2026年10月29日，畅联股份正式披露2026年第三季度报告，这份财报里一组反差明显的数据，让这家深耕供应链管理的物流企业在行业普遍承压的周期中，展现出了超出市场预期的业绩韧性。报告显示，2026年前三季度公司实现营业总收入11.55亿元，同比仅小幅增长1.56%，第三季度单季营业收入3.82亿元，同比还出现4.09%的下滑，但核心主业对应的扣非归母净利润却达到9603.70万元，同比大幅增长20.38%，单季度扣非归母净利润2708.61万元，同比增幅也达到16.18%，全年单季度扣非归母净利润同比增幅始终在20%上下浮动，在物流行业整体需求疲软、成本高企的大环境下，这份来自核心业务的稳定增长，被不少业内观察者视作难得的“业绩定力”。

　　在与中国证券报的专访交流中，畅联股份总经理徐峰用一组直观的数字解释了这份定力的来源，他表示，今年以来按单季度口径统计，公司的扣非归母净利润同比增幅在20%这一水平上下浮动，这在物流行业普遍承压的周期里并不容易实现。在营收端阶段性承压的背景下，核心利润端的逆势增长，并非来自非经常性收益的拉动，反而当期非经常性损益合计为-212.20万元，对账面归母净利润形成了一定程度的反向抵减，最终前三季度归母净利润9391.50万元，同比仅增长2.90%，这种利润结构的反差，恰恰说明公司的核心主业盈利能力正在持续夯实，而非依靠非经营性收益修饰账面业绩。

从服务外资到赋能内资出海的战略转向

　　成立至今，畅联股份长期依托服务外资企业在华业务的传统优势，积累了大量精益供应链管理的实操经验，这套经过多年打磨的服务体系，此前主要服务于在华布局的跨国企业，帮助其完成国内生产、仓储、配送等全链条的物流配套。随着越来越多国内制造企业开启全球化布局，公司的战略重心也随之发生调整，将此前服务外资企业积累的成熟供应链能力，转向赋能内资企业出海，帮助已经具备全球竞争力的国内制造品牌，把供应链服务延伸到其海外业务覆盖的区域。

　　杭叉集团是这一战略转向落地的重要合作客户，目前双方已经正式达成合作，畅联股份将优先承接杭叉集团东南亚海外分支机构、海外生产基地、海外租赁点等所有海外点位的报关、清关、国际海运或空运、海外仓储等全链条综合物流服务。徐峰将这次合作定义为“里程碑式的推动”，虽然目前合作规模仍处于起步阶段，并非短期的业绩催化剂，但其核心价值在于用杭叉集团真实的海外运营场景，去检验和打磨畅联股份在东南亚区域搭建的跨境供应链体系，是一笔面向长期能力建设的“能力投资”。

　　对杭叉集团而言，选择畅联股份作为跨境物流服务商，看重的是其同时熟悉国内供应链规则和海外属地化运营要求的能力，能够避免很多国内企业出海搭建物流体系时遇到的信息差问题。目前畅联股份已经在越南设立了全资子公司，将国内打磨成熟的供应链治理能力直接向海外市场延伸，为后续更多内资企业出海提供本地化的物流服务支撑。

反复验证的智慧物流底座支撑效率提升

　　走进畅联股份的仓储中心，随处可见正在有序运转的各类智能物流设备，这里几乎就是一份智慧物流的实物展示目录，所有设备并非孤立的自动化展品，而是全部接入同一套信息化系统，由系统统一调度协同作业。这套被反复验证过的智慧物流底座，正是公司敢于将供应链能力向外输出的核心底气，也是其在行业承压周期里依然能保持利润稳定增长的核心支撑。

　　在仓库的货物搬运区域，顶载机器人不知疲倦地来回穿梭，完全替代了此前需要人工完成的重复搬运工作，操作人员只需要在后台监控设备运行状态，不需要再进行高强度的体力搬运作业。徐峰介绍，这套顶载机器人系统投入使用后，整体操作效率直接提升五成，原本用来预留人工搬运通道的空间被重新规划为存储区域，库位利用率也同步提升三成，同样面积的仓库可以存放更多货物，大幅降低了单位货物的仓储成本。

　　在仓库的分拣作业区，自动分拣机器人沿着预设的路径快速移动，将不同订单的货物精准投放到对应的分拣格口，整套系统的峰值分拣能力可以达到每小时两千件，遇到业务高峰期还可以快速柔性扩展出数倍产能，不需要临时招聘大量短期分拣人员，也不会出现人工分拣常见的错分、漏分问题。除此之外，产线配置的自动码垛机械臂设备，可以自动完成货物扫码分拣和码垛堆叠，生产效率比此前纯人工操作提高了四倍，差错风险也降到了极低水平，搭配穿梭式货架实现智能入库和出库，最大程度满足不同客户的个性化存储需求。

　　这些硬件设备的高效运转，背后离不开强大的数据处理能力支撑，目前畅联股份与各行业客户的日均信息交互能力达到一百万条，已经和诸多知名国际企业的内部管理系统实现了无缝链接，订单、库存、运输等数据可以在双方系统之间实时同步，不需要再通过人工反复核对传递。

AI嵌入核心操作环节重构作业流程

　　在传统物流作业流程里，报关单、运输订单等各类单证的数据转化，是最琐碎也最耗费人力的环节，公司管理的数百万种产品，客户一个新订单过来，需要人工将订单信息逐一拆解转化为拣货单，再同步到运输调度系统，不同国家不同格式的报关单证，也需要人工逐条录入转换，不仅耗时久，还很容易出现人工录入错误。

　　现在畅联股份已经将人工智能技术深度嵌入到这一核心环节，由AI系统协同完成报关单和运输订单的数据转化工作，各类不同格式的单证上传后，AI可以自动识别提取关键信息，直接完成不同系统之间的数据转换，大量减少了人工操作的工作量，也降低了人为差错出现的概率。徐峰表示，通过AI技术的应用，原本需要大量熟练单证操作人员完成的重复性工作，现在大部分都可以由系统自动完成，人力成本得到有效控制，作业效率也大幅提升。

　　在专业跨境供应链服务的全部工作量里，有五成的工作内容涉及对所在国法律法规的理解与合规嵌入，不同国家的海关监管要求、税务规则、产品准入标准都存在明显差异，仅仅依靠国内团队远程处理很容易出现合规疏漏。畅联股份在越南设立的全资子公司，就配置了熟悉当地法律法规的本地团队，专门负责属地化的合规嵌入工作，确保所有跨境物流操作都完全符合当地的监管要求，避免客户的货物在海外通关时遇到合规风险。

从传统物流商向综合服务商转型

　　目前畅联股份正在积极拓展医疗物流平台及维修业务，不再局限于传统的货物仓储和运输服务，而是逐步从传统物流服务商转型为综合服务商，致力于为不同行业的客户打造一站式定制化供应链解决方案。此前公司已经合资设立上海畅联百福医药有限公司，将医药板块拓展作为重要战略方向，医疗物流对仓储环境、运输温控、全程溯源都有着极为严苛的要求，这一业务的拓展，也将进一步检验公司精细化供应链管理的能力边界。

　　从最新披露的股东数据来看，截至报告期末，畅联股份普通股股东总数为17376户，前十大流通股东中，上海浦东资本投资运营有限公司持股9168.9万股，占总股本比例25.299599%，上海仪电(集团)有限公司持股4966.39万股，占总股本比例13.703695%，上海外高桥保税区联合发展有限公司持股3804.07万股，占总股本比例10.496511%，国有资本的稳定持股，也为公司长期战略的落地提供了坚实支撑。

　　截至2026年9月末，公司总资产26.12亿元，较上年度末下降0.93%，归属于上市公司股东的所有者权益18.37亿元，较上年度末下降1.31%，整体资产结构保持稳健，流动比率为2.47，速动比率为2.42，短期偿债压力处于极低水平，经营层面的抗风险能力充足。前三季度经营活动产生的现金流量净额为1.98亿元，虽然同比下降17.76%，但依然保持着正向的大额现金流入，主营业务的现金流创造能力没有出现明显弱化。

　　值得注意的是，公司在建工程合计较上年末增加48.77%，占公司总资产比重上升2.35个百分点，这部分投入主要用于后续智慧物流设施的升级和海外网点的布局，为下一阶段的业务扩张提前做好硬件储备。而长期股权投资较上年末减少25.78%，也说明公司正在将资源进一步聚焦到核心供应链服务主业上，减少非核心领域的资源占用。

　　在物流行业整体进入存量竞争的当下，畅联股份选择的这条“能力外溢”的发展路径，依然有不少待解的问题。比如已经在国内跑通的智慧物流体系，能否完全适配东南亚不同国家的本地化作业场景？大量AI替代人工之后，一线操作人员的工作内容将发生怎样的调整？跨境合规环节五成的工作量，能否通过后续的系统沉淀进一步降低对人工经验的依赖？这些问题的答案，都将在后续的实际业务推进中逐步清晰。

(编辑：姜心源)