11月9日，沪深交易所公布的新一轮南向ETF通扩容名单正式落地生效，10只在香港挂牌上市的ETF产品被正式纳入港股通可交易范围。本次调整完成后，港股通合资格ETF的总数量从原先的31只增长至41只，覆盖14家不同背景的ETF发行机构，内地投资者可借助港股通渠道直接交易的香港ETF产品池进一步扩容。

　　从本次新纳入的10只ETF产品来看，所有标的均为主题策略类产品，没有传统意义上的宽基ETF，覆盖的投资方向横跨多个地区市场，追踪的指数既包含香港本地的红利类指数，也延伸至科技、人工智能等当下市场关注度较高的不同投资主题，兼顾了成长赛道布局和稳健收益配置的双重需求。

新纳入产品覆盖多元投资场景

　　具体来看，富国资产管理（香港）旗下的Fullgoal恒生港股红利ETF是该公司推出的首只港交所ETF产品，跟踪恒生港股通红利低波动指数，为内地投资者提供了聚焦港股红利低波方向的配置选择。南方东英野村富时香港日本股票现金流聚焦指数ETF是本次扩容中首次引入的聚焦日本市场的产品，该产品跟踪的指数在调仓环节会严格维持中国香港与日本上市证券之间的比例，权重上限分别设定为65%和35%，其中香港上市证券数量为30只，日本上市证券数量为50只，成份股覆盖本田、佳能、软银集团等市场熟知的日本上市企业。

　　南方东英富时亚洲科技及股息指数ETF采用市场常见的“杠铃策略”，跟踪的富时ETF通亚洲科技+指数会根据总市值排名选取23只高股息率、符合港股通南向交易条件的中国香港上市证券，同时根据市值筛选最多20只在中国台湾、日本、新加坡或韩国上市的非香港上市证券，调仓时同样维持香港上市证券占比65%、非香港上市证券占比35%的固定比例。银河博时MSCI中国东盟经济互联指数ETF将投资目光聚焦在亚太东部区域，该ETF跟踪的指数创新采用“经济暴露因子”筛选机制，通过统计港股通上市公司在东盟各国的收入占比，以及东盟上市公司在中国内地与香港的收入占比，选取排名前50%的标的构建投资组合，截至今年9月底，金融服务业是该ETF的第一大重仓行业。

　　华夏港美人工智能ETF的持仓结构中，港股成分股的权重占比为57.86%，美股成分股权重占比为41.89%，为内地投资者布局港美人工智能产业链提供了直接的场内交易工具。除此之外，嘉实科技50ETF、富邦沪深港高股息率ETF、Global X中国人寿富兰克林港美股票精选ETF、恒生高息股30指数ETF、惠理港美红利低波ETF等产品，也分别对应科技成长、沪深港高股息、港美资产组合、恒生高息股、港美红利低波动等不同的投资方向，给不同风险偏好的投资者提供了更为丰富的选择空间。

中资基金公司占据市场主导地位

　　随着互联互通机制的持续推进，中资基金公司正在积极把握这一市场机遇，不断丰富自身在香港市场的ETF产品布局。目前在全部41只港股通合资格ETF当中，超过六成的产品都来自中资基金公司，其中南方东英一家机构旗下就有12只产品纳入南向ETF通名单，是所有发行机构中合资格产品数量最多的一家。

　　中资基金公司依托对内地投资者需求的深度理解，在产品设计上更贴合内地市场的配置习惯，无论是红利低波、高股息这类稳健型策略，还是人工智能、亚洲科技这类成长型赛道，都能快速响应市场需求推出对应的ETF产品。随着本次扩容落地，中资基金公司在南向ETF通产品供给端的占比还将进一步提升，为内地投资者提供更多适配不同配置需求的跨境投资工具。

准入门槛放宽释放配置活力

　　早在2024年4月，港交所就正式宣布扩大互联互通合资格ETF的范围，对南向ETF通的准入门槛做出重要调整，将产品的资产规模要求从原先的17亿港元下调至5.5亿港元，同时把港股资产占比的硬性要求从90%降低至60%。这一规则调整直接打开了跨市场ETF产品纳入南向ETF通的空间，市场上常见的“60/40”“65/35”类结构的跨区域配置ETF产品，正是依托这一规则调整才得以进入港股通可交易名单。

　　在此之前，南向ETF通的产品基本以纯港股资产为主，投资者通过港股通能够配置的资产范围十分有限，而门槛放宽之后，只要基准指数中港股通成分股权重不低于60%，剩余40%的资产就可以投向其他海外市场，这一调整直接将南向ETF通的投资边界从传统的香港本地市场，拓展到了日本、美国、东盟、韩国、新加坡等多个全球主要资本市场，让内地投资者的跨境配置选择得到了质的提升。

南向ETF通交易优势凸显

　　和其他跨境投资渠道相比，南向ETF通具备多个鲜明的交易优势。首先是交易时段更长，港股市场的交易时间和A股市场存在错位，内地投资者可以在A股收盘之后继续通过南向ETF通参与相关产品交易，及时响应晚间发布的各类财经资讯和政策变化。其次是支持T+0交易机制，当天买入的ETF产品当天就可以卖出，能够大幅提升资金的使用效率，同时港股市场没有设置涨跌幅限制，价格可以更及时地反映底层资产的真实波动情况。

　　除此之外，南向ETF通使用的是港股通专属交易额度，整体交易额度相当充裕，不会出现其他跨境投资渠道常见的额度不足、排队等待的情况。同时南向ETF通的产品普遍溢价率处于较低水平，大幅降低了投资者在二级市场买入时的额外成本。尤为重要的是，通过南向ETF通交易香港上市ETF完全不占用QDII额度，内地投资者可以像日常买卖A股ETF一样，直接在自己熟悉的场内交易界面完成下单操作，省去了此前跨境换汇、额度申请等诸多繁琐环节，大幅降低了普通投资者布局全球资产的门槛。

市场成交持续攀升未来空间广阔

　　从市场交易数据来看，截至今年9月末，今年以来南向ETF通的日均成交额已经突破48亿港元，和去年同期相比增幅达到15%，显示出内地投资者对跨境ETF配置的接受度正在持续提升，参与热情不断高涨。随着后续互联互通机制的持续优化，南向ETF通在ETF产品数量和结构层面仍然具备很大的发展空间，未来还会有更多覆盖不同区域、不同策略的特色产品被纳入名单，进一步充实内地投资者的跨境资产配置工具箱。

　　值得注意的是，新纳入的不少产品跟踪了海外不同市场的标的，对应的交易规则、汇率波动影响、市场监管环境都和内地A股市场存在差异，部分跨时区产品的盘中参考净值获取不如A股直观，估值也容易出现滞后失真的情况，哪些场景仍会出现投资判断偏差、产品长期运行成本是否可控、普通投资者能否快速适应不同市场的交易规则，都是市场普遍关注的开放性问题。

(编辑：付健)