财湃新闻 孚能科技（688567）公布前三季度运营成绩单，报告期内公司营收同比出现下滑，归母净亏损规模较上年同期有所扩大，第三季度单季营收小幅增长，现金流状况好转，产能建设与技术研发领域均取得新突破。

　　数据显示，公司前三季度累计实现营收58.31亿元，同比下滑11.17%；归母净亏损达5.98亿元，较上年同期3.85亿元的亏损规模进一步扩大。本次亏损扩大主要受三方面因素影响：一是客户结构调整造成订单转化进度滞后，二是原材料价格上涨叠加出口退税率下调，三是欧元对人民币贬值产生汇兑损失。

　　分季度来看，第三季度单季营收达22.15亿元，同比小幅增长0.16%，单季亏损2.01亿元，较上年同期2.24亿元的亏损额略有收窄；前三季度经营性现金流为7.75亿元，同比大增87.37%，反映出公司回款效率与供应链账期管理正持续优化。从财报表现来看，公司当前呈现“收入端触底、利润端仍在磨底”的特征，前三季度扣非净亏损6.24亿元，规模超过归母净亏损，意味着主营业务尚未实现盈利，仅靠政府补助等非经常性损益弥补了2600万元缺口，盈利支撑力度有限。后续第四季度的核心观察点在于，营收微增态势能否延续，汇兑及退税相关的负面冲击是否已经见底。

　　在近期举办的媒体交流活动中，公司公布了产能与技术线的最新推进情况：赣州30GWh基地一期15GWh产能已正式投产，广州30GWh基地一期、土耳其Siro 6GWh项目均已完成产能爬坡，进入稳定供货阶段；技术研发层面，能量密度达400Wh/kg的三代混合固液电池已通过国标安全测试，进入中试阶段，二代硫化物全固态电池能量密度提升至500Wh/kg，应用场景指向低空经济、人形机器人等新兴领域。

　　从行业竞争格局来看，上半年公司国内软包动力电池装机量排名第一、全球位列第三，在细分赛道具备稳固的市场地位；但软包技术路线在动力电池整体市场中占比偏低，装机排名领先并不直接对应较强的盈利能力，这也能够解释公司在营收下滑阶段仍持续投放产能的逻辑——当前公司正处于“以规模换市场份额、以份额等待盈利拐点”的发展阶段。

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