财湃新闻 粤高速Ａ（000429）计划动用总计14.37亿元现金，收购两项收费公路项目的部分股权：其中京珠高速广珠段25%股权对应交易对价7.47亿元，肇庆粤肇公路25%股权对应交易对价6.9亿元。交易完成后，公司对广珠段的持股比例将提升至100%，实现对该路段的全资持有；对粤肇公路的持股比例则升至50%，对应的权益运营里程将从原先的295.88公里增长至约323.2公里。两项标的资产均位于大湾区范围内，属于运营成熟的收费公路项目，通行费收入对应的现金流表现稳定。公司方面明确表示，全资控股广珠段的目的，是为后续开展资产证券化工作储备合适标的；将粤肇公路持股比例提升至50%，则是为后续取得该项目控制权、实现报表合并创造前提条件。本次交易总金额占公司2025年末归母净资产的比例为12.93%。

　　从交易本质来看，本次收购属于上市公司将集团体系外的优质成熟路产归集至上市平台的操作，完全围绕主业开展存量资产整合，并不涉及跨界布局。根据机构测算结果，两个路产项目的内部收益率分别约为6.47%、6.51%，收益表现稳健但业绩弹性相对有限；本次交易的核心价值在于中期维度增厚公司经营性现金流、夯实资产底盘，并非推动短期业绩出现爆发式增长。不过本次交易仍存在两方面需要关注的约束因素：其一，交易方案尚需提交11月27日召开的临时股东会审议通过，对应的资产评估结果也还需完成省交通集团的备案流程，审批环节存在一定不确定性；其二，本次交易全部采用现金支付，涉及14亿余元的资金支出，会对公司现有资金形成占用，和当前正处于投入爬坡阶段的改扩建项目资本开支之间存在一定的资金平衡压力。

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