财湃新闻 普蕊斯（301257）公布三季度经营相关数据，当期新签合同额同比、环比均录得较快增速，订单价格已出现企稳回升态势，不过公司也面临人员扩张带来的短期利润承压，以及现金流、应收账款领域的相关风险。

　　公司方面明确指出，三季度新签合同金额在同比、环比两个维度均达成较快增长，“新签订单价格企稳回暖信号清晰”，这一变化的背后驱动因素包括行业需求扩容、投融资环境回暖、监管趋严对头部SMO形成利好。对于具备人力成本刚性、收入按项目进度确认特征的SMO行业而言，订单价格是能够扭转毛利率走势的唯一先行指标，其参考价值高于当期利润表现。从行业端数据看，1-9月CDE临床试验登记量共1963个，同比增幅达22%，印证了行业需求端确实存在支撑。

　　截至三季度末，公司员工总数为4807人，较上年同期净增536人，公司表示这是为应对“产能阶段性偏紧”进行的前瞻性人员储备；当期公司在执行项目共2772个，累计承接项目总量超过4900个。在利润几乎趋近于零的阶段仍选择扩招，体现出管理层对后续订单落地的判断。但这一动作的影响也十分直接：职工薪酬是本轮利润下滑的核心诱因，这种“成本先行支付、收入后续确认”的时间错配，短期内仍会对公司财报表现形成拖累。

　　财务数据方面，公司前三季度扣非净利润为-717.22万，较上年同期由盈转亏；尽管三季度单季扣非净利润转正至350.85万，但盈利规模极低，任何费用端的波动都可能使其再度回到亏损区间。其二，公司经营性现金流为-4340.57万，同比变动幅度为-384.84%，利润与现金流指标同步走弱，反映出公司回款质量有所下滑。其三，公司应收账款规模达1.85亿，相当于上年全年归母净利润的168.77%，回款周期拉长虽是人力密集型服务商的普遍问题，但在当前的利润规模下，这一问题会被放大为显性风险。

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