国家金融监督管理总局发布的监管数据显示，今年二季度商业银行净息差录得1.41%，较一季度的1.40%小幅上升0.01个百分点，这是自2022年一季度行业净息差跌破2%以来，首次出现单季环比回升的走势，为持续承压的银行业释放出明确的企稳信号。随着A股上市银行半年报全部披露完毕，这一行业层面的积极变化在各家机构的经营数据中得到进一步印证，42家A股上市银行的相关统计结果显示，共有17家银行的净息差实现同比回升，2家银行净息差与上年同期基本持平，剩余23家银行的净息差虽仍处于同比下降区间，但其中不少机构的降幅已经出现明显收窄。

不同类型银行修复节奏呈现分层特征

　　从不同类型机构的表现来看，本轮净息差回升并非全行业同步推进，不同梯队银行的修复节奏出现了清晰的分层走势。其中，大型商业银行和城市商业银行二季度净息差均环比提升0.02个百分点，农村商业银行的净息差环比提升0.01个百分点，股份制商业银行的净息差则与一季度基本持平，没有出现明显波动。

　　在17家实现净息差同比回升的上市银行中，西安银行、贵阳银行、民生银行的提升幅度排在行业前列，成为本轮息差修复过程中表现较为突出的机构。从具体的修复逻辑来看，不同类型银行的表现差异，本质上是各家机构负债基础、客户黏性与资产定价能力的综合映射，负债端成本改善的幅度和资产端收益下行的速度不同，直接导致了最终息差修复效果的分化。

　　国有大行凭借覆盖广泛的线下网点优势，沉淀了大量成本低廉的活期存款，负债结构优化的效果十分显著，能够在行业整体负债成本下行的过程中率先享受到红利。而部分深耕区域市场的城商行和农商行，依托长期积累的本地客户资源，在资产端贷款置换的过程中依然能够维持相对更高的定价水平，因此也实现了息差的明显修复。

多重因素共同推动息差企稳回升

　　业内普遍认为，这一轮净息差的企稳回升，是货币政策调控、监管部门引导与银行自身主动调整经营策略三方面力量共同作用的结果。其中，此前多轮存款利率下调的累积效应在二季度集中释放，有效压降了银行负债端的整体成本，成为支撑本轮息差企稳的最核心动力。

　　过去几年，市场中出现了明显的存款定期化、长期化趋势，大量居民资金锁定在利率较高的中长期定期存款产品中，直接推高了银行业整体的付息成本。进入今年以来，这批存量高息存款开始集中到期，银行将其置换为利率更低的新存款，直接拉低了整体的存款付息率，为息差修复腾出了充足的空间。

　　与此同时，监管部门引导利率自律机制发挥作用，遏制信贷利率领域非理性降价竞争的行为，也在一定程度上缓解了资产端定价持续下行的压力，为银行稳定资产收益率提供了有力支撑。不少银行也主动优化自身的负债结构，减少高息揽存的行为，进一步巩固了负债成本下行的成果，多方合力之下最终促成了二季度净息差的环比回升。

资本市场对息差企稳作出积极反馈

　　银行业净息差出现企稳信号的消息，很快在资本市场得到了积极反馈。息差的小幅回升直接带动银行的利息净收入结束此前持续下行的态势，实现止跌回稳，叠加银行板块本身具备的高分红、低估值属性，进一步强化了市场对银行股的配置逻辑。

　　在上市银行中期业绩集中发布之后，整个银行板块的市场表现明显趋于活跃，板块整体的估值修复动能持续增强。不少长期关注银行板块的投资者开始重新审视行业的盈利预期，此前市场普遍担忧的银行盈利持续下行的预期得到明显修正，资金对银行板块的配置意愿也随之提升。

　　从已披露的分红数据来看，今年上市银行的中期分红阵营进一步扩大，合计拟派发现金红利规模超过2500亿元，稳定且持续提升的分红水平，也让银行股的长期配置价值得到更多资金的认可，与息差企稳的基本面形成了相互支撑的正向循环。

后续息差走势仍存不确定性

　　尽管二季度净息差已经出现了环比回升的积极信号，但全年银行业净息差的后续走势仍然存在不少不确定性。随着时间推进，此前存款重定价带来的存量红利在下半年将逐步减弱，能够通过高息存款到期置换获得的负债成本压降空间会越来越小。

　　与此同时，资产端的有效信贷需求尚未实现实质性回暖，新投放贷款的定价整体仍然处于偏低水平，银行的资产收益率依旧面临不小的下行压力。一边是负债端成本改善的红利逐步衰减，另一边是资产端收益率下行的压力尚未完全解除，两头挤压之下，后续息差继续上行的难度正在不断加大。

　　业内普遍预计，下半年银行净息差大概率会进入底部窄幅震荡的运行区间，想要实现大幅反弹的难度非常大。那些负债基础扎实、客户黏性较强的银行，更有条件在后续的经营过程中稳住自身的净息差水平，而部分仍然依赖高息揽存、资产定价能力偏弱的中小银行，接下来还将承受较大的息差管控压力。

　　在这样的行业分化格局下，不同银行之间的经营表现差距可能会进一步拉大，哪些机构能够在息差底部震荡的阶段守住盈利基本盘，哪些机构会继续面临较大的经营压力，也成为市场接下来观察银行业走势的核心关注点。

(编辑：徐松丽)