财湃新闻 南山铝业（600219）对外公布了前三季度经营状况、印尼项目建设进度以及股份回购的相关情况。

　　从经营数据来看，公司前三季度总营收达到287.58亿元，较上年同期增长9.24%，对应归母净利润为33.74亿元，同比下滑10.55%；拆分至第三季度单季，该季度营收为101.83亿元，同比增幅12.51%，归母净利润11.27亿元，同比仅下降1.76%，环比数据基本持平 。

　　项目建设层面，位于印尼宾坦园区的400万吨氧化铝产能已全部实现投产，其中四期项目投产时间为2025年12月；园区内首期25万吨电解铝项目已正式启动建设，按照远期规划，该园区电解铝总产能将达到100万吨，同时配套建设20万吨烧碱、16.5万吨环氧氯丙烷产能 。这一布局的核心逻辑，是将利润获取环节从产能过剩的氧化铝领域，转移至产能具备刚性约束的电解铝板块。不过需要留意项目落地的时间差：相关电解铝项目预计要到2027-2028年才能投产，短期内不会为公司贡献业绩，属于发展逻辑明确但业绩兑现周期较长的类型。

　　股份回购方面，公司11月2日发布公告显示，10月单月共计回购股份606.26万股，成交价格区间为4.16元至4.30元；截至10月31日，公司累计回购股份数量约8756万股，占公司总股本的比例为0.76%，累计投入资金约4.62亿元，回购实施以来的历史成交价格最高为7.41元，最低为3.98元 。7.41元的历史最高回购价，意味着前期有不小比例的回购筹码是在较高价位买入，会在一定程度上削弱回购动作的信号作用；但公司在4.16元至4.30元的价格区间持续买入，也确实对应着公司自身认可的价值底部区间。

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