财湃新闻 佳合科技（872392）前三季度营业收入同比有所增长，归母净利润却出现较大幅度回落，盈利表现受费用抬升、毛利率走低拖累。

　　数据显示，公司前三季度实现营收5.68亿元，同比增幅为7.83%；对应归母净利润为922.08万元，同比下滑43.91%，扣非净利润同比降幅达42.49%。第三季度的经营表现更显疲软：单季Q3营收1.99亿元，仅同比增长3.72%，净利润217.93万元，同比大幅下滑64.16%。收入端保持增长态势但利润规模近乎腰斩，核心压力来自定价端与费用端——当期公司毛利率为13.88%，较上年同期下降1.89个百分点，财务费用同比增幅高达54.49%。这也意味着后续年报的核心观察点将不再是营收增速高低，而是毛利率能否止住下跌趋势、财务费用规模能否得到有效管控；若第四季度毛利率仍维持当前水平，全年利润的下滑幅度大概率不会低于前三季度的水平。

　　截至报告期末，公司长期借款较上年末增长186%，其他应付款增幅达3925.92%；同期固定资产规模增长28.92%，在建工程规模则下降50.58%。这组数据的变动指向同一逻辑：此前推进的在建项目陆续转固，同时公司通过长期借款填补了部分资金缺口。这种调整带来的正向效果是经营活动现金流净额达到5083万元，同比增长51.96%；对应的代价则是利息支出负担加重，这也恰好解释了三季报中财务费用大幅攀升的原因。后续年报需要重点核实该笔长期借款的具体用途，以及后续资本开支的推进节奏，若仍有二期扩产安排，利润端的修复进程将被进一步延后。

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