10月29日，广东微容电子科技股份有限公司创业板首发申请正式获得深交所上市审核委员会审议通过，从2026年4月28日IPO申请获受理算起，整个审核流程仅历时184天，约6个月时间。这家扎根在广东云浮罗定山区县城的高端电子元器件企业，凭借稳健的经营表现和细分赛道的领先地位，顺利通过上市委审议，迈出登陆A股资本市场的关键一步，也成为粤西北地区首家全球独角兽企业。

　　微容科技的核心业务是微型化、高容量、高可靠等高端片式多层陶瓷电容器的研发、生产与销售，这类产品简称MLCC，行业内也将其称作“电子工业大米”，是电子信息产业链中不可或缺的基础元器件，在AI服务器的物料成本中占比位居第三。根据弗若斯特沙利文的统计数据，以2024年的产品销售量计算，微容科技的超微型MLCC销量位列中国第一、全球第二，仅次于日本村田制作所；以2025年的MLCC营业收入计算，公司在中国大陆厂商中排名第三位，在全部全球厂商中位列第八位。

　　创始人陈伟荣有着深厚的电子产业从业背景，他早年曾任康佳集团总裁，与创维黄宏生、TCL李东生并称“华工三剑客”，在彩电行业发展的黄金时期曾带领康佳彩电产量超越长虹，登上行业龙头位置。2002年他创办深圳宇阳科技正式进入MLCC赛道，2007年推动母公司宇阳控股登陆港股，将宇阳科技打造成国内超微型MLCC的头部企业。2017年，58岁的陈伟荣回到家乡广东罗定创办微容科技，早年便敏锐察觉到国内基础元器件领域容易被外部技术“卡脖子”的痛点，将生产基地布局在粤西北的山区县城，通过承接日韩头部厂商让出的消费类高容市场，一步步带领企业实现快速成长。

　　从公开披露的业绩数据来看，微容科技近年来的成长速度十分可观，2023年至2025年，公司分别实现营业收入10.41亿元、15.12亿元和18.45亿元，归母净利润分别为5741.43万元、2.35亿元和2.69亿元，营收与净利润的年均复合增速分别达到33.17%和116.65%。2026年上半年，公司实现营业收入10.09亿元，同比增长20.87%，截至2026年前8个月，公司累计净利润已经超过2.44亿元，同比增长超45%。

订单高增与产能布局规划

　　受全球AI产业持续升温，叠加海外竞争对手产能向外转移的双重影响，微容科技近年来订单规模快速攀升，整体产能利用率已经接近满载状态。截至2026年9月末，公司在手订单总规模达到17.75亿元，相比当年6月末的订单规模接近翻倍。从订单的终端行业拆分来看，消费类订单为10.73亿元，占比60.44%；工业类订单为5.14亿元，占比28.96%；车载类订单为1.88亿元，占比10.60%。其中工业类订单中，服务器相关订单为3.22亿元，光模块相关订单为1.48亿元，存储相关订单为0.33亿元，和AI数据中心直接相关的订单合计5.03亿元，占全部在手订单的28.35%。

　　为了应对未来可能出现的产能瓶颈，微容科技已经提前做好了中长期的产能投入规划，计划在2027年至2028年期间投入超过30亿元用于产能建设。此次创业板IPO，公司拟募集资金总额为16.75亿元，其中13.70亿元将投向高端MLCC扩产项目，1.05亿元用于研发中心升级项目，剩余2亿元用于补充流动资金。依托国内领先的高精密堆叠与压合技术，微容科技目前已经实现堆叠超1200层的工艺，工业类MLCC在0805与1206尺寸下可分别实现100μF与220μF的高容量，相关型号已经批量供应头部服务器厂商。

　　从公司的收入结构来看，消费类产品目前仍是公司的基本盘，2025年消费类MLCC收入占主营业务收入的比例达到76.12%，2026年上半年这一占比为73.05%，消费电子相关业务贡献了公司七成以上的营收。不过近年来工业类和车载类产品的收入占比正在稳步提升，2026年上半年车载类MLCC收入占比已经达到14.02%，相比2025年的10.65%有明显增长，产品收入结构正在持续优化。

　　公司方面也给出了2026年全年的业绩预测，预计全年将实现营收26.04亿元，同比增长41.11%；预计实现净利润4.21亿元，同比增长56.13%。不过值得注意的是，2026年一季度公司净利润曾同比下滑57.48%，当时主营收入同比增长14.76%，但主营毛利却同比下降5.10%，三类产品的单价均出现不同程度的下滑，消费类、工业类、车载类产品单价分别较2025年下降8.13%、14.33%和24.73%，产品整体均价由5.44元/千只降至5.00元/千只。公司解释称，毛利率下降还受到春节假期、东莞生产基地搬迁等多重因素影响，从二季度开始公司主营业务毛利率已经回升到28%左右，盈利水平逐步回到上升通道。

资金安排与市场关注热点回应

　　微容科技的财务状况在同行业拟IPO企业中显得格外稳健，在IPO申报之前，公司已经将所有有息借款全部清零，截至2025年末，公司短期和长期借款余额均为零，资产负债率低至16.70%，账面持有的定期存款、大额存单、理财产品合计超过22亿元，占总资产的比例超过四成。在账面资金如此充裕的情况下，公司仍然计划在IPO募资中安排2亿元用于补充流动资金，这一安排在监管问询阶段受到了多次重点关注，也引发了市场层面的广泛讨论。

　　针对这一疑问，微容科技作出了详细解释，说明公司账面上的这部分金融资产大多是带有明确期限约束的定期存款和大额存单，和可以随时自由支配的日常营运资金存在本质差异，无法直接用于日常经营周转。如果为了避免市场质疑贸然赎回这些长期限的金融资产，反而会牺牲公司原本可以获得的稳定资金收益，此次安排2亿元补流资金，主要是为未来两年超过30亿元的庞大资本开支，以及后续营收规模持续扩大带来的营运资金刚性占用提供结构性缓冲，同时公司也承诺这部分补流资金将进行专户存储，不会变相用于购买理财产品。

　　另一个受到市场关注的事件是IPO申报前实控人近亿元的股权转让动作，2025年11月13日，申报前夕，实控人之一的陈绮慧向联想创投、上汽创投等机构转让股份，套现金额接近1亿元，这一动作也引发了市场的敏感关注。微容科技对此澄清表示，此次股权转让的目的是为了补足早期投资人C+轮协议约定的回赎价格差额，平稳推进早期投资人顺利退出，不存在所谓的套现情形。

　　除此之外，公司过往和深圳宇阳科技之间的专利诉讼历史也受到关注，早年深圳宇阳曾就20项专利提起诉讼，最终法院判定16项专利归属宇阳科技，微容科技全部败诉。公司方面透露，经过多轮无效宣告与法院判决后，目前仍在有效期内的涉诉专利仅剩5件，公司已经委托第三方出具FTO自由实施报告，证明现有技术并未落入宇阳现存有效专利的保护范围，不会对当前的正常生产经营造成影响。

股东阵容与行业竞争格局

　　微容科技的股东名单中汇聚了多家国内知名的产业巨头，IPO前OPPO合计持股7.46%，是公司最大的外部股东，小米产业基金、联想旗下机构以及上汽旗下投资平台也都位列股东名单之中。依托这些产业股东的资源加持，公司的业务触角已经深度覆盖头部手机品牌、通讯设备厂商、AI芯片企业以及新能源汽车企业，客户名单中包含小米、OPPO、比亚迪、零跑汽车等多家行业知名企业，投后估值约为115亿元。

　　目前微容科技的共同实际控制人为陈绮慧与父亲陈伟荣，二人合计控制公司42.13%的股份。2020年12月，陈伟荣将自己持有的微容科技全部股权转让给女儿陈绮慧，当时公司给出的理由是培养接班人和家族持股安排。2026年3月，在IPO申报前夕，公司和48家投资人股东签署补充协议，将原本约定的实控人及公司共同承担的回赎义务，调整为仅由实控人父女二人承担，将对赌回购的义务从公司层面剥离，全部转移到实控人个人身上，避免一旦上市进程出现意外，公司层面背负巨额的回购压力。

　　面对市场普遍关注的日韩头部厂商未来可能“回防”抢占市场份额的竞争风险，微容科技明确回应称，公司绝不会以牺牲自身盈利质量为代价发起低价竞争，将继续依托自身的技术积累走差异化、高端化的发展路线。目前公司的综合毛利率已经从2023年的19.52%稳步提升至2025年的27.58%，盈利质量持续改善。

　　上市委在现场审议过程中，重点关注了公司业绩成长的可持续性问题，要求公司结合行业周期、市场竞争格局、技术先进性、产品价格波动以及新客户开拓等多方面情况作出说明。目前微容科技的IPO进程已经推进至提交注册阶段，后续将在获得证监会注册批复后正式启动发行上市流程。这家从粤西北山区成长起来的硬科技企业，未来能否借助资本市场的力量进一步扩大产能、提升技术实力，在高端MLCC的国产替代进程中占据更多市场份额，仍有待后续市场的持续检验。

(编辑：张广德)