财湃新闻 迈威生物-U（688062）公布三季度业绩报告之际，正同步遭遇大额股份解禁、机构持仓减持，以及市场对部分交易安排的质疑；经营层面，公司药品销售收入虽达成翻倍增长，但目前规模仍难以覆盖高额的研发及商业化支出。

　　单看第三季度，公司实现营收3.08亿元，同比下滑33.61%；归母净利润为亏损1.57亿元，去年同期亏损额仅为4634万元，亏损同比扩大约238%；前三季度累计亏损达6.78亿元，较去年同期的5.98亿元亏损规模进一步走阔。收入结构的变化是业绩波动的核心原因：去年三季度，公司集中确认了来自齐鲁制药、DISC的两笔授权许可对应的大额技术服务收入，而本季度技术服务收入仅为1.84亿元，同比下降54.87%；具备长期可持续性的药品销售收入录得1.23亿元，同比增长122%，但当前收入体量仍远无法覆盖研发与商业化端的高额开支。

　　此次涉及解禁的股份规模为1.69亿股，占总股本比例为37.91%，占A股股份比例达42.38%，对应持股股东为朗润系4家主体，也就是公司控股股东及其一致行动人，解禁日期恰好与三季报披露日为同一天。需要明确的是，股份解禁仅意味着相关股东取得了卖出股份的权利，并不等同于已经实施减持，且该批股东曾承诺，锁定期满后两年内的减持价格不低于发行价，实际的减持抛压未必会立刻释放；但在公司股价本身走势疲弱、基本面同步承压的时间窗口，资金往往会先行规避风险，相关事件带来的情绪层面冲击是切实存在的。三季度末，公司前十大机构的合计持股比例较此前下降1.44个百分点，显示机构持仓正在小幅缩减；10月29日，有媒体对公司8.25亿元TCE资产拆分后的对赌兜底安排提出质疑，这类结构性交易引发的解读分歧，会对市场风险偏好形成压制。

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