11月4日，珠海市自然资源局正式对外发布《收回收购存量闲置土地价格公示》，拟以约1.81亿元的价格，收储位于万山区大万山岛的一宗旅馆用地，该地块的持有方为珠海华发海岛投资开发有限公司，股权穿透后由华发集团间接100%持有。这并非该地块首次进入收储公示名单，早在2025年2月，它就曾以1.91亿元的价格入围珠海首批专项债收储清单，最终却未能完成交易，此次二度公示的收储价格，不仅较2025年的公示价低了约1000万元，也低于2020年华发海岛拿地时1.92亿元的成交价格。

　　这宗面积达65730.78平方米的旅馆用地，在五年前曾被寄予厚望。2020年6月拿地时，出让文件明确要求项目不含地价的投资总额不低于8.4亿元，必须引进国际知名酒店品牌，以此带动万山岛海岛旅游产业升级。华发集团此前已在万山群岛持续投入，桂山岛风雨连廊、滨海大道改造、海鲜街等配套项目均由其代建，这宗旅馆用地原本是华发海岛文旅版图中的核心锚点，计划打造为区域内标志性的度假酒店项目。

地块闲置的特殊成因与收储政策依据

　　按照珠海市自然资源局2024年12月发布的闲置土地信息，这宗大万山岛旅馆用地的闲置起算时间为2022年8月8日，闲置原因同时列明了政府原因与不可抗力两类情况。其中政府原因包括海岛水电供应不稳、市政道路通行受阻，不可抗力则涵盖极端天气、地质灾害等因素，地块现场仅完成了场地平整以及独栋客房区域的边坡支护工作，后续开发进度完全停滞。

　　正是由于闲置成因的特殊性，这宗地块并未走无偿收回的处置路径，而是纳入了专项债收储的范围。本次收储的政策依据，来自自然资源部自然资发〔2024〕242号文件，该文件明确提出优先收回收购企业无力或无意愿继续开发、已供应未动工的住宅用地和商服用地，其他用途的闲置土地、已动工地块中规划可分割暂未建设的部分，也可纳入收回收购范围。目前本次收储仍处于公示阶段，公示期将持续至11月8日，双方尚未完成正式签约，也暂无公开的资金到账记录。

　　从地块最初的8.4亿元高端酒店投资规划，到如今以略低于拿地成本的价格被政府收储，这一转变背后，是海岛项目开发过程中诸多现实约束的集中体现。海岛区域的配套保障难度远高于陆地城区，水电供应的不稳定、进出岛交通的季节性受阻，都给大型文旅项目的持续推进带来了难以预判的阻碍，这也让不少原本定位高端的海岛开发项目，最终陷入了难以推进的停滞状态。

华发系近年土地收储的资金回笼脉络

　　这宗万山岛地块的拟收储，只是华发集团近年来存量土地盘活链条中的最新一环。2025年全年，华发系共有6宗用地入围收储清单，涉及合计金额约35.52亿元，其中真正完成收储并实现资金回笼的，是珠海新经济总部大厦及研发中心2宗用地，合计回笼资金12.96亿元，以及深圳前海冰雪世界7宗商业用地，收储价格达44.05亿元，两部分加总合计回笼资金约57亿元。

　　进入2026年之后，华发系的土地收储节奏明显放缓，全年仅公示了包含本次万山岛地块在内的2宗拟收储用地，合计收储金额约7.64亿元。其中深圳前海冰雪世界7宗商业用地的账面成本原本为58.41亿元，最终收储价格较账面成本存在14.36亿元的差额，2025年12月华发股份在第三季度业绩说明会上曾透露，该笔收储的首笔款项30.8亿元已经顺利到账。

　　通过土地收储的方式回笼资金，对华发集团而言，能够直接卸下后续持续投入的包袱，原本需要继续投入大量建设资金的闲置地块，通过协商收储的方式转化为可灵活调度的现金，为保公开债兑付、保项目交付腾出了必要的资金空间。这种处置方式既符合地方消化存量闲置土地的政策导向，也能帮助企业快速盘活沉淀在土地中的存量资产。

阶段性经营压力与资产变现的密集动作

　　华发集团当前正面临阶段性的经营挑战，截至2026年6月末，集团有息债务规模超过4000亿元，其中一年内到期的短期债务达到1541.04亿元，而同期账面货币资金仅为574.22亿元，惠誉及联合资信两家评级机构均已将其列入负面观察名单。浙商银行FICC发布的研报显示，2026年上半年华发集团实现营业收入674.36亿元，同比下降37.63%，净利润亏损51.80亿元，经营性现金流净额仅为1.94亿元，短期有息债务占总有息债务的比例达到41.30%，现金短债比仅为0.34，这意味着企业手中每1元可动用的货币资金，就要对应近3元的短期到期债务。

　　为了应对这一阶段性挑战，华发集团近期密集推进了多笔资产变现交易，累计变现规模已经超过120亿元。2026年9月，珠海格力集团受让华发集团持有的海投公司96.28%股权以及免税集团23%股权，两笔交易的对价分别为45.27亿元和31.72亿元。进入10月之后，华发集团又将旗下铧创投控的部分股权转让给格力集团以及珠海交控，三笔股权转让交易的累计对价达到122.69亿元。

　　东吴证券发布的研报指出，华发集团由珠海市国资委间接控制，截至2026年三季度末国资持股比例达到93.5%，具备地方国资背景，因此地方国资可以主导通过国有企业受让资产、协调银行续贷、推动资本安排等方式为企业提供流动性支持，近期落地的多笔资产交易，标志着地方国资对华发的流动性支持已经从表态阶段，正式进入到资产定价和交易执行的落地阶段。

地方层面的系统性支持与企业应对方向

　　珠海市国资委主任邹晖在接受媒体采访时明确表示，华发当前面临的是行业周期下行叠加历史包袱造成的阶段性挑战，当地不仅要用足用好现有资源，也将积极争取多方协同，全力支持华发优化经营结构、加快转型发展，有信心、有决心共同应对好当前的挑战。据公开信息显示，目前珠海市已经落地的支持华发集团的资金规模超过400亿元，后续还将统筹各类资源近700亿元，通过整合重组资源、市场化运作等多种方式，推动华发集团优化经营结构和转型发展。

　　华发集团董事长郭瑾也同步对外回应，各方为应对阶段性挑战提供了有力支撑，华发自身也在主动推进各项应对工作。在销售端，集团抢抓政策窗口期加速项目去化，2026年前三季度华发股份实现商品房销售额294.7亿元，在全国房企销售榜单中排在第16位；在经营端，集团加快低效闲置土地盘活与资金回笼，坚决守住保交付、保民生的底线。近期华发集团也通过公开市场债券付息释放履约信号，先后完成“25珠华Y3”“19华发债”两笔债券的利息支付，合计支付利息约5500万元。

　　值得注意的是，在珠海市自然资源局发布本次万山岛地块拟收储公示的同一天，该局还同步公布了新一批共23宗位于金湾区的闲置土地信息，这些地块的闲置时间从6个月到近25年不等，其中9宗为涉宅用地，涉及多家不同市场主体的开发项目。这也意味着，珠海全市范围内的存量闲置土地盘活工作，正在按照相关政策要求持续推进，而华发集团的资产盘活动作，正是这一全市性工作框架下的组成部分。

　　当前市场层面也存在不少值得关注的开放性问题：本次万山岛地块的公示期在11月8日结束后，能否顺利完成签约并实现资金到账？2025年珠海首批推出的14宗总额约66.5亿元的专项债收储清单中尚未完成交易的剩余地块，后续是否会重新启动收储流程？华发集团旗下还有多少存量闲置土地可以纳入后续的盘活范围？这些问题的后续走向，都将直接影响企业流动性改善的实际进度。

(编辑：付健)