11月10日，武汉帝尔激光科技股份有限公司正式对外披露股份回购方案，计划动用公司自有资金，以集中竞价的交易方式从二级市场回购部分已发行的人民币普通股A股股票，回购涉及的资金规模区间设定为不低于5000万元且不超过1亿元。这一方案的推出，在公司股价经历大幅回调的背景下，迅速引发了资本市场各方的关注。

　　根据方案披露的细节，本次回购的价格上限设定为148元/股，该价格标准并未超出公司董事会通过回购股份决议前三十个交易日内公司股票交易均价的150%，完全符合相关监管规则的要求。按照回购资金上限1亿元、回购价格上限148元/股的标准测算，本次预计可回购的股份数量约为67.57万股，对应占公司当前总股本的比例约为0.2369%；若按照回购资金下限5000万元测算，预计可回购的股份数量约为33.78万股，对应占公司当前总股本的比例约为0.1184%。最终实际回购的股份数量，将以回购期限届满时公司完成回购的实际股份数量为准。

　　本次回购的实施周期为自公司董事会审议通过该回购方案之日起12个月内，相关事项已经在公司第四届董事会第十七次会议上审议通过，属于董事会的审批权限范围，无需再提交股东大会进行审议。截至9月30日，公司未经审计的资产负债率为26.40%，本次回购的资金总额上限占公司总资产的比重约为1.4569%，占归属于母公司所有者权益的比重约为1.9796%，整体资金安排不会对公司的正常经营现金流造成明显压力。

前三季度业绩出现阶段性调整

　　从公司最新披露的前三季度经营数据来看，整体业绩处于承压状态。报告期内，公司实现营业收入15.54亿元，与上年同期相比下降12.75%；归属于上市公司股东的净利润为4.24亿元，同比下滑幅度达到14.59%。营收和净利润双双出现两位数的同比下降，打破了此前公司多年来业绩持续增长的运行轨迹。

　　对于业绩出现阶段性下滑的原因，公司方面明确给出了几方面的核心影响因素。首先是光伏行业整体出现阶段性波动，下游光伏电站和组件厂商的投资节奏有所放缓，直接传导到上游设备端，导致下游客户的资本开支规模出现明显收缩。其次是设备验收节奏发生变化，不少下游客户出于产能规划调整的考虑，将原本计划在年内完成验收的设备项目延后，使得公司确认收入的进度受到直接影响。除此之外，报告期内公司应收账款坏账计提的规模有所增加，也在一定程度上对当期净利润形成了拖累。

　　从公司日常的生产运营场景来看，此前车间内原本排满的待交付设备调试工位，在行业需求波动的阶段也出现了部分空位，不少原本约定好的上门验收行程被客户临时延后，一线的项目对接人员需要反复和客户确认最新的验收时间节点，整个交付链条的运转节奏相比往年同期明显放缓。在这样的行业大环境下，公司选择推出股份回购方案，也被不少市场参与者看作是向投资者传递对长期发展信心的信号。

二级市场股价出现大幅回撤

　　在公司经营业绩出现调整的同时，二级市场上公司的股价也经历了一轮幅度较大的回调。截至11月10日收盘，公司股价报收于79.3元/股，这一价格和年内6月30日盘中触及的218元/股的阶段高点相比，回撤幅度约为63.62%，短短几个月时间内股价几乎腰斩。不少在股价高点附近入场的投资者，持仓浮亏比例处于较高水平。

　　值得注意的是，在股价触及年内高点的前后时间段，公司实际控制人、董事长兼总经理李志刚及其一致行动人，还有部分公司董事，曾经通过询价转让的方式减持过公司股份。这一操作发生在股价处于历史相对高位的区间，也让不少投资者将其和后续股价的大幅回调联系起来，引发了市场上的不少讨论。而截至本次回购方案对外披露的当日，公司方面明确表示，尚未收到公司董事、高级管理人员、控股股东、实际控制人及其一致行动人、持股5%以上股东在未来三个月、未来六个月内的任何减持计划，如果后续相关主体有实施股份减持的安排，公司会严格按照相关法律法规的规定，及时履行对应的信息披露义务。

　　当前公司设定的148元/股的回购价格上限，和79.3元/股的最新收盘价之间存在接近一倍的价差，这也让不少投资者产生疑问，在当前股价远低于回购上限的情况下，公司后续实际的回购操作会选择在什么价格区间进行，最终能否按计划完成5000万元至1亿元的回购资金投入，这些问题目前都还没有明确的答案。

长效激励机制持续推进落地

　　根据本次回购方案的安排，公司通过集中竞价方式回购得到的全部股份，后续将专门用于实施员工持股计划或者股权激励，不会用作其他用途。这一安排也和公司此前已经落地的相关激励计划形成了前后衔接的关系。就在10月，公司刚刚正式落地2026年员工持股计划，以60.35元/股的授予价格向公司核心员工授予对应数量的公司股票，覆盖了公司内部技术研发、生产制造、市场销售等多个条线的核心骨干人员。

　　这份新落地的员工持股计划，也设置了清晰明确的业绩考核目标，对应2026年至2028年三个连续会计年度，公司的营业收入考核目标分别设定为不低于20.5亿元、25亿元和35亿元。这一组逐年抬升的业绩目标，也为核心团队的后续工作划定了明确的业绩参照线，将核心员工的个人收益和公司未来三年的营收增长直接绑定在一起。

　　从公司的实际运营场景来看，不少核心技术岗位的员工，日常需要长时间扎根在客户的生产现场，配合下游光伏厂商完成新设备的安装调试和工艺参数优化，工作强度和技术门槛都相对较高。通过持续推进员工持股和股权激励计划，能够将股东利益、公司长期发展利益和核心团队的个人利益更紧密地结合在一起，充分调动管理层和核心骨干人员的工作积极性。不过市场上也有不少关注公司的人士提出疑问，在当前行业整体处于阶段性调整的背景下，公司设定的三年营收连续高增长的考核目标能否顺利达成，后续推出的新一期股权激励计划又会设置怎样的考核条件，这些问题的答案都需要后续的经营数据来逐步验证。

(编辑：曲昂)