财湃新闻 天亿马（301178）近期在具身智能领域落子布局并拿下相关客户订单，但前三季度业绩呈现增收不增利态势，当前估值处于偏高水平。

　　11月3日，公司通过互动平台对外回应，其人工智能应用板块已开展人形机器人真机场景的数据采集与加工业务，且已拿到具身智能领域的客户订单，目前相关业务尚处于落地初期阶段；11月4日，公司被划入“具身智能”“人形机器人”等多个概念板块。结合10月26日公司发布公告称拟出资7000万元（持股比例70%）设立词元（Token）工厂公司，公司已集齐“具身智能数据+算力Token”两大市场热门叙事逻辑。这种企业自身释放业务故事、恰逢板块风口加持的组合，正是游资最为青睐的炒作结构。除此之外，公司重组项目目前仍在推进中，11月2日刚披露了变更签字律师的相关信息，这类进程类公告也持续维持着市场对公司的关注度。

　　2026年前三季度，公司实现营收3.42亿元，同比增长50.43%，但归母净利润仅为190万元，同比下滑54.59%，属于典型的增收不增利，订单规模虽然在扩张，但利润端受到明显挤压。当前公司PE（TTM）达611倍、PB为4.06，这一估值水平已经将未来多年的成长预期提前透支到了当前股价中。

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