财湃新闻 桂冠电力（600236）于10月30日公布三季报，公司前三季度营业收入与归母净利润均实现同比上涨，但第三季度单季业绩出现同比下滑，近期主力资金已呈现连续净流出态势。

　　10月30日盘后发布的三季报数据显示，公司前三季度总营收达87.45亿元，同比增幅19.21%；对应归母净利润28.8亿元，同比增长19.04%；综合毛利率为57.86%，较上年同期提升约4个百分点，业绩增长的核心支撑来自来水偏丰带动的水电发电量提升。

　　拆分单季度表现来看，第三季度公司实现营收30.28亿元，同比下滑4.79%；归母净利润11.21亿元，同比下降8.98%。累计口径下的双位数增长与单季业绩的负增长形成了明显反差。水电类企业的盈利水平与来水情况高度绑定，三季度业绩同比转负，大概率源于去年同期业绩基数较高，或是当期来水情况较前期走弱，这一变量将直接影响四季度业绩弹性的可持续性，是当前最值得持续跟踪的核心线索。

　　三季报发布同日，公司董事会审议通过了三季报相关文件，以及针对高管团队2025-2027任期的考核指标议案，上述事项均属于常规流程范畴，并未释放新的经营层面信号。

　　资金端的表现也与业绩披露节点形成呼应：10月28日公司主力资金净流出2288.82万元，为近一周内单日最高流出规模，10月27日、10月26日、10月30日三个交易日，主力资金分别净流出1351.73万元、752.56万元、744.21万元。这种连续多日、流出规模逐步递减的走势，更接近资金在业绩正式落地前分批获利了结的特征，并非恐慌性抛售，但整体流出的方向十分明确，值得关注。当前公司融资余额约1亿元，仅占流通市值的0.14%，杠杆资金的参与程度极低，说明这一轮调整主要由存量机构调仓引发，并非融资盘集中平仓导致的踩踏。

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