财湃新闻 小赢科技（XYF）公布，其控股关联方向公司发出非约束性私有化要约，此次给出的收购报价远低于公司账面的净资产及现金储备水平，目前公司核心业务的规模较上年同期出现显著下滑。

　　公司董事会已收到来自Mangrove Coast Investment Limited的初步非约束性私有化提案，提案提出将以每份ADS 6.03美元的价格进行现金收购（每ADS对应6股A类普通股，折算为每股1.005美元），这一价格较要约发出前一交易日的收盘价存在28.3%的溢价，较近30个交易日的成交量加权平均价则有25.1%的溢价。Mangrove与公司董事长兼CEO唐越存在关联关系，目前已持有公司约93.45%的投票权。这一股权结构意味着，本次交易的收购方本身就是公司控股方，交易本质更接近大股东收购剩余流通股完成退市，而非外部产业资本入场抢筹，因此股价后续表现会逐步向要约价格靠拢，并不会触发公司价值的重估。

　　从估值维度看，按照二季度末的股东权益数据折算，每份ADS对应的净资产约为31美元，6.03美元的报价仅相当于对应净资产的两成左右；若按该报价收购全部在外流通ADS，交易总对价约为2.23亿美元，而公司账面上的现金储备合计约2.89亿美元，也就是说整家公司的收购报价甚至低于其持有的现金总额。业绩层面，公司二季度撮合及发放贷款规模为116.28亿元，同比下滑70.2%，净利润同比降幅达91.1%，在贷余额同比收缩61.5%，91-180天逾期率仍维持在9%以上。这也反映出收购方给出的定价逻辑是认定公司业务本身不具备价值，仅瞄准资产负债表上的资产出价，对流通股股东来说这只是一个流动性退出渠道，并不存在价值发现的属性。

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