2026年10月，国内多家保险公司正式启动2027年开门红预热工作，全行业将分红型终身寿险、年金险等产品作为核心主推方向。在部分险企的开门红首日，保费规模实现大幅增长，市场上百万元级别的投保大单频繁出现，甚至千万元级别的大额保单也不时现身，销售端的火爆氛围在个险渠道体现得尤为明显。与之形成鲜明对比的是，经代渠道与互联网保险渠道的整体表现相对冷清，不同销售渠道之间的分化特征十分突出。业内普遍预计，2027年保险业开门红的整体运行态势将保持平稳，其中银行渠道因为能够承接居民到期存款和年终奖资金，有望出现阶段性的结构性亮点。

渠道冷热分化的行业新图景

　　在个险渠道的开门红首日，不少保险代理人的工作节奏被完全拉满，部分客户甚至提前和代理人约定好时间，等到系统开放的第一时间就完成投保操作，零点抢购的场景在不少分支机构都有出现。有代理人透露，其所在险企上海分公司的开门红首日保费规模突破7亿元，这一成绩已经远超过去两年开门红首日的保费总和，足以看出个险渠道当下的爆发力。

　　和个险渠道的热闹场面不同，经代渠道和互联网保险渠道的整体节奏明显放缓，几乎没有出现集中冲刺规模的动作。据慧择相关负责人介绍，这类中介渠道不会将规模冲刺作为目标押注开门红，只会借助年初客户资金充裕、家庭财务规划意愿较强的窗口期开展客户经营与获客转化，提升日常成交的转化效率。这类渠道的成交逻辑本身由客户真实需求驱动，客户会基于自身的保障缺口与家庭风险规划作出投保决策，而非被年初集中推出的营销活动带动下单。

　　业内人士分析，一季度通常是居民存款集中到期、年终奖集中到账、家庭资金重新安排的高峰期，银行渠道承接此类资金具备天然优势。在居民储蓄率高、银行网点密集、存款活化程度较高的区域，银保渠道的开门红表现会相对更好，这也成为2027年开门红最受关注的结构性亮点。

存款搬家红利的稀释与变化

　　此前在存款搬家的大趋势下，2026年上半年居民资金净流入保险行业的规模约为2.2万亿元，大量从存款体系流出的资金选择流入保险市场，为行业保费增长提供了充足的支撑。但随着市场环境变化，大额存单等存款产品的利率逐步回升至2.0%左右，这一水平已经和普通型人身险的预定利率上限基本持平，储蓄型保险此前拥有的收益利差优势被明显削弱。

　　这一变化直接导致过去仅依赖存款搬家的销售模式开始面临较大压力，行业整体的实际增量也被跨年预收保费、业务向头部险企集中等多重因素进一步稀释。不少险企已经意识到，单纯依靠存款利率低于保险产品的利差优势吸引客户的路径已经走不通，必须找到新的需求支撑点才能维持业务的稳定增长。

　　央行相关数据显示，2026年上半年住户存款增加7.58万亿元，同比少增3.19万亿元，少增额创下近十年最高水平；同期非银行业金融机构存款增加4.65万亿元，同比多增2.1万亿元，资金从住户存款向非银体系流动的趋势仍在延续，但流向保险行业的增量已经不再像此前几年那样快速扩张。

分红险成为主力后的行业新挑战

　　如今分红险已经成为人身险市场的绝对主力险种，整个行业的产品供给重心已经完全从过去的固定收益类产品转向浮动分红类产品。2026年7月，全行业分红险的演示利率上限下调至3.5%，统一的利率标准让不同险企推出的产品之间差异化大幅缩小，客户能够拿到的长期收益，高度依赖险企自身的投资能力与分红政策的连续性。

　　盘古智库高级研究员江瀚指出，当前利率中枢一路下移，传统险预定利率再往下压，险企如果还承诺刚性高收益，利差损就是迟早的事。分红险把一部分收益风险分担给客户，保险公司刚性成本低了，经营压力得到缓解，同时“保证加浮动”的结构刚好卡在客户既想要保底收益、又不甘心只拿存款利息的心理区间，产品的适配性明显提升。

　　如果后续权益市场出现波动，导致险企的投资收益表现不佳，分红实现率不及此前的演示水平，很可能引发集中投诉和退保风险，相关压力还会进一步向负债端传导。如何在销售端做好客户的收益预期引导，已经成为全行业共同面对的现实难题。不少代理人过去习惯了直接向客户展示固定收益数字，现在需要转向向客户阐释“保证收益加浮动分红”的逻辑，自身的专业能力也面临全新考验。

“全球投资”卖点的真实边界

　　本轮开门红的不少热销产品都打出了“可全球投资”的卖点，以此吸引高净值客户群体，产品的底层资产宣传中涉及美债、不动产基金等海外品类。不少保险代理人的宣传物料中，还出现了“投资港股高分红股票”“跨境配置高等级信用主体”“锁定海外利率周期高点”等表述，部分产品甚至设置了数十亿元的限购总额度，进一步烘托产品的稀缺性。

　　业内人士提示，目前险企的海外投资比例受到监管的严格约束，消费者购买的是分红险产品而非QDII基金，产品与全球资产的挂钩关系也没有被要求强制披露，海外配置对产品实际收益的拉动作用十分有限，更多是用于吸引客户关注的营销标签。普通消费者很容易被这类宣传误导，误以为自己购买的保险产品大部分资产都投向了海外市场，实际上险企的海外投资占比始终处在监管划定的安全区间内。

　　中国精算师协会创始会员徐昱琛表示，今年三季度股市波动较大，不少上市险企的权益投资出现浮亏，机构寻求多元化配置以平滑风险的需求确实在提升，配置QDII、海外债券等品类成为险企优化投资组合的重要方向，但这类配置的比例始终处在可控范围，不会对产品的整体收益起到决定性作用。

分红险的评估逻辑与风险边界

　　普通消费者评估一款分红险产品的实际价值，应当重点关注险企过往的历史分红实现率、在市场收益下行阶段的分红平滑能力，同时还要参考险企的综合投资收益率、资本盈利质量和分红储备机制，这些指标共同决定了客户未来实际拿到手的分红水平能否保持稳定。

　　分红部分不作任何保证，是当前这类产品最大的纠纷风险来源。如果销售环节的工作人员将演示利率混淆为承诺收益，向客户传递“分红肯定能达到演示水平”的错误信号，一旦后续险企的分红实现率出现回落，客户的收益预期和实际到手收益之间的落差，将直接转化为消费纠纷。

　　不少消费者此前已经习惯了储蓄类保险产品收益完全确定的模式，面对分红险这种收益存在浮动空间的新产品形态，很容易被销售端的夸大宣传误导。如何在信息不对称的市场环境中，准确判断一款分红险产品的真实价值，避开营销话术设置的认知误区，已经成为每一位投保消费者都需要面对的现实问题。

(编辑：付健)