财湃新闻 金禄电子（301282）前三季度营收与利润均实现大幅攀升，订单端呈现量价齐升态势，适配AI领域的相关产能已正式投产，不过公司当前也面临资金层面的相关风险。

　　从单季度表现来看，第三季度公司实现营收10.61亿元，同比增幅达101.11%，归母净利润1.30亿元，同比增长1329.92%；拉长到前三季度维度，公司累计营收达24.01亿元，同比增长64.28%，归母净利润1.86亿元，同比增幅为202.21%。

　　这一增长质量并非单纯由低基数效应支撑：第三季度公司毛利率从二季度的16.70%攀升至25.61%，提升幅度接近9个百分点。公司方面给出的原因是，前三季度累计承接订单金额同比增长约112%，订单平均单价同比提升约55%，其中第三季度订单单价较二季度环比上涨约51%。在覆铜板、半固化片等原材料价格大幅上行的行业背景下，公司仍能实现毛利率与单价的双重提升，足见其当前具备较强的议价能力，这也是此轮业绩增长最具支撑性的逻辑。同期公司还公布了中期分红方案，分红标准为每10股派发3元。

　　产能布局方面，清远基地首条适配AI算力产品的生产线已于9月建成投产，对应新增月产能5万平米；湖北多层板扩能项目则在7月正式投产，新增月产能2.5万平米。

　　10月30日披露的投资者关系活动记录显示，公司管理层表示AI电源是其在AI赛道重点布局拓展的方向，相关产品覆盖AI数据中心UPS、服务器电源领域，对于明年该板块PCB业务的增长，管理层持乐观积极态度。

　　不过在同一场交流活动中，公司也提示了相关业务的现实短板：目前AI算力相关业务尚处于起步阶段，部分产品仍处于客户验证及产业化前期，最终能否顺利量产存在不确定性，已经实现量产的产品对应的订单金额规模不大，在总营收中的占比处于较低水平。当前资本市场对该业务的定价主要基于产能释放预期，而非已经落地兑现的订单规模，这也是其与成熟算力PCB龙头企业的核心差异。

　　财务层面，清远项目总投资额达23.40亿元，公司IPO募集资金已全部使用完毕，扣除利息相关款项后仍有接近20亿元的资金缺口，目前项目推进主要依靠银行授信及银团贷款支撑，对于是否会启动定向增发，公司回应称“必要时会提交申报材料”。若定增最终落地，将会摊薄公司每股收益，这是中期维度需要持续跟踪的变量。

　　2026年上半年，公司经营活动产生的现金流净额为-1775万元，产能扩张阶段的资本开支压力切实存在，这一数据与利润端的高增长表现形成了明显反差。

　　以上内容基于公开资料整理，不构成投资建议。