势与典型案例展开分析，为参会企业梳理了并购交易全流程的实操要点。

　　北京市朝阳区发展改革委相关负责人也到场参与本次活动，从区域经济底蕴、开放优势、城市活力及营商环境四个维度，阐释朝阳区锚定“五区”功能定位、建好“五宜”朝阳的战略蓝图，介绍了当地以“商务+科技”双轮驱动夯实产业根基、以高水平制度型开放深化国际化优势、以文商旅体融合焕新消费场景、以“益企营”等创新机制构筑企业服务高地的具体路径，为属地上市公司扎根发展提供了清晰的政策指引。

　　北京上协秘书长李洪海在本次活动的致辞中表示，并购重组是优化资源配置、推动产业升级的“加速器”，是化解过剩产能、激发市场活力的“金钥匙”，是培育新质生产力、构建现代化产业体系的“强引擎”。当前面对复杂多变的国内外环境，并购重组更是畅通国内大循环、稳定产业链供应链的“压舱石”，是提升国际竞争力、抢占发展制高点的“胜负手”。北京作为全国并购重组和资本要素的核心聚集地，辖区上市公司更要带头抢抓政策机遇，主动作为，以并购重组开辟发展新领域新赛道，不断塑造发展新动能新优势。

南下杭州调研 探访科技企业产业整合路径

　　进入11月，北京上协又组织辖区上市公司代表专程赶赴杭州，先后走访紫光股份、海康威视、宇树科技三家科技领域的龙头企业，把调研的视野从生物医药赛道延伸到前沿科技落地的一线场景，通过不同类型的经典产业整合案例，为参会企业解析数字科技领域的产业整合逻辑与资本运作可行路径。

　　不同于医药产业围绕药品管线展开的并购逻辑，科技企业的并购重组往往和前沿技术迭代、产业链上下游资源整合深度绑定。调研代表们在三家企业的展厅、研发中心和测试场地中逐一走访，近距离观看智能安防设备的实际演示、算力基础设施的运行场景、人形机器人的功能测试，直观感受到前沿科技成果从实验室走向规模化落地的完整过程，也清晰看到这些科技龙头企业如何通过针对性的投资并购，快速补齐自身技术短板、拓展业务边界，最终构建起覆盖全产业链的竞争优势。

　　不少参与调研的上市公司代表表示，此前对科技企业并购的认知大多停留在公开披露的交易公告层面，这次实地走访后才真正理解，每一笔成功的并购背后，都需要企业在前期战略研判、交易标的筛选、投后技术团队融合、业务体系打通等多个环节投入大量精细化工作，这些来自一线的实操经验，是纸面政策宣讲无法传递的宝贵参考。

　　在杭州的调研过程中，主办方同样设置了实战经验分享、专业机构授课和圆桌研讨的环节，不同行业的上市公司代表围坐在一起，结合各自企业的发展阶段和产业特性，交流此前在并购重组过程中遇到的共性问题，探讨不同行业投后整合的差异化思路，不少跨行业的合作线索也在轻松的交流氛围中逐步浮现。

融合多元形式 打造务实交流服务平台

　　纵观北京上协两年多来组织的所有“走进上市公司”系列调研活动，始终没有采用传统的台上宣讲、台下听课的单向输出模式，而是把企业一线观摩、龙头企业实战经验分享、专业机构针对性授课、参会代表圆桌研讨这四种形式深度融合在一起，让每一位参与的代表都能在看、听、说的多元互动中，获取适配自身企业需求的实务信息。

　　很多上市公司代表在参与完活动后表示，此前企业在筹备并购项目时，大多只能依靠内部团队摸索，遇到具体的投后整合难题时，很难找到同行业已经有成熟实践的企业交流经验，很容易走弯路。而北京上协搭建的这个平台，恰好打通了不同企业之间的信息壁垒，大家可以在完全开放的交流氛围中，坦诚分享各自在并购过程中踩过的坑、总结出的经验，这种来自产业一线的鲜活参考，对企业的实际帮助远超过普通的政策解读。

　　也有不少参会代表在交流中提出了行业普遍关注的开放性问题：不同行业的并购整合逻辑存在明显差异，如何才能找到适配自身主业发展的并购标的？投后整合过程中，不同企业文化的融合难题该如何破解？在当前的市场环境下，并购重组的成本是否处在可控区间？这些问题目前还没有统一的标准答案，也成为后续系列调研活动中，不同领域上市公司持续探索交流的方向。

　　下一步，北京上协表示将继续紧跟资本市场的最新政策导向，进一步深化多方主体之间的协同联动，引导辖区上市公司始终立足自身主业，科学合理用好并购重组这一资本工具，高度重视投后整合环节的实际成效，持续提升核心竞争力，为首都实体经济的高质量发展源源不断注入新的动能。

(编辑：曹凤芹)