2026年11月4日盘后，康惠股份集中发布多份公告，一口气披露三项核心经营动态，覆盖闲置资产处置、算力业务落地、医药板块架构调整三大方向，引发市场关注。这一系列动作，是公司新实控人入主后推进业务转型过程中，阶段性经营安排的集中对外释放。

　　从公告披露的核心数据来看，康惠股份2026年前三季度实现营收4.05亿元，同比保持增长，但扣非净利润亏损2554.2万元，归母净利润仅录得144万元，主营业务尚未摆脱亏损状态，利润表的修复高度依赖资产处置等非经常性损益的支撑。与此同时，公司传统医药主业持续萎缩，主力产品复方双花片年销售额出现大幅下滑，原有基本盘的经营压力持续显现。

溢价处置闲置算力设备 增厚当期经营收益

　　本次公告中最受市场关注的内容，是康惠股份拟向北京鼎智芯科科技有限公司出售一批闲置计算机相关设备，交易含税总价款达到1.056亿元，预计将为公司贡献约5505.57万元的净利润。本次拟处置的设备账面原值为4416.37万元，账面净值为3839.56万元，交易价格较账面价值的溢价率超过143%，达到143.39%。

　　本次交易的支付条款设置为先款后货模式，买方将根据提货计划分批提货，每批货物清点签收后，需当场付清对应批次的全部货款，康惠股份收到对应款项后才会允许买方将货物提走，整个交易的全部交付截止时间为2026年11月30日。这批拟出售的设备不存在抵押、质押或其他第三方权利，不涉及重大争议、诉讼或仲裁事项，也不存在查封、冻结情况，交易推进的合规基础清晰。

　　按照会计准则相关规定，本次资产处置产生的收益将被计入非经常性损益，因此不会对公司扣除非经常性损益后的净利润产生影响。从收益规模来看，这笔预计新增的净利润相当于康惠股份2026年前三季度归母净利润的38倍，若能在年内顺利完成交割，将直接大幅改善公司当期利润表表现，同时为公司回笼可观的现金流，平滑全年的经营业绩波动。

算力服务完成全交付 进入按月计费运营阶段

　　在资产处置公告发布的同一时间，康惠股份同步披露了全资子公司北京康惠智创科技有限公司的算力服务项目最新进展。此前北京康惠智创与D公司在2026年7月签署了《算力服务合同》，按照合同约定，北京康惠智创需要采购并部署高性能算力服务器，根据D公司提出的技术指标完成设备组网、压测联调等一系列工作，D公司则按月向北京康惠智创支付算力服务费。

　　这份算力服务合同的合作期限为五年，自实际开通计费之日起计算，其中前三年为初始合作期，后两年为续约期，合同含税总金额区间在4.15亿元至6.79亿元之间。截至公告披露当日，北京康惠智创已经完成了合同约定的全部算力服务交付工作，项目正式进入运营服务阶段，这也标志着公司的算力业务正式从纸面签约阶段转向持续计费的实际运营阶段。

　　算力业务的落地推进，是康惠股份新实控人入主后确立的向算力赛道转型方向的核心落地动作。为了按期完成这份算力服务合同的履约，公司此前新增投资购买了大量算力服务器，资金来源主要为金融机构融资，需要承担相应的资金成本。随着项目正式进入运营期，相关收入将在五年的服务期内按照履约进度分期释放，为公司带来持续稳定的业务现金流与收入增量。

重资产扩张推高负债水平 转型仍存多重现实挑战

　　算力赛道属于典型的重资产行业，前期的服务器采购、机房部署等环节都需要投入大量资金，康惠股份此前为了推进算力业务扩张，已经投入了大量资源，这也直接推高了公司的整体负债水平。截至2026年三季度末，公司总资产较年初增长50.21%，资产负债率达到72.38%，有息负债合计约8.7亿元，整体财务压力已经开始显现。

　　一边是高企的负债规模，另一边是算力业务当前的利润率水平并不突出，此前披露的相关合作方数据显示，算力相关业务的净利率不足0.4%，低利润率叠加高负债的组合，让公司转型过程中的资金压力进一步凸显。市场也普遍关注，在当前的经营状态下，公司后续能否持续支撑算力业务的进一步扩张，高负债带来的财务成本是否会持续侵蚀业务利润。

　　除了算力业务的布局之外，康惠股份同步推进原有医药板块的架构调整，公告披露公司拟出资3500万元设立全资子公司陕西康惠万花山制药有限公司，拓展药品研发与大健康相关业务，同时对原有医药资产进行重新梳理与架构调整。这家新设立的全资子公司经营范围覆盖药品研发、生产、销售，以及食品、保健食品、化妆品等产品的销售，注册地与上市公司同处咸阳市秦都区彩虹二路，资金将按照业务进度分期实缴。

　　这家新设立的制药子公司相关投资事项已经通过公司董事会审议，无需提交股东会审议，不涉及关联交易及重大资产重组，后续尚需取得市场监督管理部门的审批。这一安排也意味着，康惠股份并没有完全放弃原有医药主业，而是希望通过架构调整，重新梳理医药板块的资产，在保留原有医药业务基本盘的同时，探索大健康领域的新业务机会，形成医药制造与数字科技双主业并行的发展格局。

　　从当前的经营数据来看，康惠股份的主营业务尚未实现盈利，利润修复高度依赖非经常性损益的支撑，算力业务刚刚进入运营阶段，后续能否顺利续约、收益能否达到预期仍存在不确定性，传统医药主业的复苏也需要时间推进。在高负债与低利润率的双重挑战之下，公司向算力赛道转型的后续推进节奏，以及双主业战略的实际落地效果，仍有待后续的经营数据进一步验证。

(编辑：曲昂)